A romló inflációs pálya miatt nagyon óvatos monetáris politika várható

Az MNB ma a vártnak megfelelően 6,50%-on tartotta az irányadó kamatot. A kamatfolyosó két széle is maradt 5,50%, illetve 7,50%. Az előzetes várakozások, a felfutó infláció, illetve a korábbi jegybankári kommentárok (Pleschinger Gyulától és Virág Barnabástól) is nagyon valószínűtlenné tettek bármilyen más döntést a mai napra.

A romló inflációs pálya miatt nagyon óvatos monetáris politika várható

Ez volt az utolsó olyan kamatdöntés, amelyen még Matolcsy György volt a jegybank elnöke, aki 2013 óta  irányítja az intézményt. Matolcsyt Varga Mihály, korábbi pénzügyminiszter váltja a jegybankelnöki székben.

Az EUR/HUF árfolyam a döntést követő fél órában 401 környékén mozgott: láthatóan magának a  kamatdöntésnek nem volt hatása a forint árfolyamára, hiszen az a vártnak megfelelően alakult. Azonban  Virág Barnabás alelnök relatíve szigorú kommentárjai miatt („a szolgáltató szektor árazási gyakorlata nincs  összhangban az inflációs cél teljesülésével”) a forint átmenetileg erősödésnek indult a 3-kor kezdődő  sajtótájékoztatót követően. Délután fél négy körül megközelítette a 400-as szintet a forint euróval szembeni  árfolyama, ezt követően azonban ismét gyengülni kezdett, 4 óra után 401 fölé emelkedve az euró ellenében.

Kamatdöntést követő sajtótájékoztató

Az MNB alelnöke egyértelműen óvatos, szigorú hangnemet ütött meg a döntést követő sajtótájékoztatón.  A közelmúltban beérkező gazdasági adatok alapján erre minden oka meg is volt. A januári, 5,5%-os inflációs  adatot követően ugyanis nagyon kíváncsian várták a piaci szereplők, hogy vajon Virág Barnabás a  kamatdöntést követő sajtótájékoztatón mennyire fog aggódni a drágulási ütem meglódulása miatt. Nem  meglepő módon arról beszélt a jegybank alelnöke, hogy a szolgáltató szektor árazási gyakorlata nincs  összehangban az inflációs cél elérésével. Ezt a mondatot ráadásul számos alkalommal kihangsúlyozta, amit  a piac szigorú hangvételnek minősített, ez pedig a forintot is átmenetileg erősítette.

Pleschinger Gyula monetáris tanácstag kommentárjára hivatkozva, egy erre vonatkozó kérdésre válaszolva  Virág Barnabás arról beszélt, hogy az idei kamatdöntésekkel kapcsolatban ő személy szerint a „soha ne  mondd, hogy soha” álláspontját képviseli. Ez egyértelműen azt jelenti, hogy ha a helyzet (az infláció  alakulása, vagy esetleg a forintárfolyam gyengülése) úgy kívánná, az MNB-nek kamatot kellene emelnie az  inflációs cél tartós elérése érdekében.

Az MNB alelnöke értelemszerűen kapott kérdéseket a hétvégén bejelentett gazdaságélénkítő (SZJA csökkenő, ÁFA-elengedést tartalmazó, újabb fegyverpénzt belengető) lépésekkel kapcsolatban is. Itt ugyanakkor nagyon óvatos volt a válaszában, szerinte egyelőre nem szabad elhamarkodott kijelentéseket  tenni, mert a bejelentések túl frissek. Azonban Virág úgy ítéli meg, hogy a kormány továbbra is elkötelezett  lehet a csökkenő hiánypálya mellett, felidézve, hogy 2021 óta a GDP arányában 5 százalékponttal javította  a kormány az elsődleges költségvetési egyenleget.

Az inflációs kilátásokkal kapcsolatban egyelőre annyit tudtunk meg, hogy már a decemberi adatot követően  4,1-4,2%-os infláció látszott valószínűnek idénre éves átlagban, azonban a januári adatot követően ennél  magasabb előrejelzést fog minden bizonnyal adni az MNB stábja. Ennél konkrétabbat nem akart mondani  Virág, hogy a stáb munkáját ne befolyásolja. Jelenleg az MBH Elemzési Centrumának várakozása 4,6% erre  az évre éves átlagban, valamint 3,4% a következő évre, ugyanakkor a friss kormányzati gazdaságélénkítő  bejelentések miatt ebben felfelé mutató kockázatokat érzékelünk.

