Kormányzati baklövés a nyugdíjrendszert nyírta ki - nyugdíjasok pénze vált semmivé

Mindenki tudta (a szakértők számtalanszor fel is hívták erre a figyelmet, de hiába) hogy a nyugdíjrendszerben kódolva van az a bomba, hogy a nyugdíjmegtakarítások mögött lévő részvényeket ha egyszer kötvényekre cserélik, akkor az könnyen bebukhat. Most viszont rengeteg nyugdíjas évekre félretett pénz látta a kárát ennek a stratégiai hibának.

Kormányzati baklövés a nyugdíjrendszert nyírta ki - nyugdíjasok pénze vált semmivé

Az egész elég egyszerűen kezdődött: a brit nyugdíjalapok keresték a módját annak, hogy eszközeiket a jövőbeli nyugdíjkifizetésekhez igazítsák. A Boots gyógyszertár és a WHSmith könyvkereskedő által működtetett rendszerek a 2000-es években már korán bevezették azt a befektetési stratégiát, hogy a részvényeket kötvényekre cserélték, hogy megvédjék magukat a kamatlábváltozásoktól - olvashatjuk a napi.hu cikkében.

Tizenöt évvel később azonban a nyugdíjrendszerek közel kétharmada által elfogadott stratégia a kötvények helyett a pénzügyi derivatívák körül forog, ami egyre nagyobb kockázatot jelent, ami csak most válik nyilvánvalóvá, amikor a kamatlábak megugranak.

A népszerűvé vált úgynevezett LDI rendszerben, vagyis amikor kötelezettségvezérelt befektetési stratégiák keretében a nyugdíjrendszerek származtatott termékeket használnak, hogy megvédjék magukat a kamatlábak esetleges ingadozásaitól, kis tőkével nagy kitettséget tudtak szerezni.

Van egy bökkenő: ha a származékos ügylet veszteségessé válik a nyugdíjalap számára, például a mögöttes eszközárak változása miatt, akkor több pénzt lehet lehívni, néha rövid időn belül. Mindez sokáig nem számított, és a tanácsadók 2018-ban azt jósolták, hogy a piac hamarosan eléri a "The Age of Peak LDI" (az LDI csúcsának korát) - annyira népszerű, hogy a nyugdíjszektor kifogy a fedezeti eszközökből.

Az LDI-eszközök egy évtized alatt megnégyszereződtek, és tavaly 1,6 billió fontra (773 ezer millárd forint) emelkedtek – írja a Reuters. 

A nyugdíjrendszerek vagyonkezelőivel, tanácsadóival, ágazati szakértőkkel és vagyonkezelőkkel készített interjúk szerint azonban a stratégia fokozatosan egyre kockázatosabbá vált. A dolgok kezdtek kibogozódni, amikor a szeptember 23-i brit „minibüdzsé” megugrást okozott a brit államkötvényhozamokban, ami arra késztette a nyugdíjalapokat, hogy versenyfutásban keressenek készpénzt az LDI-kockázati fedezetek alátámasztására.

Ezek a származtatott ügyletek közel hozták az összeomlást, ami arra kényszerítette a Bank of Englandet, hogy szeptember 28-án kötvényvásárlást ígérjen a pánik csillapítására.

Felerősített kockázatok veszett oda az idősek pénze

Az LDI-stratégiát alkalmazó pénzek nagyságrendje és a származtatott ügyleteken keresztül történő egyre magasabb hitelfelvétel felerősítette azokat a kockázatokat, amelyek az alacsony kamatlábak évtizede alatt rejtve maradtak.

Amikor a kamatlábak 2022-ben emelkedni kezdtek, és a kockázatokra vonatkozó figyelmeztetések erősebbé váltak, a rendszerek az interjúalanyok szerint lassan cselekedtek.

„Nem szeretem a kifejezést (LDI), és soha nem is szerettem, a tanácsadók eltérítették, és azzá vált, amit most látunk” – mondta John Ralfe, aki 2001-ben a 2,3 milliárd fontos Boots Nyugdíjalap kötvényekbe történő átcsoportosítását vezette. A Reutersnek nyilatkozva elmondta, hogy az alap nem halmozott fel adósságot.

