Japán további kamatemeléseket jelez – a Bitcoin eddig mindegyik után esett
A piacok azért reagáltak idegesen, mert Ueda korábban homályos iránymutatást adott, ami a jen gyengüléséhez vezetett. Mostani megszólalása ezt próbálta korrigálni.
Kötvénypiac és jen: nő a nyomás
Ueda szerint a jegybank tovább emel kamatot, ha a gazdaság és az infláció ezt indokolja. A 10 éves japán államkötvény hozama már 1999 óta nem látott szintre emelkedett, ami azt jelzi: a piac további szigorításokra számít.
A jen továbbra is gyenge, 157 körül mozog a dollárral szemben, veszélyesen közel ahhoz a 160-as szinthez, ahol korábban a kormány már beavatkozott. Tavaly nyáron Japán mintegy 100 milliárd dollárt költött devizavédelemre.
Rejtett kockázatok a japán pénzügyi rendszerben
Bár a kamatszint emelkedett, a reálkamat továbbra is mélyen negatív (kb. -2,15%), mivel az infláció 2,9%. A BOJ szerint még 100–175 bázispontnyi emelés is hátravan, mire elérik a semleges szintet.
Ennek ára már látszik:
-a Norinchukin Bank 12,6 milliárd dollár veszteséget szenvedett,
-63 milliárd dollárnyi külföldi kötvényt kellett eladnia,
-a regionális bankok nem realizált vesztesége 260%-kal nőtt 2024 márciusa óta.
Jelképes fordulat, hogy Németország megelőzte Japánt a világ legnagyobb hitelezői rangsorában – először 34 év után.
Mit jelent ez a Bitcoin számára?
A kriptós piacok számára ez komoly figyelmeztetés. A Bitcoin minden egyes korábbi japán kamatemelés után 20–31%-ot esett, mivel a jen-alapú carry trade-ek leépülése globális likviditást szív ki a kockázatos eszközökből.Évtizedekig befektetők olcsó jenhitelt vettek fel, hogy magasabb hozamú piacokra – köztük kriptóra – tegyék a pénzt. Ahogy a japán kamatok emelkednek, ez a stratégia veszteségessé válik, és kényszerlikvidálásokat indít el.
Emlékezetes példa volt 2024 augusztusa, amikor egy váratlan BOJ-lépés után a Nikkei egy nap alatt 12%-ot zuhant, a Bitcoin pedig vele együtt esett.
Mi jöhet ezután?
A következő kulcsdátum január 23., amikor a BOJ újra dönt a kamatokról. Egy újabb emelés vagy határozottabb jelzés hirtelen jen-erősödést és a carry trade gyors leépülését hozhatja – ami ismét nyomás alá helyezheti a kriptókat.
Ha viszont marad a bizonytalanság, a piac nyugodtabb lehet, de ennek ára a további jenleértékelődés és beavatkozási kockázat.
Ahogy Robin Brooks fogalmazott: Japán egyensúlyoz a valuta elértéktelenedése és az adósságválság között – és ennek a kimenetele messze túlmutat Tokión, a kriptópiacokra is komoly hatással lehet.
