Stabilcoin robbanás Európában: 2080 milliárd dollárosra nőtt a nyugati kriptopiac

Nyugat-Európa kriptopiaca ellenállt a visszaesésnek

A Chainalysis blokkláncelemző vállalat november 9-én ismertetett jelentése szerint Nyugat-Európa kriptovaluta-piaci aktivitása 1,2 százalékkal növekedett a 2025 júliusa és 2026 júniusa közötti időszakban. Az éves aktivitás így 2080 milliárd dollárra emelkedett, amivel a térség a világ második legnagyobb regionális kriptogazdaságának számított.

Bár az 1,2 százalékos bővülés önmagában mérsékeltnek tűnhet, a nemzetközi környezetben figyelemre méltó teljesítményt jelentett. Nyugat-Európa ugyanis a szubszaharai Afrikával és Latin-Amerikával együtt mindössze három olyan régió közé tartozott, amely pozitív növekedést tudott felmutatni a vizsgált időszakban.

Fontos különbség, hogy a jelentésben szereplő összeg a kriptoaktivitás értékét jelzi, nem pedig a lakosság kriptovagyonát vagy a régióban kibocsátott tokenek piaci kapitalizációját. A növekvő aktivitás ezért önmagában nem jelenti azt, hogy az európai befektetők portfólióinak értéke ugyanilyen arányban emelkedett.

A brit kriptopiac maradt az élen

Az Egyesült Királyság megőrizte vezető pozícióját: a vizsgált időszakban 424,5 milliárd dollárnyi kriptoaktivitást bonyolított le. Ez ugyanakkor éves összevetésben 8 százalékos visszaesést jelentett, amelyet a jelentés elsősorban a decentralizált tőzsdéken zajló kereskedés csökkenésével magyarázott.

Németország 288,8 milliárd dollárral következett, míg Franciaországban 215,8 milliárd dollárt ért el az aktivitás. Hollandia 207,8 milliárd, Spanyolország 156,1 milliárd, Svájc pedig 132,8 milliárd dollárral szerepelt a regionális élmezőnyben.

Ez a hat ország együttesen Nyugat-Európa kriptovaluta-piaci aktivitásának hozzávetőleg kétharmadát adta. A brit visszaesés mellett elért regionális növekedés azt is mutatja, hogy a térség egészének teljesítményét nem lehet kizárólag a legnagyobb piac mozgásából megítélni.

A stabilcoinállomány messze túlszárnyalta a globális növekedést

A jelentés egyik leglátványosabb megállapítása a stabilcoinok térnyerése volt. A nyugat-európai személyes tárcákban tartott stabilcoinok állománya 131 százalékkal nőtt, miközben világszinten 52 százalékos bővülést mértek.

A regionális növekedési ütem így több mint két és félszerese volt a globálisnak. Nyugat-Európa részesedése a világszerte vizsgált stabilcoinegyenlegekből 3,4 százalékról 5,1 százalékra emelkedett, különösen erős növekedéssel Ausztriában és Franciaországban.

A stabilcoinok olyan kriptoeszközök, amelyek árfolyamát jellemzően egy hagyományos pénznemhez, például az amerikai dollárhoz vagy az euróhoz igyekeznek kötni. A kriptopiacon kereskedési elszámolásra, átutalásra és átmeneti értéktárolásra is használhatók, ezért az állományuk növekedése többféle felhasználási igény erősödését tükrözheti.

Az adatok értelmezésekor ugyanakkor érdemes különválasztani a tárcákban tartott állományt és az átutalási forgalmat. A magasabb stabilcoinegyenleg nem automatikusan jelent ugyanekkora növekedést a vásárlási vagy fizetési célú használatban, ahogyan az sem állapítható meg belőle önmagában, hogy miért választották ezeket az eszközöket a felhasználók.

A MiCA és az európai bankok is formálják a piacot

A stabilcoinok terjedésével párhuzamosan az európai pénzügyi intézmények szabályozott termékek fejlesztésén dolgoznak. Ennek meghatározó keretét a MiCA, vagyis az Európai Unió kriptoeszközpiaci rendelete adja, amely a stabilcoinok kibocsátására és működésére is követelményeket állapít meg.

A beszámoló szerint az Európai Bankhatóság októberben a Circle USDC-jét minősítette a szabályozási rendszer első jelentős elektronikuspénz-tokenjének. A minősítés nyomán november 12-től meghatározott tartalékolási és visszaváltási biztosítékok kerültek a hatóság közvetlen felügyelete alá.

A banki szereplők szintén készülnek a piacra lépésre. A Qivalis bankkonzorcium októberben Hollandiában kapott engedélyt elektronikuspénz-kibocsátó intézményként történő működésre, ugyanakkor a tervezett euróalapú stabilcoinja a beszámoló idején még nem került forgalomba.

Jan-Oliver Sell, a Qivalis vezérigazgatója szerint a szabályozott euróstabilcoinok a tokenizált eszközök ügyleteiben a blokkláncon teljesített pénzoldali elszámolást biztosíthatják. Emellett programozható vállalati fizetéseket is támogathatnak, amelyeknél a pénzmozgás előre meghatározott feltételek teljesüléséhez kapcsolódik.

Brit stabilcoinfordulat a csökkenő kriptoaktivitás mögött

Az Egyesült Királyságban különösen élesen elvált egymástól a teljes kriptopiac és a stabilcoinátutalások teljesítménye. Miközben az összesített aktivitás 8 százalékkal csökkent, a belföldi stabilcoinátutalások értéke 109 millió dollárról 2,09 milliárd dollárra emelkedett a jelentésben vizsgált időszak alatt.

Ez több mint tizenkilencszeres növekedést jelentett. A brit piac önmagában Nyugat-Európa belföldi stabilcoinátutalási értékének 60 százalékát adta, meghaladva a régió többi országában együttesen mért 1,41 milliárd dollárt.

A Chainalysis által mért brit belföldi átutalások értéke a határokon átnyúló aktivitás 1,32-szeresét tette ki. Ezzel szemben más nyugat-európai piacokon továbbra is a nemzetközi átutalások játszottak nagyobb szerepet.

A lakossági tárcák viselkedésében szintén erősödött a stabilcoinok súlya. A vizsgálati feltételeknek megfelelő brit lakossági tárcák körülbelül 1,03 százaléka váltotta kriptoállományának legalább 80 százalékát stabilcoinokra, szemben az előző évben mért 0,66 százalékkal.

Ez az arány továbbra is a vizsgált tárcák kis részét jelenti, az emelkedés mégis érzékelhető változást mutat. A stabilcoinra váltás csökkentheti az olyan kriptoeszközök árfolyammozgásának való kitettséget, mint a bitcoin, de önmagában nem bizonyítja, hogy minden érintett felhasználó ugyanazzal a céllal alakította át portfólióját.

A folyamat közben a brit pénzügyi felügyelet, az FCA átfogóbb digitáliseszköz-szabályozás bevezetésére készül. A beszámoló szerint a kriptovállalkozások engedélykérelmi időszaka 2026. szeptember 30-tól 2027. február 28-ig tart, a tervezett új rendszer pedig 2027 októberében indul.

Franciaországban megugrott a saját tárcás tárolás

Franciaországban 192 százalékkal emelkedett a személyes tárcákban tartott stabilcoinok állománya. A jelentés ezt növekvő költségvetési nyomás és politikai bizonytalanság mellett rögzítette, az adatokból azonban önmagukban nem következik közvetlen ok-okozati kapcsolat.

A stabilcoint tartó, az elemzésben azonosított francia személyes tárcák száma 2025 júniusában még 3577 volt, 2026 júniusára viszont 12 255-re emelkedett. Ez több mint háromszoros növekedés, bár a tárcák száma nem azonos a felhasználók számával: egy személy több tárcát is kezelhet.

A saját tárcás tárolás, vagyis a self-custody esetében a felhasználó maga rendelkezik az eszközeihez hozzáférést biztosító kulcsok felett. Ez nagyobb közvetlen ellenőrzést biztosít, ugyanakkor a hozzáférés megőrzésének felelősségét is a tárcatulajdonosra helyezi.

A vizsgált időszak végére a stabilcoinok a francia centralizált kriptotőzsdékről történő kivonások 54,2 százalékát tették ki. Ez volt a legmagasabb arány a jelentésben összehasonlított nagy nyugat-európai piacok között, ami a stabilcoinok kiemelkedő szerepét jelzi a francia tőzsdei kiutalásokban.

A spanyol kriptotőzsdék külföldön is terjeszkednek

Spanyolországban más jellegű átalakulást mutatott az elemzés: a regisztrált kriptotőzsdékhez más európai országokból több forrás érkezett, mint a hazai felhasználóktól. A Nyugat-Európából származó, határokon átnyúló beáramlások 79,1 százalékkal emelkedtek, miközben a spanyol kriptogazdaság egésze 24,6 százalékkal bővült.

Különösen erősen nőtt az Olaszországból és Portugáliából érkező források értéke. Az olasz beáramlás növekedése 329 százalékot, a portugálé pedig 751 százalékot ért el, ami a spanyol szolgáltatók regionális vonzerejének erősödését jelzi.

Gabriel Ayala, a Bit2Me spanyol kriptotőzsde API- és banki üzletágának igazgatója részben a szomszédos országok hazai tőzsdepiacainak széttagoltságával magyarázta a tendenciát. Ez kedvezhet azoknak a szolgáltatóknak, amelyek más európai országok felhasználói számára is elérhető, versenyképes platformot kínálnak.

Átalakul, mire használják a kriptovalutákat

A nyugat-európai adatok legfontosabb tanulsága, hogy a teljes kriptoaktivitás és az egyes felhasználási módok nagyon eltérő pályán mozoghatnak. A brit piacon például a decentralizált kereskedés visszaesése mellett is látványosan nőhetett a belföldi stabilcoinforgalom, míg Franciaországban a személyes tárcák, Spanyolországban pedig a nemzetközi ügyfélforgalom került előtérbe.

A stabilcoinok így egyre hangsúlyosabb szerepet töltenek be Nyugat-Európa kriptogazdaságában, de térnyerésük nem egyetlen, minden országban azonos folyamat eredménye. A következő időszakban a szabályozott termékek megjelenése, a banki fejlesztések és a felhasználói szokások együtt alakíthatják, mekkora rész jut ezeknek az eszközöknek a régió digitális pénzmozgásaiból.