„A nyugdíjrendszerek rejtett hitelfelvételt hajtottak végre, ez egy mérgező stratégia” – mondta Ralfe, aki szerint sokkal nagyobb kockázat volt a pénzügyi rendszerben, mint azt bárki gondolta volna.

Már globális probléma lett belőle

Világszerte a befektetők aggódnak az alacsony kamatlábakra épülő egyéb pénzügyi termékek miatt, most, hogy a kamatok emelkednek.

A Bank of England Pénzügyi Politikai Bizottsága kiemelte, hogy 2018-ban figyelemmel kell kísérni az LDI-alapok tőkeáttétel-használata körüli kockázatokat - mondta Jon Cunliffe, a BoE helyettes kormányzója ebben a hónapban.

Idén több figyelmeztetés is elhangzott, különösen, amikor a kamatlábak emelkedni kezdtek. A Mercer nyugdíjtanácsadó cég júniusban arra figyelmeztette ügyfeleit, hogy gyorsan cselekedjenek, hogy biztosítsák a készpénzállományukat. Az Aon júliusban azt mondta, hogy a nyugdíjalapoknak sürgős beavatkozásra kell felkészülniük, hogy megvédjék fedezeti eszközeiket. A TPR következetesen figyelmeztette a vagyonkezelőket a likviditási kockázatra.

A nyugdíjalapok lassan változó világában azonban, ahol a vagyonkezelők és a tanácsadók általában nem hetek, hanem évek alatt dolgozzák ki a befektetési stratégiák változásait, a tanácsadók és a vagyonkezelők szerint kevés alap csökkentette a tőkeáttételt vagy növelte a biztosítékokat.

A legkifinomultabb nyugdíjrendszerek némelyike még az LDI-t is növelte idén, miután a kamatlábak emelkedni kezdtek.

Az Universities Superannuation Scheme, Nagy-Britannia legnagyobb nyugdíjalapja az év elején részben azzal a döntéssel hozta összefüggésbe az LDI-kitettség növelését, hogy "az Egyesült Királyság reálkamatlábainak további csökkenése határozottan elképzelhető", ami ellen meg kell védenie 90 milliárd fontos portfólióját. (forrás: napi.hu)

Mikor vegyük meg az EURÓT a nyaraláshoz? Árfolyam előrejelzés

Az EKB várhatóan 2025. június 5-én 25 bázisponttal csökkenti az alapkamatot, 2,00%-ra, ami a hetedik egymást követő kamatcsökkentés lenne egy év alatt. Ugyanakkor a júliusi ülésen valószínűleg szünetet tartanak a kamatcsökkentési ciklusban, mivel az infláció csak kissé haladja meg a 2%-os célt, és az alapkamat közelít a semleges szinthez.
2025. 05. 31. 02:00
Megosztás:

Ön melyik évben lett nyugdíjas? Annál szegényebb, minél régebben, mutatjuk miért

Minél régebben vonult valaki nyugdíjba, annál nehezebb anyagi helyzetbe kerül. MASZSZ: A választások előtti egyszeri támogatás helyett rendszerszintű nyugdíjreformra van szükség!
2025. 05. 31. 01:00
Megosztás:

Pakisztán Bitcoin tartalékot tervez – Mely kriptók érdemesek most a befektetésre?

