Kicsit megkésve érkezett a Mikulás a tőzsdékre, de biztos, sok dolga volt előtte

A jelenséget az óév utolsó öt és az újév első két napjának összteljesítményére szokták érteni. Ha a külföldi piacokat nézzük, akkor valamiféle halvány jele volt, ugyanis a DAX majd két százalékkal emelkedett.

Viszont az S&P500 index esetében csak néhány tized százalékos pozitív elmozdulást láthattunk. Itthon pedig nem hogy emelkedés nem volt, de mintegy két százalékos csökkenést szenvedett el a BUX index. Vagyis idén a Mikulás nem nagyon ügyködött.

Az itthoni rossz teljesítmény mögött egyértelműen a kormány karácsonyi ajándéka állt, ami az újabb különadó formájában látszólag csak a Richtert érintette, de valójában az egész piacnak virgácsot hozott, hiszen tovább növelte a bizonytalanságot.

Azt meg tudjuk, hogy a bizonytalanság a piac egyik legkevésbé szeretett eseménye, hiszen a kockázati prémium növekedésén keresztül leértékeli a részvényeket.

Apropó!

Ha már kockázati prémium, akkor tőkeköltség. Hiszen ez a faktor a kockázatmentes hozamból és a prémiumból tevődik össze. Igaz, az utóbbi növekedett a bizonytalansági faktor miatt, de pénteken a jelentős hozamesés, amely – szerintünk – a jelentős mértékű dollár hitel sikeres kibocsátásának (jelentős túljegyzés mellett) köszönhető - vélik az ERSTE elemzői.

Ebben persze a pozitív piaci hangulat is segített. Mindenesetre ezen keresztül a tőkeköltség jelentősen csökkent, amelynek jó pár százalékos részvényérték növelő hatása van, de ebből most is csak picit láthattunk. Ráadásul ma tovább csökkennek a referencia hozamok, mintegy 10 bázisponttal szinte minden lejáraton. Jó lenne ennek hatásából ténylegesen többet látni a részvénypiacon is.