A februári inflációs adat háttérbe szorul a kialakult piaci helyzetben

Kilátások

A mai inflációs adat a várakozásnál jobban alakult, ami jó hír és az MNB toleranciasáv alatt mozog. A két legnagyobb kategóriát tekintve is kedvezőek a folyamatok. Éves szinten szinte eltűnt az élelmiszerinfláció, ebben a tavalyi bázisnak is nagy szerepe van. A szolgáltatások esetében is pozitív hír, hogy csökkenő tendenciát mutat az éves áremelkedési ütem. Az első két havi adatok azt mutatják, hogy nem voltak jelentős átárazások, ami szintén biztató.

Az alap forgatókönyvünk szerint arra számítunk, hogy az éves átlagos inflációs ráta 2,9%-on alakulhat idén, azonban az iráni konfliktus okozta bizonytalanságok miatt ebben jelenleg látunk felfelé mutató kockázatokat, amely jó néhány tized százalékpont lehet. A frissen bevezetett üzemanyagárstop a jelentősebb drágulást ellensúlyozza átmenetileg, de ennek lehet olyan hatása, hogy a benzinkutak korlátozzák a kereskedelmet. Továbbra is számolunk az árréstopok idei kivezetésével, és ha ez valamiért mégsem történne meg, az hasonló nagyságrendben lefelé húzná az éves átlagos előrejelzésünket.

A piacok kedvezően fogadták az amerikai elnök nyilatkozatát, hogy az iráni háború a végéhez közeledhet. Jelenleg erősödtek azok a várakozások, hogy a közel-keleti konfliktus és a Hormuzi-szorosnál kialakult helyzet nem marad fenn tartósan, mivel az energiaárak tartós és jelentős emelkedése nem érdeke a világpiaci szereplőknek sem. A tegnapi 400-at közelítő forintárfolyam és a geopolitikai kockázatok erősödése mellett az volt a kérdés, hogy a jegybank el tudja-e kerülni a kamatemelést. Ma reggelre a geopolitikai kockázatok enyhülni látszanak, a forint nagy erősödésen ment keresztül a tegnapi szinthez képest, az infláció pedig a vártnál is kedvezőbb lett. Ennek hatására a hazai kamatemelési várakozások is elkezdtek kiárazódni.