A Las Vegasban megrendezett Bitcoin 2025 konferencián a pakisztáni kriptotanács vezetője, Bilal Bin Saqib alátámasztotta, hogy Pakisztán fővárosa, Iszlámábád stratégiai Bitcoin-tartalékot fog létrehozni.
2025. 05. 31. 00:01
Megosztás:

Több mint 15 milliárd forint osztalékot fizet a Telekom macedón leányvállalata

A Magyar Telekom leányvállalata, a Makedonski Telekom AD– Skopje pénteki közgyűlésén a 2024. üzleti év után 2,38 milliárd macedón dénár (2025. május 29-i árfolyamon számolva mintegy 15,65 milliárd forint) összegű osztalék kifizetéséről határozott - közölte a cég a tőzsde honlapján pénteken.
2025. 05. 30. 23:00
Megosztás:

Az IFUA Horváth Zöld Kerék díj idei nyertese az UBM Csoport és a K&H Csoport

2025-ben az UBM Csoport és a K&H Csoport nyerte el az IFUA Horváth Zöld Kerék díjat. Ez a díj hazai szervezetek környezeti fenntarthatósági törekvéseinek üzleti irányítási megoldásait ismeri el. A pályázatok elbírálásában az IFUA Horváth szakemberei mellett a Magyarországi Üzleti Tanács a Fenntartható Fejlődésért (BCSDH) vezetői is részt vettek.
2025. 05. 30. 22:00
Megosztás:

Beszüntette tevékenységét az Impact Alapkezelő

Megszüntette tevékenységét az Impact Alapkezelő - közölte az MTI-vel pénteken a Duna House Holding Nyrt., amelynek 100 százalékos tulajdonában áll az alapkezelő.
2025. 05. 30. 21:00
Megosztás:

Stratégiai cél, hogy Magyarország a burgonyatermesztés területén önellátóvá váljon

Az Agrárminisztérium (AM) kiemelten fontosnak tartja a belföldi burgonyatermesztés megerősítését, a gazdálkodók támogatását és az önellátás elérését – jelentette ki Hubai Imre, a tárca mezőgazdaságért felelős államtitkára a Mindent a burgonyáról című szakmai konferencián pénteken az AM pénteki közleménye szerint.
2025. 05. 30. 20:00
Megosztás:

Kezdő vállalkozások támogató központ nyílt Erdélyben

Kezdő vállalkozásokat támogató központ nyílt meg pénteken az erdélyi Sepsiszentgyörgyön, a Start Venture Studio (Start VS) feladata, hogy segítse a helyi startup-cégek nemzetközi terjeszkedését – tájékoztatta a szervezet pénteken az MTI-t.
2025. 05. 30. 19:30
Megosztás:

A medvék kilövése ellen tiltakoznak civilszervezetek Szlovéniában

Miután a szlovén természetierőforrás- és területrendezési minisztérium 206 medve kilövését engedélyezte, ami az országban élő populáció közel ötödét teszi ki, civilszervezetek tiltakozásba kezdtek a határozat ellen.
2025. 05. 30. 18:30
Megosztás:

A KÉSZ-csoport elkészítette Magyarország első integrált napelemes homlokzatburkolatát

A KÉSZ-csoport tagvállalata, a KÉSZ Metaltech Kft. kivitelezésében, az Eferte tervezőiroda tervei alapján elkészítették az ország első fotovoltaikus homlokzatát, amelynél a napelemek a homlokzatburkolattal egy síkban jelennek meg - közölte az építőipari cégcsoport az MTI-vel.
2025. 05. 30. 17:30
Megosztás:

Három hazai iskolaépület kapott nemzetközi elismerést

Magyar építészeti megoldások a világ élvonalában: három hazai iskolaépület kapott nemzetközi elismerést - közölte az Építési és Közlekedési Minisztérium (ÉKM) pénteken.
2025. 05. 30. 17:00
Megosztás:

GVH: sikerrel zárult a versenytársak közötti megállapodásokról szóló bírói képzés

Sikerrel zárult a Gazdasági Versenyhivatal (GVH), valamint a Gazdasági Együttműködési és Fejlesztési Szervezet (OECD) közösen működtetett Versenyügyi Regionális Oktatási Központjának (ROK) bírói képzése, amely ezúttal a versenytársak közötti megállapodásokra összpontosított – közölte a GVH pénteken az MTI-vel.
2025. 05. 30. 16:30
Megosztás:

