Újra sztár lett az orosz rubel - elég volt egy kis olajár-emelkedés
Az egyik legnagyobb londoni pénzügyi-gazdasági elemzőcsoport, a Capital Economics szerdai helyzetértékelésében kiemeli, hogy - helyi valutákban számolva - a térség mindegyik tőzsdéje erősödött az elmúlt hónapban, mégpedig nagyobb mértékben, mint a globális feltörekvő régió egészében. Különösen Magyarország és Törökország teljesített jól: a két ország tőzsdéin 7-8 százalékos indexemelkedéseket mértek.
Az európai feltörekvő gazdaságok valutáinak zöme ugyanakkor jórészt stagnált, kivéve a rubelt, amely kirívó teljesítményt mutatva nem csupán Kelet-Európában, hanem a globális feltörekvő térség egészében is a legnagyobb mértékben erősödött, az emelkedő olajáraktól hajtva - hangsúlyozzák a Capital Economics londoni elemzői. Hozzátették: jelenlegi előrejelzésük az, hogy a világpiaci olajár az idén kissé tovább emelkedik, és az év végére eléri a 45 dollárt.
A ház ebben a környezetben azzal számol, hogy a rubel a jelenlegi, 68-70 rubel/dollár közötti szinteken stabilizálódik. Más nagy londoni házak is valamivel derűlátóbban ítélik meg az orosz gazdaság kilátásait az olajárak erősödése nyomán. A JP Morgan globális pénzügyi szolgáltató csoport londoni befektetési részlegének feltörekvő piacokkal foglalkozó elemzőstábja új, felülvizsgált előrejelzésében közölte, hogy 5 dollárral 38, illetve 48 dollárra emelte az irányadó Brent olajfajta hordójának idei és jövő évi átlagos árfolyamára szóló becslését.
Tekintettel arra, hogy az orosz gazdaság erőteljesen függ a nyersanyagpiaci árfolyamkilengésektől, a JP Morgan londoni elemzői szerint a magasabb olajár-várakozás a korábban vártnál erőteljesebb növekedési lendületet is jelent. A ház ezért az idei évre szóló új előrejelzésében az orosz hazai össztermék (GDP) 0,8 százalékos visszaesésére számít az eddig érvényben tartott, 1,5 százalékos GDP-csökkenést valószínűsítő prognózisa helyett.
A JP Morgan londoni elemzői az idei egész évi átlagon belül az első fél évre átlagosan 1 százalékos negyedévenkénti szekvenciális visszaesést várnak szezonálisan kiigazított, éves szintre vetített bázison az eddigi előrejelzésükben szereplő, e módszerrel számolt 2,25 százalékos mínusz helyett, és a második fél évben már 1 százalékos növekedéssel számolnak az orosz gazdaságban.
Az USD/RUB árfolyam alakulása
A cég 64,6 rubel/dollárra javította a 2016 végére érvényes árfolyam-előrejelzését az eddigi 70,3 rubel/dollárról, és ennek alapján 2016 végén 7 százalékos tizenkét havi inflációt vár Oroszországban a mostani felülvizsgálatig érvényben tartott 7,5 százalék helyett. A hitelminősítők azonban továbbra is meglehetősen komoran ítélik meg az orosz gazdaság kilátásait. A Moody's Investors Service az orosz bankrendszer működési környezetéről összeállított, a minap Londonban ismertetett szektorelemzésében közölte, hogy az idén is még 2 százalékos visszaesést vár az orosz gazdaságban a tavaly mért 3,7 százalékos GDP-csökkenés után.
Ehhez járul a rubel 2014 vége óta bekövetkezett 25 százalékos gyengülése a dollárral szemben, ami további nyomást gyakorol az orosz bankrendszer hitelportfólió-teljesítményére és tőkerátáira, tekintettel arra, hogy 2015 végén az orosz bankok követelésállományának 35 százaléka deviza-kinnlevőség volt. Ebben a helyzetben a Moody's londoni elemzői azzal számolnak, hogy a problémás hitelek aránya az orosz bankrendszer teljes kinnlevőség-állományán belül az idén eléri a 14-16 százalékot. A cég becslése szerint ez az arány 2015 végén 11 százalék volt. Néhány napon belül ez volt a második erősen negatív kicsengésű helyzetértékelés a Moody's részéről az oroszországi folyamatokról.
A hitelminősítő március elején leminősítési felülvizsgálat alá vette Oroszország már most sem befektetési ajánlású, "Ba1" szintű államkötvény-besorolását, az olajpiaci árzuhanásból eredő szerkezeti sokkhatásokra hivatkozva. A felülvizsgálat bejelentéséhez fűzött indoklásában a Moody's közölte, hogy jelenleg érvényes előrejelzése szerint a Brent olajfajta hordónkénti átlagárfolyama az idén mindössze 33 dollár, jövőre 38 dollár lesz, és 2019-ig is csak 48 dollárra emelkedik. A cég ebben a környezetben a következő négy évre alig 0,4 százalékos reálnövekedést vár az orosz gazdaságban.