Kérdésre válaszolva Virág kifejtette, hogy az ársapkákkal kapcsolatban egyelőre konkrét bejelentések  nincsenek a kormány részéről, de bízik abban, hogy az elmúlt évek tapasztalatait feldolgozó MNB  elemzések következtetéseit a kormány ebben a kérdéskörben figyelembe veszi. Ismert: az MNB az  ársapkákat azért nem tartotta az elmúlt években jó ötletnek, mert úgy látta, hogy ez a többi (ársapkákkal nem  érintett) termék áremelésein keresztül valójában az infláció további emelkedéséhez is hozzájárulhat.

Virág fontosnak tartotta még megjegyezni, hogy az inflációs várakozások horgonyzása fontos az inflációs cél  tartós elérése szempontjából. Emiatt nagyon fontos lenne szerinte, hogy az elmúlt években elharapózó  visszatekintő árazási gyakorlat visszaszoruljon. Ehhez a forint árfolyamának stabilitása mellett a verseny  erősítése is fontos lenne a gazdaságban szerinte.

Kamatkilátások

A mai kamatdöntés nem tartalmazott nagy meglepetést, azonban Virág Barnabás fontos jelzéseket tett a  kilátásokkal kapcsolatban. Egyértelműen jelezte, hogy ha úgy adódik, az MNB-nek kamatot kellene emelnie.  Ez arra utal, hogy ha a kockázati megítélés romlása, vagy az inflációs kép további romlása következne be,  akkor nem a forint árfolyamának gyengülésére, hanem inkább a kamatok emelkedésére kellene számítani.

Ugyanakkor nekünk egyelőre nem ez az alapforgatókönyvünk: úgy látjuk, inkább huzamosabb kamattartás valószínű, egészen év végéig, amikor is beleférhet egy óvatos kamatcsökkenés, 6,25%-ra. Ehhez azonban  arra mindenképpen szükség van, hogy az inflációs kép ne romoljon jelentősen tovább (tehát a februári,  márciusi adatok mindezt ne írják felül, és tényleg beinduljon a dezinfláció), illetve a tengerentúlon is 4% alá  tudjon csökkenteni a Fed.

Az inflációs előrejelzést az MNB várhatóan jelentős mértékben emelni fogja a márciusi döntéskor. Ez persze  még függ a februári beérkező adatoktól, de mi a magunk részéről a kormányzati bejelentések miatt úgy  látjuk, hogy a nemrég 4,6%-ra emelt, idei évi átlagra vonatkozó inflációs előrejelzésünk egyre  optimistábbnak tűnik. A költségvetési hiánypálya is jelentősen feljebb kerülhet a bejelentések hatására:  ellentételező intézkedések nélkül (SZJA-intézkedések, ÁFA-visszatérítés bevezetése, illetve a fegyverpénz  kifizetése esetén) érdemben a GDP 4%-a felett alakulhat 2026-ban, miközben a kormány célja 2,9%.  Ugyanakkor a várható új hiánypálya még nem nevezhető drámainak, tekintettel a régiós országok akár még  rosszabb (például Románia, Lengyelország) költségvetési hiányadataira. Egyelőre a piacok sem áraznak  drámát: a forint nem gyengült, és az állampapírpiaci hozamok sem ugrottak meg.

Az ezüst ára 14 éves csúcsra emelkedett

Az ezüst jegyzése 14 éves csúcsra erősödött a New York-i tőzsde fémrészlegében (Comex) hétfőn reggel, miután növelték a nemesfémek, így az ezüst iránti keresletet azok a várakozások, hogy tovább csökkenti a kamatot az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed.
2025. 09. 22. 11:00
Megosztás:

Kína készen áll együttműködni az Egyesült Államokkal

Vasárnap hat év után először látogatott Kínába amerikai képviselőházi delegáció, hogy a világ két legnagyobb gazdasága közötti feszültségek enyhítéséről és a kétoldalú kapcsolatok újraindításáról tárgyaljon.
2025. 09. 22. 10:30
Megosztás:

Emelkedtek a fejlett piaci és hazai hozamok is, ismét 390 felett a forint az euróval szemben

Az amerikai állampapírhozamok pénteken többnyire emelkedtek, különösen a 10 éves kötvények hozama, amely már harmadik napja nőtt, és öt hét után először zárt heti pluszban, miután a Fed a héten 25 bázisponttal csökkentette az irányadó kamatot.
2025. 09. 22. 10:00
Megosztás:

A kamatcsökkentést követő pozitív hangulat pénteken is kitartott, így mindhárom fő amerikai index rekordon zárt

A Wall Street főbb indexei pénteken emelkedéssel zártak: a Dow 0,4%-ot, az S&P 500 körülbelül 0,5%-ot, míg Nasdaq közel 0,75%-ot erősödött.
2025. 09. 22. 09:30
Megosztás:

Stagnáltak az európai piacok pénteken, a Mol és a Richter csökkenése lehúzta a hazai piacot a hét egészét tekintve, orosz repülőgépek sértették meg a NATO légterét

Stagnáltak pénteken az európai piacok, a vezető európai index, a STOXX 600 minimális, 0,04%-os csökkenéssel zárt, de a főbb európai nemzeti indexek sem mutattak különösebb kilengést.
2025. 09. 22. 09:00
Megosztás:

Ingatlanpiaci áttörés: Magyarország látványos vízióval képviselteti magát a müncheni világkiállításon

Magyarország az európai átlag fölött bővülő ingatlanpiaccal, az ágazat átfogó gazdasági víziójával és folyamatban lévő, fejlesztésekkel mutatkozik be Európa egyik legnagyobb ingatlanpiaci kiállításán, a müncheni EXPO REAL-on október 6-8. között, ahol 75 országból több mint 2000 kiállító és közel 40 000 döntéshozó jelenik meg - közölték a kiállítók az MTI-vel.
2025. 09. 22. 08:30
Megosztás:

Kezdődik a parlament őszi ülésszaka

Háromnapos üléssel kezdi őszi rendes ülésszakát a parlament. Hétfőn megválaszthatják az alapvető jogok biztosát, és a tervek szerint húsz mentelmi ügyet is megvitatnak a képviselők.
2025. 09. 22. 07:30
Megosztás:

Online játékok Magyarországon: A legális lehetőségek és a legjobb platformok

Az online kaszinózás világa az utóbbi évtizedekben hatalmas fejlődésen ment keresztül, és Magyarország sem maradt ki ebből a trendből. A digitális szórakozás iránti kereslet növekedésével párhuzamosan a szabályozás is egyre fontosabbá vált.
2025. 09. 22. 06:58
Megosztás:

Lemaradt a Bitcoinról? Íme a legfőbb ok, amiért valójában nem

Sokan úgy érzik, hogy a Bitcoin aranyláz már rég véget ért: hiszen 2015 óta több mint 50 000%-ot emelkedett, és aki akkor fektetett bele néhány ezer dollárt, ma már milliomos lehetne. Egy 2000 dolláros befektetés 2015 szeptemberében ma körülbelül 1 millió dollárt érne.
2025. 09. 22. 05:00
Megosztás:

Netanjahu: "Nem fog létrejönni palesztin állam"

"Nem fog létrejönni palesztin állam" - mondta Benjámin Netanjahu izraeli miniszterelnök héber nyelvű videoüzenetben, amelyben reagált a palesztin állam Ausztrália, Kanada és az Egyesült Királyság általi elismerésének bejelentésére vasárnap.
2025. 09. 22. 04:00
Megosztás:

Vitalik Buterin: a mémcoinok nem lehetnek az Ethereum bevételi zászlóshajói

Az Ethereum évek óta küzd azzal a kérdéssel, hogyan teremtsen valódi bevételt azon túl, hogy felhasználói spekulatív körökben vásárolják, eladják és tőkeáttétellel kereskedik tokenjeit.
2025. 09. 22. 03:00
Megosztás:

Csepreghy Nándor: a jó mobilitás beindítja a gazdaságot és a polgárosodást is

Ahol jó a mobilitás, ott beindul a gyarapodás, a gazdasági fellendülés és a polgárosodás folyamata is - mondta az Építési és Közlekedési Minisztérium (ÉKM) parlamenti államtitkára vasárnap Budapesten, állami elismerések átadásán.
2025. 09. 22. 02:00
Megosztás:

Elérheti a Bitcoin az 1 millió dolláros árfolyamot 10 éven belül?

A pénzpiacok folyamatosan változnak, és kevés dolog mutatja ezt jobban, mint a kriptovaluták felemelkedése. A Bitcoin (BTC), a piac legnagyobb és legismertebb digitális eszköze, az elmúlt tíz évben döbbenetes, több mint 50 000%-os árfolyam-emelkedést produkált.
2025. 09. 22. 01:00
Megosztás:

7 milliárd dolláros Bitcoin-átverés a londoni bíróságon – Példátlan kriptocsalási ügy indul Európában

Egy több mint 7 milliárd dollár értékű, határokon átnyúló Bitcoin-csalás ügye kerül bíróság elé szeptember 29-én Londonban. A gigászi botrány nemcsak a kriptovilágot, hanem a nemzetközi jogi gyakorlatot is megrengetheti: a kérdés már nem csupán az, bűnös-e az elkövető, hanem az is, miként lehet majd kártalanítani több mint százezer megtévesztett kínai befektetőt.
2025. 09. 21. 23:00
Megosztás:

Egyetlen bálna 1 milliárd PUMP tokent vásárolt – Megugrott a volatilitás a Solana-piacon

Egy titokzatos kriptobálna 1 milliárd darab PUMP tokent vásárolt a Solana ökoszisztéma decentralizált tőzsdéin, közel 8 millió dollár értékben. Az esemény szeptember 20-án megrázta a mémcoin-piacot, és elemzők szerint akár 65%-os árfolyamkitörés is következhet – de a volatilitás garantált. A projekt hivatalos csatornái továbbra is hallgatnak, miközben a kereskedők feszült figyelemmel követik a mozgásokat.
2025. 09. 21. 22:00
Megosztás:

A MetaMask új szintre lép: integrálja a Hyperliquid derivatíváit az mUSD stabilcoin indulása után

A decentralizált pénzügyek újabb mérföldkövéhez érkeztünk: a népszerű Web3 tárca, a MetaMask bejelentette, hogy integrálja a Hyperliquid nevű derivatíva platform örökös ügyleteit (perpetuals) a saját rendszerébe. A lépés közvetlenül követi a MetaMask saját stablecoinjának, az mUSD-nek az elindítását. Ez a fejlesztés nemcsak a DeFi világot mozgathatja meg, hanem új irányokat nyithat a decentralizált kereskedés és likviditás terén is.
2025. 09. 21. 21:00
Megosztás:

Shiba Inu vagy Chainlink: Melyik kriptovaluta lehet igazi milliomosgyártó?

A kriptovaluták világában nem ritkák a hihetetlen hozamokról szóló történetek. Egyes befektetők mesés vagyonokat kerestek néhány év alatt, különösen a mémérmék és feltörekvő altcoinok révén. A kérdés most az, vajon a Shiba Inu (SHIB) vagy a Chainlink (LINK) lehet-e a következő nagy dobás?
2025. 09. 21. 19:00
Megosztás:

Jön a lehűlés

A jövő héten véget ér az őszi nyár: többfelé kell esőre készülni, a szél élénk, olykor erős lesz és a hőmérséklet is jelentősen visszaesik. A hét végén csökken a csapadék esélye, de a hőmérséklet csúcsértéke már csak 20 Celsius-fok körül alakul - derül ki a HungaroMet Zrt. előrejelzéséből, amelyet vasárnap juttattak el az MTI-hez.
2025. 09. 21. 18:00
Megosztás:

7 milliárd dolláros bitcoin-csalás pere indul Londonban – amit tudni érdemes

Szeptember 29-én megkezdődik Londonban annak a kínai állampolgárnak, Zhimin Qiannak a pere, akit egy hatalmas, 7 milliárd dolláros határokon átnyúló befektetési csalás kiötlőjeként tartanak számon. Az ügy precedenst teremthet arra, hogyan kezelik a brit hatóságok a kriptovalutához köthető pénzügyi bűncselekmények áldozatainak kártalanítását.
2025. 09. 21. 17:00
Megosztás:

Andrej Babis mozgalma az ANO stabilan vezeti a pártok népszerűségi listáját

Két héttel a cseh képviselőházi választások előtt az ellenzéki Elégedetlen Polgárok Akciója (ANO) vezeti a pártok népszerűségi listáját. A második helyen a kormánykoalíció három pártját tömörítő Spolu (Együtt) áll.
2025. 09. 21. 16:00
Megosztás: