A romló inflációs pálya miatt nagyon óvatos monetáris politika várható

Az MNB ma a vártnak megfelelően 6,50%-on tartotta az irányadó kamatot. A kamatfolyosó két széle is maradt 5,50%, illetve 7,50%. Az előzetes várakozások, a felfutó infláció, illetve a korábbi jegybankári kommentárok (Pleschinger Gyulától és Virág Barnabástól) is nagyon valószínűtlenné tettek bármilyen más döntést a mai napra.

A romló inflációs pálya miatt nagyon óvatos monetáris politika várható

Ez volt az utolsó olyan kamatdöntés, amelyen még Matolcsy György volt a jegybank elnöke, aki 2013 óta  irányítja az intézményt. Matolcsyt Varga Mihály, korábbi pénzügyminiszter váltja a jegybankelnöki székben.

Az EUR/HUF árfolyam a döntést követő fél órában 401 környékén mozgott: láthatóan magának a  kamatdöntésnek nem volt hatása a forint árfolyamára, hiszen az a vártnak megfelelően alakult. Azonban  Virág Barnabás alelnök relatíve szigorú kommentárjai miatt („a szolgáltató szektor árazási gyakorlata nincs  összhangban az inflációs cél teljesülésével”) a forint átmenetileg erősödésnek indult a 3-kor kezdődő  sajtótájékoztatót követően. Délután fél négy körül megközelítette a 400-as szintet a forint euróval szembeni  árfolyama, ezt követően azonban ismét gyengülni kezdett, 4 óra után 401 fölé emelkedve az euró ellenében.

Kamatdöntést követő sajtótájékoztató

Az MNB alelnöke egyértelműen óvatos, szigorú hangnemet ütött meg a döntést követő sajtótájékoztatón.  A közelmúltban beérkező gazdasági adatok alapján erre minden oka meg is volt. A januári, 5,5%-os inflációs  adatot követően ugyanis nagyon kíváncsian várták a piaci szereplők, hogy vajon Virág Barnabás a  kamatdöntést követő sajtótájékoztatón mennyire fog aggódni a drágulási ütem meglódulása miatt. Nem  meglepő módon arról beszélt a jegybank alelnöke, hogy a szolgáltató szektor árazási gyakorlata nincs  összehangban az inflációs cél elérésével. Ezt a mondatot ráadásul számos alkalommal kihangsúlyozta, amit  a piac szigorú hangvételnek minősített, ez pedig a forintot is átmenetileg erősítette.

Pleschinger Gyula monetáris tanácstag kommentárjára hivatkozva, egy erre vonatkozó kérdésre válaszolva  Virág Barnabás arról beszélt, hogy az idei kamatdöntésekkel kapcsolatban ő személy szerint a „soha ne  mondd, hogy soha” álláspontját képviseli. Ez egyértelműen azt jelenti, hogy ha a helyzet (az infláció  alakulása, vagy esetleg a forintárfolyam gyengülése) úgy kívánná, az MNB-nek kamatot kellene emelnie az  inflációs cél tartós elérése érdekében.

Az MNB alelnöke értelemszerűen kapott kérdéseket a hétvégén bejelentett gazdaságélénkítő (SZJA csökkenő, ÁFA-elengedést tartalmazó, újabb fegyverpénzt belengető) lépésekkel kapcsolatban is. Itt ugyanakkor nagyon óvatos volt a válaszában, szerinte egyelőre nem szabad elhamarkodott kijelentéseket  tenni, mert a bejelentések túl frissek. Azonban Virág úgy ítéli meg, hogy a kormány továbbra is elkötelezett  lehet a csökkenő hiánypálya mellett, felidézve, hogy 2021 óta a GDP arányában 5 százalékponttal javította  a kormány az elsődleges költségvetési egyenleget.

Az inflációs kilátásokkal kapcsolatban egyelőre annyit tudtunk meg, hogy már a decemberi adatot követően  4,1-4,2%-os infláció látszott valószínűnek idénre éves átlagban, azonban a januári adatot követően ennél  magasabb előrejelzést fog minden bizonnyal adni az MNB stábja. Ennél konkrétabbat nem akart mondani  Virág, hogy a stáb munkáját ne befolyásolja. Jelenleg az MBH Elemzési Centrumának várakozása 4,6% erre  az évre éves átlagban, valamint 3,4% a következő évre, ugyanakkor a friss kormányzati gazdaságélénkítő  bejelentések miatt ebben felfelé mutató kockázatokat érzékelünk.

Kérdésre válaszolva Virág kifejtette, hogy az ársapkákkal kapcsolatban egyelőre konkrét bejelentések  nincsenek a kormány részéről, de bízik abban, hogy az elmúlt évek tapasztalatait feldolgozó MNB  elemzések következtetéseit a kormány ebben a kérdéskörben figyelembe veszi. Ismert: az MNB az  ársapkákat azért nem tartotta az elmúlt években jó ötletnek, mert úgy látta, hogy ez a többi (ársapkákkal nem  érintett) termék áremelésein keresztül valójában az infláció további emelkedéséhez is hozzájárulhat.

Virág fontosnak tartotta még megjegyezni, hogy az inflációs várakozások horgonyzása fontos az inflációs cél  tartós elérése szempontjából. Emiatt nagyon fontos lenne szerinte, hogy az elmúlt években elharapózó  visszatekintő árazási gyakorlat visszaszoruljon. Ehhez a forint árfolyamának stabilitása mellett a verseny  erősítése is fontos lenne a gazdaságban szerinte.

Kamatkilátások

A mai kamatdöntés nem tartalmazott nagy meglepetést, azonban Virág Barnabás fontos jelzéseket tett a  kilátásokkal kapcsolatban. Egyértelműen jelezte, hogy ha úgy adódik, az MNB-nek kamatot kellene emelnie.  Ez arra utal, hogy ha a kockázati megítélés romlása, vagy az inflációs kép további romlása következne be,  akkor nem a forint árfolyamának gyengülésére, hanem inkább a kamatok emelkedésére kellene számítani.

Ugyanakkor nekünk egyelőre nem ez az alapforgatókönyvünk: úgy látjuk, inkább huzamosabb kamattartás valószínű, egészen év végéig, amikor is beleférhet egy óvatos kamatcsökkenés, 6,25%-ra. Ehhez azonban  arra mindenképpen szükség van, hogy az inflációs kép ne romoljon jelentősen tovább (tehát a februári,  márciusi adatok mindezt ne írják felül, és tényleg beinduljon a dezinfláció), illetve a tengerentúlon is 4% alá  tudjon csökkenteni a Fed.

Az inflációs előrejelzést az MNB várhatóan jelentős mértékben emelni fogja a márciusi döntéskor. Ez persze  még függ a februári beérkező adatoktól, de mi a magunk részéről a kormányzati bejelentések miatt úgy  látjuk, hogy a nemrég 4,6%-ra emelt, idei évi átlagra vonatkozó inflációs előrejelzésünk egyre  optimistábbnak tűnik. A költségvetési hiánypálya is jelentősen feljebb kerülhet a bejelentések hatására:  ellentételező intézkedések nélkül (SZJA-intézkedések, ÁFA-visszatérítés bevezetése, illetve a fegyverpénz  kifizetése esetén) érdemben a GDP 4%-a felett alakulhat 2026-ban, miközben a kormány célja 2,9%.  Ugyanakkor a várható új hiánypálya még nem nevezhető drámainak, tekintettel a régiós országok akár még  rosszabb (például Románia, Lengyelország) költségvetési hiányadataira. Egyelőre a piacok sem áraznak  drámát: a forint nem gyengült, és az állampapírpiaci hozamok sem ugrottak meg.

Júniustól egyszerűbb a 14 év alatti gyermekek díjmentes utazása

Szülők kérték - mi teljesítettük! 2025. június 21-től egyszerűbbé vált a 14 év alatti gyermekek díjmentes utazásának igazolása a MÁV-csoport járatain - írta a MÁV-csoport vezérigazgatója szombaton a Facebook-oldalán.
2025. 06. 28. 12:00
Megosztás:

Jeff Bezos esküvője több mint kilencszázmillió eurót hoz Velence városának

Jeff Bezos amerikai milliárdos esküvője Velencében rendkívüli láthatóságot adott a város idegenforgalma számára, valamint több mint 950 millió euró bevételt hozott - közölte az olasz turisztikai miniszter, Daniela Santanche pénteken.
2025. 06. 28. 11:00
Megosztás:

António Costa: az EU utat nyit Ukrajnának az uniós csatlakozáshoz

Európa biztonsága összefügg Ukrajna biztonságával, ezért az Európai Unió továbbra is az igazságos és tartós békéért küzd, miközben utat nyit az országnak az Európai Unióhoz való csatlakozáshoz - jelentette ki az Európai Tanács elnöke Brüsszelben, az egynapos csúcstalálkozót követően péntek hajnalban.
2025. 06. 28. 10:00
Megosztás:

Az egyensúly ott kezdődik, ahol a rohanás véget ér

Üzenetek, e-mailek, mindenféle értesítések tömege. Ma már nehéz eldönteni, mikor dolgozunk, és mikor éljük az életünket. Az információs túlterheltség, a mindig elérhetőnek lenni kényszere és a folyamatos produktivitás nyomása könnyen felőrli még a legkitartóbbakat is. De vajon mikor engedjük meg magunknak igazán azt, hogy lelassuljunk? Mikor volt az utolsó alkalom, amikor valóban offline voltunk? Nemcsak technikailag, hanem fejben is?
2025. 06. 28. 09:00
Megosztás:

Így néz ki 2025 közepén a magyar munkaerőpiac - elemzés

Májusban 4 millió 669 ezer fő volt a foglalkoztatottak száma a 15-74 év közötti munkaképes korú népesség körében, ami közel 3 ezer fővel magasabb az áprilisi szintnél, ugyanakkor több mint 31 ezerrel elmarad az egy évvel korábbitól. A háromhavi adatoknál azonban még ennyi javulás sem látható.
2025. 06. 28. 08:00
Megosztás:

Már közel félezer magyar vállalkozás kapott értesítést a Demján Sándor Program támogatásáról

Már közel félezer magyar vállalkozás kapott értesítést a Demján Sándor Program támogatásáról, amely több mint 1400 milliárd forintot forgat a magyar mikro-, kis- és középvállalkozások (kkv) megerősítésébe – mondta pénteki videóüzenetében Palóc André.
2025. 06. 28. 07:00
Megosztás:

A vállalatok közel fele kifizeti a váltságdíjat– derül ki a Sophos jelentéséből

A kiberbiztonsági megoldások globális vezetője, a Sophos ma közzétette hatodik State of Ransomware (A zsarolóvírus-helyzet) éves jelentését, amely egy gyártófüggetlen felmérés 17 ország IT- és kiberbiztonsági vezetőinek részvételével. A kutatás azt vizsgálta, hogyan hatnak a zsarolóvírus-támadások a vállalkozások működésére. A 2025-ös eredmények szerint a cégek közel fele, 50%-a fizette ki a váltságdíjat az adatok visszaszerzése érdekében – ez az elmúlt hat év második legmagasabb aránya.
2025. 06. 28. 06:00
Megosztás:

Csalódásmentes dinnyeszezon? – Az NKFH is ellenőrzi a görögdinnyéket a nyári időszakban

A nyári szezon slágergyümölcse a görögdinnye idén sem marad figyelem nélkül. A Nemzeti Kereskedelmi és Fogyasztóvédelmi Hatóság (NKFH) és a kormányhivatalok szakemberei országszerte ellenőrzik a dinnye minőségét, valamint a csomagoláson és árusítóhelyeken feltüntetett jelöléseket. Külön hangsúlyt kap a hamis vagy megtévesztő származási adatok kiszűrése. Elsődleges szempont, hogy a vásárlók valóban azt kapják, amit a címke ígér: friss, hazai és kiváló minőségű dinnyét.
2025. 06. 28. 05:00
Megosztás:

A nádtető már nem egyenlő a tűzveszéllyel - Új lángmentesítő kezelés

Újra feltűnhetnek a klasszikus nádtetős épületek a magyar vidéken, miután a tradicionális építőanyag egy forradalmi technológiával párosítva már biztonságosan alkalmazható. Évtizedeken át a rendkívüli tűzveszély jelentette a legnagyobb visszatartó erőt a nádtetők felhasználásában.
2025. 06. 28. 04:00
Megosztás:

Nemzetközi Űrállomástól a budapesti minigarzonokig – lakóterek extrém környezetben

Június 25-én, szerdán reggel útnak indult Kapu Tibor, a legújabb magyar űrhajós, aki társaival egy nappal később csatlakozik a Nemzetközi Űrállomás (ISS) legénységéhez. A küldetés ráirányítja a figyelmet arra, milyen kihívásokkal jár az extrém kis alapterületű lakóterek használata – nemcsak az űrben, hanem a nagyvárosok lakáspiacán is – áll az ingatlan.com összeállításában, amely bemutatja, mennyibe kerülnek a jelenlegi kínálatban szereplő legkisebb lakóingatlanok.
2025. 06. 28. 03:00
Megosztás:

500.000 Ft-nál több készpénzt rejtegetsz otthon? Ebből baj lehet!

A túlzott otthoni készpénztartás komoly biztonsági kockázatot jelent. Nagy összegű pénz tárolása a lakásban felkeltheti a betörők érdeklődését, így könnyen célponttá válhatunk. Ráadásul a készpénznek nincs nyomon követhető nyoma, tehát ha ellopják vagy elveszítjük, szinte lehetetlen visszaszerezni.
2025. 06. 28. 02:00
Megosztás:

Továbbra is vezet a Fidesz - legalábbis a Nézőpont így látja

Győzne a Fidesz és hárompárti parlament alakulna a Tiszával és a Mi Hazánkkal egy most vasárnapi országgyűlési választáson; nem jutna be a Kétfarkú Kutya Párt és a Demokratikus Koalíció - közölte a Nézőpont Intézet friss közvélemény-kutatása alapján az MTI-vel pénteken.
2025. 06. 28. 01:00
Megosztás:

Trump visszakozott: mégsem oldja fel az iráni szankciókat

Az Irán elleni szankciók feloldását fontolgatta az utóbbi napokban Donald Trump amerikai elnök, de a legfőbb iráni vallási és politikai vezető "gyűlölködő" csütörtöki megszólalása után elállt ettől a tervétől - fejtette ki maga az elnök pénteken a Truth Social közösségi oldalon.
2025. 06. 28. 00:05
Megosztás:

Rekordokat döntött a hőség csütörtökön

Megdőlt a fővárosi és az országos hajnali és a napi melegrekord is csütörtökön - közölte a HungaroMet Zrt. a honlapján pénteken.
2025. 06. 27. 23:00
Megosztás:

Meglepetés az amerikai gazdaságban: visszaestek a jövedelmek és kiadások

Csökkentek a személyi jövedelmek és kiadások az Egyesült Államokban májusban a washingtoni kereskedelmi minisztérium statisztikai intézete, a Bureau of Economic Analysis (BEA) pénteken közzétett jelentése alapján.
2025. 06. 27. 22:00
Megosztás:

A horvát parlament elfogadta az új nyugdíjbiztosítási törvényt

A horvát parlament pénteken elfogadta az új nyugdíjbiztosítási törvényt, amely szerint a kormány mandátumának végéig a jelenlegi 645 euróról 800 euróra (mintegy 257 ezer forintról 319 ezer forintra) emeli az átlagnyugdíjat, továbbá 13. havi nyugdíjat vezet be - közölte a horvát közszolgálati rádió.
2025. 06. 27. 21:00
Megosztás:

Nőtt a Mazda eladása

Nőttek a Mazda japán autógyártó vállalat járműeladásai az év első öt hónapjában.
2025. 06. 27. 20:00
Megosztás:

Még a nyáron megállapodna Trump a legfontosabb kereskedelmi partnerekkel

Scott Bessent pénzügyminiszter szerint a Trump-kormány kereskedelmi megállapodásokra vonatkozó programja a munka ünnepéig befejeződhet, amit az Egyesült Álalmokban szeptember 1-én tartanak.
2025. 06. 27. 19:30
Megosztás:

Magasabb lett a vártnál az amerikai maginfláció

Az amerikai személyes fogyasztási kiadások (PCE) árindexe májusban 0,1%-kal emelkedett az előző hónaphoz képest, ami megegyezik az áprilisi értékkel és az előzetes becslésekkel.
2025. 06. 27. 18:30
Megosztás:

A kormány meghosszabbítja a kamatstopot – több százezer család otthonát védi az intézkedés

A kormány folyamatosan azon dolgozik, hogy megvédje a magyar családokat és hosszútávon biztosítsa számukra a kiszámítható, fenntartható lakhatást.
2025. 06. 27. 18:00
Megosztás: