Az infláció 2022-es csapdája

A jegybankok 2022 jelentős részében paradox pénzügypolitikai helyzettel néztek szembe: egyszerre küzdöttek az évtizedek óta nem látott mértékű inflációval és a recessziós fenyegetésekkel. Csak az elmúlt hónapban éledt fel a remény, hogy az áremelkedés megállt, és végre a Fed is irányt válthat. A Fidelity most, 2023 elején az inflációs hullámot legszemléletesebben illusztráló nyolc grafikon segítségével tekint vissza az elmúlt évre.

1. grafikon

A 2022-es év áremelkedésekkel kezdődött, melyeket tovább súlyosbított az Oroszország által Ukrajna ellen indított háború, ez pedig jelentős fennakadásokat okozott az áru- és energiahordozó-piacokon. Bár a figyelem középpontjában a kőolaj- és földgázellátás állt, a Fidelity International részvényelemzői márciusban összeállítottak egy olyan grafikont, mely rávilágított az alumíniumhiányból adódó nehézségekre és a jövőben várható árupiaci árak szélsőséges volatilitására is.

2. grafikon

Ahogy a háború egyre több súlyos áldozatot követelt, hatásai mind egyértelműbben kezdtek begyűrűzni a világgazdaságba is; ezek közül a legközvetlenebbek a költségek növekedése és az ellátási láncokat érintő további fennakadások voltak, amint arról a Fidelity International havi elemzői felmérésében márciusban be is számolt. A világszerte megkérdezett 147 elemzőik mintegy 82%-a a költségnövekedést a háború egyik legsúlyosabb másodlagos következményének nevezte, ezzel mintegy megjósolva a 2022 későbbi szakaszában kialakuló, elképesztő mértékű inflációs nyomást.

3. grafikon

Ezután az átfogó és ragadós globális inflációhoz hozzájáruló egyéb strukturális tényezőket vették nagyító alá. Ahogy a Fidelity portfóliómenedzserei áprilisban rávilágítottak, a Kína és USA között dúló kereskedelmi háború és a Covid-járvány következményei egyaránt a globalizációs trendek ellen dolgoztak, melyek mindaddig a költségcsökkentés egyik zálogának számítottak.

A geopolitikai feszültségek az elmúlt években a globális importot és exportot is visszafogták, míg az ellátási láncokra a világjárvány miatt nehezedett súlyos nyomás – mindezek hatására a vállalatok és a kormányok is kénytelenek voltak újragondolni regionális függőségi viszonyaikat. Ehhez jött még az ukrajnai háború, mely tovább erősítette a kialakulóban lévő deglobalizációs trendet. A Fidelity grafikonja a globális kereskedelem éveken át tartó expanzióját követő hanyatlást illusztrálta.

4. grafikon

Ahogy a második negyedévben lendületbe jött az infláció, a Fidelity szakértői pontosan felismerték, hogy az 1970-ben tapasztalt stagflációhoz hasonló ár-bér spirál kialakulására lehet számítani. Egy júniusi felmérés során a Fidelity elemzőinek csaknem 80%-a azt mondta, arra számít, hogy az általuk vizsgált vállalatoknál emelkedni fog a bérszínvonal a következő 12 hónap során. Ez kézzel fogható, „terepről származó” bizonyítékkal támasztotta alá azt, amitől a jegybanki szakemberek akkor már egy ideje tartottak.

5. grafikon

Az infláció további kellemetlen következménye az európai háztartásokat sújtó energiaár-emelkedés volt. Szeptemberben a Fidelity közzétette, hogy becslése szerint hogyan emelkedhetnek a legnagyobb európai országokban a háztartások energiaköltségei, ha a kormányok nem avatkoznak be a folyamatokba. „Nem is annyira a konkrét számok, hanem az emelkedés elképesztő mértéke a lényeg”, írták akkor a szakértők. „A fogyasztókra háruló teher és az inflációra gyakorolt hatás – például a béremelésre vonatkozó követelések vagy az emelkedő költségeket tovább hárító vállalatok révén – olyan mértékű lehet, hogy az szükségessé teheti a kormányzati beavatkozást is.” …Melyre azóta sor is került.

6. grafikon

Eközben, bár az infláció hatására a nyugati világ legtöbb országában megszorításokra került sor, Kína más utat választott. Ahogy a Fidelity szeptemberben megállapította, Kína nem lépett rá az USA által megkezdett, magasabb kamatok felé vezető útra, és az ebből adódó hozamdivergencia komoly következményekkel járt a globális kötvénybefektetők és a devizapiacok számára.

7. grafikon

Ami Ázsia többi részét illeti, az erős dollár és a magas energiaárak miatt nagy nyomás nehezedett a jenre, ez pedig kedvezőtlen hatással volt az energiaimportőrnek számító Japán kereskedelmi mérlegére. Az emelkedő infláció közepette a hozamgörbe ellenőrzése és az ultraalacsony kamatlábak melletti elkötelezettség kényelmetlen helyzetbe hozta az országot. Októberben a Fidelity International rámutatott, hogy egyre szélesedik a rés az USA és Japán kamatlábai között, és hogy a felkelő nap országa a klasszikus „lehetetlen trilemmával” néz farkasszemet.

8. grafikon

A negyedik negyedévben az infláció végre lassulni kezdett, és feléledtek a Fed irányváltásával kapcsolatos remények. Erre az irányváltásra például úgy kerülhetne sor, hogy a Fed csökkenti a kamatemelések tempóját vagy mértékét, miközben a felső szintről származó retorikája továbbra is kemény marad. Novemberben a Fidelity stratégiai szakértői amellett érveltek, hogy akár már túl is lehetünk az USA-beli áremelések csúcspontján.

A fogyasztói árak jellemzően követni szokták a kiskereskedelmi forgalom trendjét. A Fidelity a kiskereskedelmi forgalmat az általános gazdasági keresletet is jelképező paraméterként használva úgy becsülte, hogy az USA fogyasztói magárindexe 2023 végéig a 2022. októberi 6,3%-ról kb. 2%-a csökkenhet.

„A tavalyi év végén az infláció enyhülésével kapcsolatos remények kedvezően hatottak mind a részvényekre, mind a kötvényekre, így 2023 küszöbén némiképp enyhült a kamatemelés irányába mutató hangulat. Hosszú távon azonban arra számítunk, hogy a strukturális tényezők, például a dekarbonizáció, a deglobalizáció és az adósságállományok alakulásának következtében az infláció továbbra is a Fed 2%-os célelőirányzata fölött fog maradni” - tette hozzá Al-Hilal István, a Fidelity International közép-kelet-európai igazgatója. 

Javult a magyar agrárium helyzetértékelése

Kismértékben javult a magyar agrárium helyzetértékelése 2025 második negyedévének végére az év első három hónapjához képest. A júniussal zárult időszakban meghatározóak voltak a ragadós száj- és körömfájás járvány, az egyéb állategészségügyi problémák és az időjárási szélsőségek hatásai, amelyek a piaci környezetet meghatározó tényezőkkel együtt továbbra is óvatosságra sarkallják az ágazatot, befolyásolva ezzel a hosszabb távú kilátásokat is. Emellett azonban voltak kedvező fejlemények is: a szántóföldi növénytermesztésben búzából kiemelkedő minőségű lett a termés, jövedelmező az árpa, az állati termékpályákon pedig a folyamatosan bővülő csirke- és tojástermelés kompenzálta a járványok miatt egyes alágazatokban átmenetileg és lokálisan visszaeső teljesítményt – derül ki az MBH Bank Agrár- és Élelmiszeripari Üzletágának negyedévente közzétett elemzéséből.
2025. 08. 09. 06:00
Megosztás:

A SEC jóváhagyása felrobbantotta az ETH árfolyamát – új lendületet kapott a likvid staking és a layer-2 ökoszisztéma

Az amerikai Értékpapír- és Tőzsdefelügyelet (SEC) friss állásfoglalása a likvid staking jogi hátteréről új korszakot nyithat az Ethereum ökoszisztémájában. Az ETH áttörte a 4 000 dolláros szintet, a staking tokenek és a layer-2 megoldások pedig szárnyalni kezdtek. A szabályozási bizonytalanságok eloszlatása most nemcsak az árfolyamokat pörgeti fel, hanem akár az intézményi tőkebeáramlás előtt is megnyithatja az utat.
2025. 08. 09. 05:00
Megosztás:

Megtévesztheti a magyarokat az Airbnb, a GVH nem hagyja annyiban

Nem megfelelően tájékoztatja és ezzel megtévesztheti a magyar felhasználókat az Airbnb – ezt gyanítja a Gazdasági Versenyhivatal (GVH). A GVH ezért versenyfelügyeleti eljárást indított az online szállásfoglalási platformot üzemeltető, Írországban bejegyzett céggel szemben. A nemzeti versenyhatóság az elmúlt években kiemelt figyelmet fordít az online szálláshelyközvetítési piacra, és az Airbnb sem először kerül a GVH látókörébe.
2025. 08. 09. 04:00
Megosztás:

Vártnál lassabban mérséklődött az infláció júliusban

Júliusban a fogyasztói árak átlagosan 4,3%-kal haladták meg az egy évvel korábbi szintet itthon, ami meghaladta mind a mi várakozásunkat (4,0%), mind az elemzői konszenzust (4,1%). Azelőző hónaphoz képest 0,4%-kal emelkedtek az árak, szintén várt felett. Az éves maginfláció a júniusi 4,4%-ról 4,0%-ra mérséklődött, ami 2024. május óta nem látott alacsony szintet jelent.
2025. 08. 09. 03:00
Megosztás:

Elfogadták a törvényt! Nyugdíjas igényelhet pénzt, egyszeri segélyként

Egyszeri segély azoknak a személyeknek ítélhető meg, akik öregségi nyugdíjban, özvegyi nyugdíjban, szülői nyugdíjban vagy árvaellátásban részesülnek.
2025. 08. 09. 02:00
Megosztás:

Kormánydöntés! Ön is kaphat évi 1 millió Ft-ot az államtól - nézzük, mi kell hozzá!

A támogatás célja, hogy az érintettek hiteltörlesztésre vagy önerő kifizetésére fordíthassák az összeget – jelentette ki a miniszter.
2025. 08. 09. 01:00
Megosztás:

Esélyes a 100x-es $HYPER? Az előértékesítés már 7 millió felett jár

Az augusztus első napjaiban látott visszaesés után a kriptovaluta piac ismét fellendülés jeleit mutatja. A korrekció úgy tűnik csupán néhány napig tartott, és cseppet sem csökkent a befektetők érdeklődése a Bitcoin és a vele foglalkozó projektek iránt.
2025. 08. 09. 00:01
Megosztás:

Élelmiszer-biztonsági kockázat és megtévesztő fogyasztói tájékoztatás miatt indított hatósági ellenőrzést az NKFH

A Nemzeti Kereskedelmi és Fogyasztóvédelmi Hatóság (NKFH) és a Pest Vármegyei Kormányhivatal Fogyasztóvédelmi Főosztálya hatósági ellenőrzést folytat a Drops of Nature márkanév alatt, eladásra kínált MYCO GUMIVITAMIN megnevezésű termékkel kapcsolatban.
2025. 08. 08. 23:00
Megosztás:

Lezárult a felvásárlás: az Eisberg Hungary mostantól a Green Factory tagja

A lengyel központú Green Factory stratégiai akvizíció keretében megvásárolta az Eisberg magyarországi és romániai leányvállalatait. A tranzakció egyértelműen a Green Factory hosszú távú céljait szolgálja: a cégcsoport vezető szereplővé kíván válni a friss feldolgozott zöldségek piacán Közép- és Kelet-Európában.
2025. 08. 08. 22:00
Megosztás:

A várttól 13%-kal elmarad a MOL második negyedéves tisztított CCS EBITDA-ja

Az Erste szektorelemzője augusztus 8-án tette közzé a MOL második negyedéves eredményéről szóló véleményét. Az elemzés főbb megállapításai:
2025. 08. 08. 21:00
Megosztás:

Magas és alacsony - mi az?

Hol is kezdjem? A tőzsdei összprofit a második negyedévben alacsonyabb, míg a júliusi infláció magasabb lett a vártnál. Egyik sem jó, de kezdjük a tőzsdével.
2025. 08. 08. 20:00
Megosztás:

Időszakosan felfüggesztik a kamionstopot a hétvégén

A hőség miatt időszakosan feloldják a nehéz tehergépjárművek forgalomkorlátozását szombaton, illetve vasárnap - közölte az Építési és Közlekedési Minisztérium (ÉKM) pénteken az MTI-vel.
2025. 08. 08. 19:00
Megosztás:

Erika Intiso az IKEA Csehország–Magyarország–Szlovákia új regionális ügyvezetője és fenntarthatóságért felelős igazgatója

2025 szeptemberétől Erika Intiso tölti be az IKEA regionális ügyvezetői és fenntarthatóságért felelős igazgatói pozícióját a cseh-magyar-szlovák régióban. David McCabe-et váltja, aki négy évig volt a régió vezetője, most pedig globális munkakörben folytatja az Ingka Csoport Fulfilment & Core Services Managereként.
2025. 08. 08. 18:00
Megosztás:

Már most sejteni lehet, milyen feltételekkel jön az új közszolgálati otthontámogatás

A kormány által bejelentett, 2026 januárjában induló közszolgálati otthontámogatás részletszabályai még kidolgozás alatt állnak, és augusztusra ígéri a kormány a részletszabályok véglegesítését. Az eddig bejelentett információk alapján azonban már következtetni lehet, hogy a 2025 januárjától elérhető, 35 év alattiaknak szóló lakhatási támogatás adhatja a mintát. - véli Gergely Péter, a BiztosDöntés.hu pénzügyi szakértője.
2025. 08. 08. 17:00
Megosztás:

Mennyibe kerül most egy használt autó? Opel Astra, VW Golf, Suzuki Swift és a többiek

Bár a nyár közepére általánosan csökkent a használt autók iránti kereslet, 2025 júliusában így is érdekes piaci átrendeződés rajzolódott ki előző év júliusához képest. A Használtautó.hu legfrissebb adatai szerint a kínálat szűkült, a vásárlói preferenciák pedig tovább tolódtak a SUV-ok irányába. Kiemelendő adat, hogy az elektromos autók iránti érdeklődés 43,1%-kal nőtt, miközben az átlagáruk csökkent - egyedüliként a hajtásláncok közül.
2025. 08. 08. 16:00
Megosztás:

Ingyen pénz lehetséges? Igen létezik a befizetés nélküli bónusz!

Amikor először hallottunk a befizetés nélküli bónuszokról, mi is szkeptikusak voltunk. Hiszen miért adna egy online kaszinó ingyen pénzt a játékosoknak, anélkül, hogy cserébe befizetnének? A válasz egyszerű: a bónuszok a kaszinók marketingeszközei, amelyekkel új játékosokat csalogatnak magukhoz, és lehetőséget adnak arra, hogy kockázat nélkül ismerkedjünk meg a platformmal.
2025. 08. 08. 15:09
Megosztás:

A költségvetés stabil, a kormány fenntartja a szigorú fiskális fegyelmet

Magyarország pénzügyei rendezettek, a költségvetés továbbra is stabil lábakon áll. A kormány Európa legnagyobb adócsökkentési programját hajtja végre, miközben változatlanul elkötelezett a fiskális fegyelem fenntartása, az államadósság és a költségvetési hiány csökkentése mellett. 2025 első hét hónapjában a fogyasztáshoz kapcsolódó adók mintegy 9 százalékkal bővültek az előző év azonos időszakához viszonyítva.
2025. 08. 08. 15:00
Megosztás:

Trump távozásra szólította fel az Intel vezérét

Az amerikai elnök a közösségi médiában írt arról, hogy az Intel vezérigazgatójának, Lip-Bu Tannak azonnal le kell mondania, mivel a szerepe nagyon ellentmondásos.
2025. 08. 08. 14:00
Megosztás:

A Mol közzétette a második negyedéves eredményeit

Összességében a MOL gyengébb második negyedéves eredményeket közölt: a CCS EBITDA, a CCS EBIT és az adózott eredmény jelentősen elmaradt a várakozásoktól, és éves összevetésben is csökkent.
2025. 08. 08. 13:00
Megosztás:

Életbe léptek az amerikai kormányzat által kiszabott importvámok, ennek ellenére pozitív volt a hangulat az európai tőzsdéken, a Trump-Putyin találkozó előrelépést hozhat az orosz-ukrán háborúban

A páneurópai Stoxx600 index 0,9%-kal emelkedett, ezzel elérve egyhetes csúcsát. A vezető nyugat-európai részvényindexek vegyesen teljesítettek, a DAX 1,1%-ot emelkedett, a CAC 40 1%-kal bővült, míg a brit FTSE 100 0,7%-kal került lejjebb. Az alapvetően pozitív hangulatot tovább erősítette, hogy a Kreml bejelentette Vlagyimir Putyin és Donald Trump a közeljövőben találkozik, ami reményt adhat egy ukrajnai tűzszünetre.
2025. 08. 08. 12:00
Megosztás: