Váltóláz: hol találunk jó beszállási pontokat?
Az idei év egyik leglényegesebb kérdése lehet az infláció alakulása. Mind az amerikai, mind az európai makrogazdasági mutatók kezdik felülteljesíteni a várakozásokat, az olajár zuhanása és az Európai Központi Bank államkötvény vásárlásai után pedig megkezdődhet az inflációs várakozások emelkedése, ez pedig a hosszabb hozamoknál, a nyomott vagy történelmi mélységben lévő szintekről, érezhető emelkedést hozhat.
Infláció vs. defláció: elindulhat az inflációs várakozások emelkedése, ez pedig a hosszabb hozamoknál a nyomott vagy történelmi mélységben lévő szintekről látható emelkedést hozhat.
A globálisan alacsony hozamkörnyezetben a részvénypiacok kockázatarányosan továbbra is a legvonzóbb eszközosztályt jelenthetik.
Még lehet a dollár erősödésére „spekulálni”.
Javasolt a megtakarítások egy részének abszolút hozamú alapokban történő megosztása.
A német tíz éves hozamok történelmi mélységben, 0,5% alatt vannak, a konszenzus az európai kötvényvásárlásokkal együtt is 1% közeli értéket valószínűsít 2015 végére, ezért a részvénypiacok kockázatarányosan továbbra is a legvonzóbb eszközosztályt jelenthetik. Bár az iránymutató amerikai részvényindexek történelmi csúcs közelben zárták az évet és az S&P 500 árazása meghaladja az átlagos historikus értéket, továbbra is az emelkedő trend folytatására számítunk. Amennyiben a kínai lassulás és, vagy az orosz-ukrán recesszió nem vezet globális hangulatromláshoz – a problémák eszkalálódása, a devizapiaci tartalékok jelentős csökkenése, a bankok megrohanása, további gazdasági szankciók bevezetése és az IMF segítség késlekedése esetén technikai államcsőd –, az amerikai részvénypiacokon 6-7 százalék körüli, az európaiakon pedig ennél is nagyobb (8-10 százalékos) emelkedésre számítunk. A már ismert kockázatok miatt azonban gyakrabban kell majd korrekciós időszakokra számítaniuk a befektetőknek.
A sérülékeny feltörekvő piaci devizák helyett a legtöbb stratégia – így a Generali szakemberei is – dollárvételt javasol euró- és japán jen-eladással szemben. Bár a túlzott pozícionáltság miatt egyre inkább fennáll a hirtelen korrekciók veszélye az erősödő USD trendben, a következő éveket tekintve azonban olyannyira eltérő az amerikai és az euró-zóna jegybankjainak monetáris szemlélete, hogy indokoltnak tűnik a dollár pozíciók további tartása.
Biztonság és kiszámíthatóság
Minden befektetőnek el kell döntenie, hogy mit tart fontosabbnak: elsődlegesen a biztonságot tartja szem előtt, vagy kiemelkedő hozam elérése érdekében tudatosan vállal magasabb kockázatot. Előbbi esetében az abszolút hozamú alapok jelentik a megfelelő választást, melyek egyértelműen a biztonságra helyezik a hangsúlyt.
Az abszolút hozamú alapok esetében a Generali Alapkezelő a kockázatos eszközök (részvények, magas hozamú kötvények, nyersanyagok) összesített kitettségét a legkedvezőbbnek gondolt piaci környezetben sem tartja magasabban, mint az alap méretének egyharmada – mindez önmagában is mérsékli a váratlan, hirtelen bekövetkező piaci események jegyértékre gyakorolt hatását. Alacsony, jellemzően 1% körüli egyedi pozícióméretekkel dolgoznak, melyek kiválasztását nagyon körültekintő fundamentális és technikai elemzés előzi meg. Kiemelt szerepet kap a likviditás, emiatt elsődlegesen nem a régiós tőkepiacokra, hanem a globálisan iránymutató fejlett amerikai és európai piacokra, az ott történő eseményekre fókuszálnak az alapkezelő szakemberei.
A Generali Csoport konzervatív szemlélete, hagyományai valamint a magyar lakosság kockázatvállalási attitűdje mentén és a piaci környezet függvényében fogalmazza meg hozamelvárásait abszolút hozamú alapjainál, melyek a jelenlegi környezetben 5-6%-os éves nettó hozam elérését célozzák meg.
Ennek a stratégiának köszönhető például, hogy az elmúlt évben kockázat-hozam szempontokat is figyelembe véve nyújtott kedvező teljesítményt – mérete az elmúlt egy évben 350 millió forintról közel 4 milliárd forintra emelkedett – a Generali Alapkezelő által kezelt Selection Abszolút Hozam eszközalap, mely a Generali befektetési egységekhez kötött élet- és nyugdíjbiztosításaihoz választható portfólió.
Váltóláz
Nem is olyan egyszerű átlátni tehát, hogy éppen aktuálisan vagy a jövőben milyen gazdasági folyamatok várhatóak, hol lehet fellendülés, hol várható visszaesés. Ezért érdemes olyan konstrukciót, olyan befektetési formát választani, ahol ezt egy professzionális csapat, a piacokat, grafikonokat és árfolyamokat folyamatosan figyelő alapkezelő megteszi.
A Generali jóvoltából most azonban bárki kipróbálhatja, hogyan tudna 5 millió forintot úgy befektetni különböző eszközalapokban, hogy 3 hónap múlva a lehető legmagasabb hozamot realizálja. A VáltóLáz eszközalap-játékban a Generali Biztosító befektetési egységekhez kötött életbiztosításai mellé választható eszközalapok vesznek részt, a valóságnak megfelelő árfolyamokkal.
