Ethereum maradt a stabilcoinok fővárosa: 153 milliárd dollár parkol a mainneten

A különböző blokkláncokon nyilvántartott stabilcoinok összértéke megközelíti a 311 milliárd dollárt. Ebből az Ethereum részesedése körülbelül 153 milliárd dollár, amivel továbbra is messze a legnagyobb egyedi stabilcoin-likviditási bázissal rendelkező blokkláncnak számít.

Ez azt jelenti, hogy a teljes nyomon követett állomány hozzávetőleg 49 százaléka az Ethereum főhálózatán helyezkedik el. Bár az újabb blokkláncok és az Ethereum második rétegű hálózatai egyre nagyobb szeletet hasítanak ki a piacból, a nagy értékű decentralizált pénzügyi és intézményi tranzakciók jelentős része továbbra is az Ethereum infrastruktúrájára épül.

Ethereum uralja az onchain dollárlikviditást

Az Ethereum vezető pozíciója nem csupán a hálózaton kibocsátott tokenek számának köszönhető. A mainneten mély USDT- és USDC-likviditás, fejlett decentralizált pénzügyi infrastruktúra, intézményi letétkezelési szolgáltatások, tokenizálteszköz-platformok és nagy értékű átutalások egész ökoszisztémája működik.

A stabilcoinok blokkláncon belüli jelenléte azért különösen fontos, mert ezek az eszközök biztosítják az úgynevezett onchain dollárlikviditás jelentős részét. Segítségükkel a befektetők és vállalatok anélkül mozgathatnak dollárhoz kötött értéket, hogy minden egyes tranzakciónál vissza kellene térniük a hagyományos bankrendszerhez.

Az Ethereum hálózati díjai továbbra is magasabbak lehetnek, mint számos versenytárs blokkláncon. A felhasználók azonban a magasabb költségek ellenére is jelentős tőkét tartanak a mainneten, elsősorban a hálózat likviditása, biztonsága, fejlesztői ökoszisztémája és széles körű intézményi elfogadottsága miatt.

A nagyobb tranzakcióknál ráadásul a hálózati díj kevésbé meghatározó szempont, mint a rendelkezésre álló likviditás vagy az elszámolási infrastruktúra megbízhatósága. Ez különösen igaz az intézményi piaci szereplőkre, amelyek akár több millió dolláros ügyleteket is végrehajthatnak egyetlen tranzakcióban.

USDT és USDC adja a mainnet erejét

Az Ethereum stabilcoin-piacának két meghatározó szereplője továbbra is a Tether által kibocsátott USDT, valamint a Circle USDC-je. A két dollárhoz kötött kriptoeszköz együtt biztosítja a hálózat stabilcoin-likviditásának döntő részét.

Az USDT rendelkezik a legnagyobb stabilcoin-részesedéssel az Ethereumon. A tokent széles körben használják kereskedésre, nemzetközi értéktranszferre, tőzsdék közötti pénzmozgatásra és decentralizált pénzügyi műveletekre.

Az USDC ezzel párhuzamosan központi szerepet tölt be a szabályozottabb elszámolási megoldásokban, az intézményi hozzáférésben, a fizetésekben és a DeFi-likviditásban. Az eszköz különösen fontos azoknak a piaci szereplőknek, amelyek átláthatóbb és banki kapcsolatokkal szorosabban összekapcsolt stabilcoin-infrastruktúrát keresnek.

Az Ethereumon elérhető USDT- és USDC-állomány számos kriptopiaci szolgáltatás likviditási alapját adja. Ugyanezt a tőkét használják többek között a decentralizált hitelezési platformok, a decentralizált tőzsdék, a tokenizált befektetési alapok, a tőzsdén kívüli – vagyis OTC – ügyletek, valamint a vállalati treasury-megoldások.

A mély likviditás önmagát erősítő hatást hoz létre. Minél több stabilcoin található egy hálózaton, annál vonzóbbá válik az új alkalmazások, kibocsátók és intézményi szereplők számára. Az új szolgáltatások pedig további felhasználókat és tőkét vonzanak ugyanarra a blokkláncra.

A bankok is nyitnak az USDC felé

A banki közreműködéssel elérhető stabilcoin-szolgáltatások köre szintén bővül. A Standard Chartered nemrég intézményi USDC-kibocsátási és -visszaváltási lehetőséget indított a Circle-lel együttműködésben.

A konstrukció lehetővé teszi, hogy a jogosult ügyfelek egy globális bank által biztosított struktúrán keresztül férjenek hozzá az USDC-hez. Ez fontos lépés lehet a hagyományos pénzügyi rendszer és a blokkláncalapú elszámolás összekapcsolásában.

Az intézményi stabilcoin-hozzáférés fejlődése azért is jelentős, mert a nagyobb vállalatok és befektetési szolgáltatók általában szigorú megfelelési, letétkezelési és kockázatkezelési követelmények mellett működnek. Egy banki infrastruktúrán keresztül elérhető USDC-szolgáltatás csökkentheti a kriptopiacra történő belépés technikai és működési akadályait.

Eközben az Ethereum jelentős stabilcoin-állománya a tokenizált valós eszközök, vagyis az RWA-szektor szempontjából is meghatározó. A stabilcoinok gyakran a tokenizált állampapírok, befektetési alapok és más tőkepiaci termékek készpénzoldalát biztosítják.

A kibocsátók és kereskedők így a tranzakció teljes folyamatát blokkláncon belül hajthatják végre. A tokenizált eszköz eladása után nem szükséges azonnal visszatérni a banki infrastruktúrához, mert az ellenérték stabilcoinban, közvetlenül az adott hálózaton is elszámolható.

Solana és az Ethereum L2-hálózatok zárkóznak

Bár az Ethereum a stabilcoinok összértéke alapján továbbra is egyértelműen vezeti a piacot, a Solana és az Ethereum második rétegű megoldásai gyorsan építik saját dollárlikviditási bázisukat.

A Solana hálózatán már mintegy 15 milliárd dollár értékű stabilcoin található. Az aktivitás jelentős részét az USDC adja, amely a gyors és alacsony költségű tranzakcióknak köszönhetően egyre fontosabb szerepet tölt be a Solana fizetési és kereskedési ökoszisztémájában.

A Circle nemrég további egymilliárd USDC-t bocsátott ki a Solana hálózatán. Az új kibocsátás friss likviditást biztosít az egyik legaktívabb, Ethereumon kívüli stabilcoin-hálózat számára.

A Solana különösen a gyors kereskedési alkalmazások, decentralizált tőzsdék, lakossági fizetések és kisebb értékű tranzakciók területén lehet versenyképes. Az alacsonyabb díjak lehetővé teszik, hogy a felhasználók olyan műveleteket is gazdaságosan hajtsanak végre, amelyek az Ethereum mainneten a magasabb tranzakciós költségek miatt kevésbé lennének praktikusak.

Az Ethereum L2-hálózatok közül az Arbitrum számít az egyik legnagyobb stabilcoin-központnak. A hálózaton található stabilcoinok összértéke nemrég meghaladta a 7,8 milliárd dollárt, miközben a DeFi-, kereskedési és treasury-tranzakciók volumene is magas maradt.

A Base, az Arbitrum és más második rétegű hálózatok az Ethereum biztonsági és elszámolási hátterére támaszkodva kínálnak olcsóbb és gyorsabb tranzakciókat. Ezek a megoldások egyre nagyobb arányban veszik át a kisebb értékű átutalásokat és az alkalmazásszintű felhasználói aktivitást.

Koncentrált marad a stabilcoin-elszámolás

A különböző hálózatok növekedése ellenére a stabilcoin-likviditás továbbra is viszonylag kevés blokkláncon koncentrálódik. Az Ethereum birtokolja a legnagyobb egyedi állományt, de a Tron, a Solana és az Ethereum Layer 2-hálózatai is jól elkülöníthető piaci szerepet alakítottak ki.

A Tron továbbra is az egyik legfontosabb USDT-transzferhálózat, különösen a gyakori és költségérzékeny átutalások esetében. A Solana ezzel párhuzamosan egyre mélyebb USDC-likviditást épít, míg az Ethereum L2-megoldások az alacsonyabb költségű tranzakciókat és a decentralizált alkalmazások forgalmát szívják fel.

A hálózatok közötti munkamegosztás így egyre látványosabb. Az olcsóbb blokkláncok és második rétegű megoldások elsősorban a nagy tranzakciószámot és az alacsonyabb értékű műveleteket célozzák, az Ethereum mainnet pedig továbbra is a magasabb értékű onchain pénzügyi elszámolás egyik legfontosabb rétege marad.

Az Ethereum előnye tehát nem feltétlenül abban áll, hogy minden típusú tranzakcióhoz ez kínálja a legolcsóbb megoldást. A hálózat erejét sokkal inkább a rajta elérhető tőke nagysága, a stabilcoin-párok mélysége, az intézményi infrastruktúra és az egymásra épülő pénzügyi alkalmazások adják.

A július 5-i adatok alapján az Ethereumon körülbelül 153 milliárd dollár értékű stabilcoin helyezkedett el a különböző blokkláncokon nyomon követett mintegy 311 milliárd dolláros teljes állományból. Ezzel a mainnet továbbra is a világ legnagyobb blokkláncalapú dollárelszámolási rétege.