Megerősíti a magyar besorolást, javítja az OTP-osztályzatot az S&P
Az S&P csütörtöki londoni bejelentése szerint az államadósi besorolások megerősítése a hosszú és rövid futamidejű szuverén magyar deviza- és forintadósság "BBB mínusz/A-3" osztályzatára vonatkozik; a besorolások kilátása továbbra is negatív. Az S&P által a magyar adósosztályzatok megerősítéséhez fűzött londoni elemzés szerint a magyar besorolások a cég azon véleményét tükrözik, hogy a Széll Kálmán Terv végrehajtása lehetőséget teremthet a magyar gazdaság középtávú növekedési kilátásainak javítására.
A Standard & Poor's londoni vezető elemzője, Trevor Cullinan közölte: ha a Széll Kálmán Tervet "nagy vonalakban a kormány elképzeléseinek megfelelően" hajtják végre, az jelentős mértékben ellentételezheti a pénzügyi, az energiaipar, a távközlési és a kiskereskedelmi szektorokra korábban kirótt adók negatív hatásait, emellett elősegítheti annak a költségvetési résnek a bezárását, amely az egykulcsos személyi jövedelemadó-rendszer bevezetése nyomán keletkezett.
A negatív kilátás az elemzés szerint az S&P azon véleményét tükrözi, hogy a magyar kormány "esetleg nem lesz hajlandó vagy képes" a strukturális reformprogram 60 százalékát teljesíteni. A Standard and Poor's "alapeseti előrejelzésében" a csomagterv ilyen mértékű végrehajtása szerepel. Más nagy londoni házak is hangot adtak azon véleményüknek, hogy a konszolidációs csomag ilyen arányú kivitelezése már elégséges lenne az adósságráta stabilizálásához.
A Morgan Stanley bankcsoport londoni befektetési részlegének felzárkózó piaci szakértői befektetők számára nemrégiben összeállított helyzetértékelésükben azt írták, hogy saját adósság-fenntarthatósági modellszámításaik szerint a magyar államadósság-ráta a költségvetési csomag mindössze 60 százalékos végrehajtásának esetén is a hazai össztermék (GDP) 65 százaléka körüli szinten stabilizálódna 2013 után, bár ez a forgatókönyv 0,7 százalékos, ciklikus kiigazítással számolt éves elsődleges államháztartási többleteket feltételez.
Más citybeli elemzők a csomagterv ennél nagyobb mértékű végrehajtását valószínűsítik. A JP Morgan pénzügyi szolgáltató csoport londoni felzárkózó piaci elemzői a konszolidációs intézkedésterv ismertetése utáni kommentárjukban úgy vélekedtek: "egyértelműen vannak végrehajtási kockázatok, különös tekintettel arra, hogy csökkent a kormány támogatottsága". A JP Morgan szakértői azonban ezzel együtt is azzal számolnak, hogy "a bejelentett intézkedések zöme, 75-80 százaléka érvénybe lép".
A Standard & Poor's által a magyar osztályzatok megerősítéséhez fűzött csütörtöki elemzés szerint a magyar kormány korlátozta több olyan intézmény - köztük a Költségvetési Tanács - függetlenségét, amelyeknek felülvizsgálati felelősségi körük volt, és ez a hitelminősítő szerint ellentétes a közfinanszírozás konszolidálásának a Száll Kálmán Tervben foglalt szándékával. A hitelminősítő közölte: ronthatja a magyar adósosztályzatokat, ha úgy látja, hogy gyengül a kormány elkötelezettsége a növekedésösztönző reformcsomag végrehajtása iránt.
Erre a következtetésre a Standard & Poor's az elemzés szerint akkor jutna, ha 2011 végéig nem körvonalazódnak teljes mértékben a tervben szereplő célokat megalapozó konkrét intézkedések, ha tervet alátámasztó jogszabályokat addig nem fogadják el, vagy ha a terv végrehajtása nem kezdődik meg. Az S and P közölte ugyanakkor, hogy az osztályzat további megerősítésével stabilra javíthatja a kilátást, ha a kormány erőteljes parlamenti többségét azon tényezők "proaktív kezelésére" használja, amelyek a hitelminősítő szerint hosszú ideje hátráltatják a gazdasági növekedést.
A Standard and Poor's szerint a Széll Kálmán Terv teljes körű végrehajtása javítaná a magas közadósság-teher csökkentésének kilátását is. Magyarország államadósságát mindhárom nagy nemzetközi hitelminősítő - Standard and Poor's, Moody's Investors Service, Fitch Ratings - a közepes befektetési ajánlású "BBB/Baa" kategória alsó szélén tartja nyilván, egyaránt további leminősítés lehetőségére utaló negatív kilátással. A negatív kilátások kockázata az, hogy ha bármelyik hitelminősítő tovább rontja a magyar besorolásokat, azzal Magyarország az adott cégnél átkerülne a már nem befektetési ajánlású, magas hozamú spekulatív osztályzati kategóriába.
Ez adósságpiaci gondokat is okozhat, mivel számos kötvényalap számára csak olyan állampapírok vásárlása engedélyezett, amelyeknek besorolási átlaga eléri a befektetésre ajánlott szintet. A Standard and Poor's csütörtökön - a magyar szuverén adósosztályzat megerősítése után - visszaemelte a befektetésre ajánlott osztályzati kategóriába az OTP Bankot és az OTP Jelzálogbankot, arra a véleményére hivatkozva, hogy az OTP-csoport üzleti és pénzügyi profilja jelentős ellenálló képességet mutatott a cég működési területét sújtó, "meglehetősen súlyos recesszió" közepette is.
Az S&P az eddigi "BB plusz/B"-ről "BBB mínusz/A-3"-ra javította az OTP Bank és az OTP Jelzálogbank hosszú és rövid távú besorolásait. A besorolások kilátása továbbra is negatív, de az S&P szerint ez azzal van összefüggésben, hogy a magyar szuverén adóskockázati besorolások kilátása is negatív. A hitelminősítő közölte, hogy ha a magyar államadós-osztályzatot rontaná, hasonló lépést tenne az OTP esetében is. (MTI)
