Tőzsdei emelkedés: még-még-még, semmi nem elég!
A JP Morgan, Blackrock és a Morgan Stanley szerint az elmúlt időszak kötvényhozam csökkenése nem ad aggodalomra okot. Szerintük ez egy pillanatnyi esés, viszont még mindig azt jelzi, hogy a globális gazdasági fellendülés folyamatban van. A kötvénypiac ralija túl messzire ment, és valószínűleg nem tükrözi a gazdaság fundamentumait, illetve kilátásait; valószínű, hogy a piac alulárazza a kamatemelést, ami további erősödést hozhat a piacon. Több oka van, amiért az alapkezelők optimisták a jelenlegi helyzetben. Sok bizonyíték vannak a gazdasági fellendülés folytatódására, miután rekord mennyiségű új állás keletkezik az amerikai gazdaságban.
Az alapkezelők is egyetértenek azzal, hogy a likviditás és a növekedés - ami támogatja a kockázatosabb eszközöket - közeledik a ciklus csúcsához, viszont mielőtt elérünk ennek a gazdasági ciklusnak a csúcsáig, még emelkedés várható. A Goldman Sachs szerint az alacsony kötvényhozamok támogatják a kockázatosabb eszközök emelkedését, és pont ezért ajánlja vételre a részvényeket, és eladásra a kötvényeket a következő tizenkét hónapra. Ugyan az alapkezelők emelkedést várnak a részvényárfolyamokban, mégis azt mondják, hogy a hozamok emelkednek, de kisebb mértékben, mint eddig. Pont ezért a Goldman Sachs elkezdett a value részvények irányába menni, illetve a kevésbé ciklikus papírok felé, mint az egészségügy és a fogyasztói papírok.