Kritikus a spanyol mezőgazdaság helyzete

A spanyol mezőgazdaság kritikus helyzetére figyelmeztettek a legnagyobb szakmai érdekképviseletek pénteken, sürgős intézkedéseket, köztük az ukrán gabonaimport korlátozását követelve.
2025. 05. 30. 16:00
Megosztás:

Klíma- és természeti kockázatokra is fókuszál az MNB

A megújuló energia részaránya történelmi csúcsot döntött Magyarországon, a zöld hitelezés is bővült a fenntartható tőkepiac fejlődése mellett. Az MNB célja, hogy transzparens módon támogassa a zöld átmenethez szükséges alkalmazkodást - közölte a Magyar Nemzeti Bank (MNB) pénteken az MTI-vel, miután megjelent saját környezeti fenntarthatósági kockázati elemzése és a tavalyi évről szóló Zöld pénzügyi jelentése is.
2025. 05. 30. 15:30
Megosztás:

Kutatás: a dolgozók visszatérnének, de már nem bármilyen irodába

Egy friss kutatás szerint az emberek 85 százaléka a home office-ból már szívesebben visszatérne az irodába - de nem mindegy, hogy milyenbe. A jövő a hibrid munkáé és az irodahoteleké.
2025. 05. 30. 15:00
Megosztás:

Eredményes évet zárt a NAVIGATOR: újabb akvizícióval folytatja dinamikus növekedését a BÉT ipari-tech holdingja

2024-ben folytatta növekedését, 2025 kapcsán pedig pozitív kilátásokat fogalmazott meg a NAVIGATOR Csoport: a menedzsment előzetes várakozásával összhangban 5 milliárd forintot megközelítő pro-forma konszolidált árbevétel mellett az EBITDA meghaladta az 500 millió forintot. A frissen bejelentett újabb akvizíciót követően a 2026-os stratégiai célok megerősítésre kerültek, és az elmúlt évekhez hasonlóan idén is fizet osztalékot részvényeseinek az innovatív ipari technológiák alkalmazásában élenjáró vállalatcsoportot építő társaság.
2025. 05. 30. 14:30
Megosztás:

Fontos változás: több bank is lecseréli egyes bankkártyáit

Több bank is komoly változásokat jelentett be a bankkártyáinál. Az Erste és a Raiffeisen Bank például Visára cseréli a MasterCard kártyáit, míg a MagNet Banknál egyetlen MasterCard kártyatípus lesz csak elérhető a jövőben.
2025. 05. 30. 14:00
Megosztás:

A NAV értesíti a vállalkozásokat az élelmiszerlánc-felügyeleti díj bevallásról

Mintegy 70 ezer vállalkozástól várja az adóhivatal az élelmiszerlánc-felügyeleti díj bevallást, melynek a június 2-ai határidejére felhívja az érintettek figyelmét. A cél az, hogy az adózók elkerüljék a súlyosabb szankciókat - közölte a Nemzeti Adó- és Vámhivatal (NAV) az MTI-vel pénteken.
2025. 05. 30. 13:30
Megosztás:

Magyarul tanítja a Microsoft a mesterséges intelligenciát

A magyar nyelv szempontjából történelmi léptékű kötelezettségvállalást ért el a Gazdasági Versenyhivatal (GVH) a Microsofttal szemben folytatott eljárásában, a globális technológiai vállalat 10 milliárdnyi magyar szó felhasználásával fejleszti saját mesterséges intelligencia (MI) alapú rendszereit, és az adatokat más fejlesztők számára is ingyenesen hozzáférhetővé teszi - közölte a versenyhatóság pénteken az MTI-vel.
2025. 05. 30. 12:30
Megosztás:

Az MI valós hatása a munkaerőpiacra: Kik nyernek, kik alkalmazkodnak?

A mesterséges intelligencia már nemcsak egy divatszó. Eszköz lett belőle. Zavaró tényező. Sőt, sok szempontból játékszabály-módosító a munkaerőpiacon. Egyes ágazatok sebességet váltanak, mások irányt, a munkavállalók pedig próbálnak lépést tartani, vagy inkább elébe menni a változásoknak.
2025. 05. 30. 12:00
Megosztás: