Geopolitikai feszültségek hatására emelkedtek a kötvényhozamok

Nem segített az sem, hogy az euróövezetben az inflációs adat és a fontosabb részindexek mindegyike magasabb lett a vártnál. Ugyan februárban csökkent a munkahelyek száma az USA-ban, de a bérdinamika újból gyorsult. Az amerikai kamatcsökkentési várakozások gyengültek, jelenleg már az a legvalószínűbbnek tartott forgatókönyv, miszerint az idén csak egy kamatvágásra kerül majd sor. Az euróövezetben pedig a korábbi tartásra, esetleg egy kamatcsökkentésre vonatkozó várakozások helyett kamatemelési várakozások épültek fel: a piac azt árazza, hogy az idén egy, vagy akár két alkalommal is emelhet az EKB. Bár az amerikai hosszú hozamok pénteken már alig mozdultak, egy hét alatt érdemben emelkedtek: a tízéves hozam a múlt heti 4% alatti szintről 20 bázisponttal került feljebb, elérve a 4,15%-ot.

A német tízéves hasonló mértékben került feljebb, újra elérve a 2,85%-os értéket, a francia és az olasz hosszú hozamok ennél is nagyobb mértékben, 30-35 bázisponttal ugrottak meg. Ebben a környezetben nem csoda, hogy régen látott mértékben erősödött a dollár: az EUR/USD a hét eleji 1,18-1,185-ös sávból közel 3%-kal esett és 1,16 körül zárt pénteken.

A KKE-régiós devizák is gyengültek az euróval szemben. A cseh korona egy hét alatt majdnem 1, a zloty közel 1,5%-kal gyengült, a forint viszont 4%-kal gyengült egy hét alatt, a 376-os szintről 393-as szint környékére. A régiós állampapír-piacokon is gyászos volt a hangulat: a cseh, a lengyel és a hazai tízéves hozam is 50-60 bázisponttal került feljebb – aminek lényegében a fele pénteken történt –, a hazai így ismét 7% köré pattant. A korábbi kamatcsökkentési várakozások érdemben gyengültek: míg egy hete még az év végéig 5,5% köré csökkenő alapkamatot árazott, pénteken már csak egy további vágással és 6%-os év végi kamattal volt konzisztens a hozamgörbe.

(Forrás: OTP Ébresztő)