Globális bizonytalanság a nyersanyagpiacokon - a tőzsdéken is marad a para
Igaz, az olaj- és gázpiacokon továbbra is komoly ellátási oldali bizonytalanságok tapasztalhatóak és más nyersanyagok kapcsán sem oldódtak meg a kínálati oldali problémák. Eközben több jegybank elkezdett felhagyni a további szigorításokkal, ezért a szakértők semleges kitettséget ajánlanak az eszközállományban.
Az emelkedő hosszú reálhozamok és erősödő dollár miatt az arany gyengén teljesít, nem tudta megtartani menedékeszköz szerepét. A továbbra is jelentős geopolitikai kockázatok és a hirtelen jelentős magasságba emelkedő kamatok hatására esetlegesen kialakuló pénzügyi piaci turbulenciák miatt továbbra is jó választás lehet a portfóliókban.
Marad a védekező állás a részvénypiacokon
A részvénypiaci mozgások a klasszikusan hosszabb lefutású medvepiaci trendekbe illeszkednek. Jelenleg a részvénypiac ugyan nem drága, ám a gazdasági kilátásokat figyelembe véve a kockázatok továbbra is az értékeltségi szintek csökkenése irányába mutatnak.
Bár az intézményi szereplők részvény irányú kitettsége a felmérések alapján alacsony, a lakossági szereplők az Egyesült Államokban továbbra is a szokásosnál nagyobb részvénykitettséget tartanak, annak ellenére is, hogy a felmérések alapján a kilátásokkal kapcsolatban inkább pesszimisták.
„A részvénypiaci nyomás továbbra sem enyhül: az infláció magas, és még ha annak lecsengése lassan el is indul, a monetáris környezet vélhetően tartósabban is szigorú marad. Ez viszont növeli a gazdaságban a recessziós kockázatokat, ezért továbbra is érdemes alulsúlyozott pozíciókat tartani a részvénypiacon. Az árazási szintek már átlagosra normalizálódtak, de a profitvárakozások megítélésünk szerint még mindig túlzóan optimisták” – tette hozzáSándor Dávid, az OTP Global Markets vezető befektetési stratégája.
A közelgő profitrecesszió még lejjebb húzhatja az indexeket, ilyen kilátások mellett a defenzív szektorok – mindenekelőtt az egészségügyi szektorban, vagy az alapvető fogyasztási javak – lehetnek relatív tekintetben jó választás.
