A Mastercard rekordüzlettel erősít a stabilcoin piacon

A Mastercard hivatalosan is lezárta a londoni központú BVNK felvásárlását. A stabilcoin-fizetési infrastruktúrát fejlesztő vállalat megszerzése akár 1,8 milliárd dollárba kerülhet, amivel az ügylet a szektor eddigi legnagyobb felvásárlásának számít.

A tranzakció túlmutat egy egyszerű technológiai vállalat megvásárlásán. A Mastercard a BVNK infrastruktúrájával közvetlen hozzáférést szerezhet a stabilcoin-alapú nemzetközi fizetésekhez, a blokkláncon végzett elszámoláshoz, valamint a hagyományos devizák és a digitális pénzek közötti átváltási folyamatokhoz.

A felvásárlás egyben azt is mutatja, hogy a stabilcoinok egyre kevésbé tekinthetők kizárólag a kriptovaluta-kereskedés segédeszközeinek. A nagy pénzügyi szereplők ma már olyan fizetési infrastruktúraként kezelik őket, amely vállalatok, bankok és pénzügyi szolgáltatók közötti tranzakciókban is meghatározó szerepet kaphat.

Rekordot döntött a Mastercard felvásárlása

A Mastercard legfeljebb 1,8 milliárd dollárt fizethet a BVNK megszerzéséért. Az összegből körülbelül 1,5 milliárd dollár az előre meghatározott vételár, további 300 millió dollár pedig feltételekhez kötött kifizetések formájában kerülhet a korábbi tulajdonosokhoz.

A feltételes kifizetések rendszerint bizonyos üzleti, pénzügyi vagy működési célok teljesülésétől függnek. Ilyen lehet például a bevétel növekedése, meghatározott ügyfélszám elérése, új piacokra történő belépés vagy egyes technológiai integrációk sikeres lezárása.

A megállapodást eredetileg márciusban jelentették be, a tranzakció lezárásával azonban a BVNK hivatalosan is a Mastercard csoport részévé vált.

Az ügylet értéke meghaladja a Stripe korábbi rekordját. A fizetési technológiai vállalat 1,1 milliárd dollárért vásárolta fel a stabilcoin-infrastruktúrát fejlesztő Bridge vállalatot. A Mastercard mostani akvizíciója ezért nemcsak vállalati szempontból jelentős, hanem új értékelési mércét is teremthet a stabilcoinokhoz kapcsolódó fizetési szolgáltatók piacán.

Ez különösen fontos lehet a szektor kisebb szereplői számára. Amennyiben a globális fizetési vállalatok továbbra is stratégiai eszközként tekintenek a stabilcoin-infrastruktúrára, a technológiai szolgáltatók értékeltsége, finanszírozási lehetősége és felvásárlási potenciálja egyaránt növekedhet.

Mit épített fel a BVNK?

A 2021-ben alapított BVNK olyan infrastruktúrát fejlesztett, amely összekapcsolja a hagyományos pénzügyi rendszert a stabilcoin-alapú fizetésekkel.

A vállalat platformján keresztül az ügyfelek hagyományos devizákat válthatnak stabilcoinokra, majd ezeket blokkláncon keresztül továbbíthatják, fogadhatják vagy elszámolhatják. A rendszer a nagyobb blokklánchálózatok széles körét támogatja, és több mint 130 országban teszi lehetővé a fizetési szolgáltatásokat.

A BVNK évesített stabilcoin-tranzakciós volumene eléri a 30 milliárd dollárt. Ez azt jelenti, hogy a vállalat aktuális forgalmát éves szintre vetítve ekkora összegű fizetési volumen adódik.

A platformon körülbelül 2,8 millió tranzakciót dolgoztak fel. Ez a szám nemcsak az infrastruktúra méretét mutatja, hanem azt is, hogy a BVNK rendszere már a felvásárlás előtt is jelentős működési tapasztalattal rendelkezett.

A Mastercard számára ez különösen értékes lehet. Egy saját stabilcoin-rendszer felépítése ugyanis nem csupán technológiai fejlesztést igényelne. A vállalatnak külön-külön kellene megoldania a blokklánc-integrációkat, az ügyfél-azonosítást, a pénzmosás elleni ellenőrzéseket, a likviditáskezelést, a devizaátváltást és a különböző országok szabályozási követelményeit.

A BVNK megszerzésével ezeknek a képességeknek jelentős része azonnal a Mastercard rendelkezésére áll.

Stabilcoinok kerülhetnek a Mastercard hálózatába

A Mastercard egyik legfontosabb célja, hogy nagyobb választási lehetőséget kínáljon a fogyasztóknak és a vállalkozásoknak az érték továbbításában.

A BVNK technológiája lehetővé teheti, hogy a Mastercard a stabilcoinokat közvetlenül összekapcsolja saját globális fizetési hálózatával. Ez több területen is alapvető változást hozhat.

Az egyik ilyen terület a határokon átnyúló fizetések piaca. A hagyományos nemzetközi banki átutalások gyakran több közvetítőn keresztül haladnak, ezért a tranzakciók teljesítése hosszabb időt vehet igénybe. Emellett devizaváltási, banki és közvetítői díjak is felmerülhetnek.

Egy stabilcoin-alapú rendszerben a tranzakció blokkláncon keresztül, közvetlenebb módon teljesülhet. Ez elméletileg gyorsabb elszámolást, átláthatóbb folyamatot és alacsonyabb működési költséget eredményezhet.

A Mastercard a stabilcoinokat a következő felhasználási területeken kapcsolhatja be saját hálózatába:

- nemzetközi vállalati fizetések;

- külföldi pénzküldések;

- kereskedői és partneri kifizetések;

- napi 24 órás elszámolás;

- vállalati treasury-műveletek;

- bankkártyás vásárlások;

- hagyományos devizák és digitális pénzek közötti átváltás.

Különösen jelentős lehet a kártyás fizetések és a stabilcoinok összekapcsolása. A felhasználó például stabilcoint tarthat egy digitális tárcában, miközben a kereskedő hagyományos pénznemben kapja meg az ellenértéket. Az átváltást és az elszámolást a háttérben a Mastercard és partnerei végezhetik el.

A fogyasztónak ebben az esetben nem feltétlenül kell értenie a blokklánc működését. A fizetési élmény hasonló lehet egy hagyományos bankkártyás vásárláshoz, miközben az elszámolási folyamat egy része stabilcoinokon és blokklánchálózatokon keresztül történik.

Miért fontos a napi 24 órás elszámolás?

A stabilcoin-alapú fizetések egyik legfontosabb előnye, hogy a blokklánchálózatok nem kizárólag banki nyitvatartási időben működnek.

A hagyományos pénzügyi rendszerben egy péntek este kezdeményezett nemzetközi átutalás bizonyos esetekben csak a következő munkanapon, vagy akár több nappal később teljesülhet. Ünnepnapok, időzónák és közvetítő bankok tovább lassíthatják az elszámolást.

A stabilcoin-tranzakciók ezzel szemben hétvégén és ünnepnapokon is végrehajthatók. Ez különösen hasznos lehet azoknak a vállalatoknak, amelyek több országban működnek, különböző időzónákban fizetnek beszállítókat, vagy folyamatos likviditást igényelnek.

A napi 24 órás elszámolás azonban nem jelenti automatikusan azt, hogy minden kapcsolódó banki folyamat is azonnal végbemegy. A stabilcoin hagyományos pénzre történő átváltása, a banki kiutalás vagy egyes megfelelőségi ellenőrzések továbbra is függhetnek a pénzügyi szolgáltatók működési idejétől.

A Mastercard és a BVNK együttműködésének egyik kulcskérdése ezért az lesz, hogy mennyire tudják összekapcsolni a folyamatosan működő blokklánchálózatokat a hagyományos bankszámlák és fizetési rendszerek korlátozottabb működésével.

A vállalati fizetések lehetnek a fő célpontok

A stabilcoinok legnagyobb gyakorlati lehetősége nem feltétlenül a lakossági vásárlásokban, hanem a vállalatok közötti fizetésekben rejlik.

Jorn Lambert, a Mastercard termékekért felelős vezetője szerint a stabilcoinok egyre több valós gazdasági problémára kínálnak megoldást. Ezek közé tartoznak a nemzetközi vállalati fizetések, a pénzküldések, a kifizetések, az elszámolási folyamatok és a vállalati pénzállomány kezelése.

A vállalatok számára nemcsak a tranzakció sebessége fontos. A likviditás hatékonyabb kezelése is jelentős megtakarítást eredményezhet.

Tegyük fel, hogy egy nemzetközi vállalat több országban is beszállítókat fizet. A hagyományos rendszerben előfordulhat, hogy több bankszámlán kell előre pénzt tartania ahhoz, hogy minden piacon időben teljesíteni tudja kötelezettségeit.

Stabilcoin-alapú elszámolás esetén a vállalat egységesebb digitális likviditást használhat, amelyet szükség szerint különböző piacokra irányíthat. Ez csökkentheti az úgynevezett előfinanszírozási igényt, vagyis azt a pénzmennyiséget, amelyet a vállalatnak különböző számlákon lekötve kell tartania.

A Mastercard szerint a fizetések következő korszakát az határozhatja meg, hogy a különböző pénzügyi hálózatok és pénzformák mennyire képesek együttműködni.

A jövő fizetési rendszerében várhatóan nem egyetlen technológia váltja fel a többit. A banki átutalások, a kártyahálózatok, a mobilfizetések, a stabilcoinok és a blokkláncalapú elszámolási rendszerek egymással összekapcsolva működhetnek.

A Mastercard ezért elsősorban nem a hagyományos pénzügyi rendszer lecserélésére készül. A vállalat inkább olyan közvetítői szerepet építhet ki, amelyen keresztül a hagyományos és a digitális pénzek egyaránt továbbíthatók.

Hatalmas piac nyílhat meg a stabilcoinok előtt

A stabilcoinok jelenleg a globális, határokon átnyúló fizetési forgalom kevesebb mint egy százalékát adják. Ez első pillantásra alacsony részesedésnek tűnhet, ugyanakkor jelentős növekedési lehetőséget jelez.

A nemzetközi fizetésekhez kapcsolódó elérhető piac becsült értéke körülbelül 17,9 ezermilliárd dollár. Már ennek a piacnak egy kis része is több százmilliárd dolláros stabilcoin-tranzakciós forgalmat jelenthetne.

A Mastercard számára a BVNK felvásárlása ezért stratégiai belépőt jelenthet egy gyorsan növekvő szegmensbe.

A vállalat olyan elsődleges összekötő szerepre törekedhet, amelyen keresztül a nagyvállalatok blokkláncon számolhatják el tranzakcióikat, miközben továbbra is használhatják a hagyományos banki infrastruktúrát.

Ez kulcsfontosságú követelmény lehet az intézményi ügyfelek számára. A legtöbb vállalat ugyanis nem szeretné teljes egészében feladni a banki kapcsolatokat és a megszokott fizetési rendszereket. Ehelyett olyan megoldást kereshet, amely a blokklánc előnyeit a meglévő pénzügyi infrastruktúrával együtt teszi elérhetővé.

A Mastercard globális kereskedői hálózata, banki kapcsolatai és kockázatkezelési rendszerei a BVNK technológiájával együtt olyan infrastruktúrát hozhatnak létre, amelyen keresztül a stabilcoinok szélesebb vállalati körben is használhatóvá válhatnak.

A szabályozási engedélyek jelentik a BVNK egyik legnagyobb értékét

A BVNK felvásárlásának egyik legfontosabb eleme nem kizárólag a technológia, hanem a vállalat szabályozási jelenléte.

A társaság több mint 25 engedéllyel rendelkezik, amelyek több mint 130 piacot fednek le. A szabályozási háttér többek között magában foglalja:

- az Európai Unió MiCA-rendszeréhez kapcsolódó máltai jogosultságot;

- az Egyesült Államok mind az 50 tagállamára kiterjedő működési hátteret;

- brit és máltai elektronikuspénz-kibocsátói engedélyt;

- spanyol virtuáliseszköz-szolgáltatói regisztrációt;

- SOC 2 Type II megfelelőségi tanúsítást;

- ISO 27001:2022 információbiztonsági tanúsítást.

A MiCA az Európai Unió kriptoeszközök piacára vonatkozó egységes szabályozási rendszere. Célja, hogy közös követelményeket állapítson meg a kriptoeszköz-kibocsátók és a kapcsolódó szolgáltatók számára.

Az elektronikuspénz-kibocsátói engedély lehetővé teszi, hogy egy vállalat szabályozott környezetben digitális pénzügyi szolgáltatásokat és elektronikus pénzhez kapcsolódó termékeket kínáljon.

A SOC 2 Type II tanúsítás azt vizsgálja, hogy egy vállalat hosszabb időszakon keresztül megfelelően működteti-e adatbiztonsági és belső kontrollrendszereit. Az ISO 27001:2022 pedig nemzetközileg elismert információbiztonsági szabvány.

Ezek az engedélyek és tanúsítványok megszerzése hosszadalmas és költséges folyamat. Egy globális stabilcoin-fizetési hálózat kiépítéséhez nem elegendő egy működő blokkláncos technológia. A szolgáltatónak országonként eltérő pénzügyi, adatvédelmi, pénzmosás elleni és fogyasztóvédelmi szabályoknak is meg kell felelnie.

A BVNK szabályozási infrastruktúrája ezért a Mastercard számára évekkel rövidítheti le az új piacokra történő belépés folyamatát.

A Mastercard nem a kriptovalutákat, hanem az infrastruktúrát vásárolja

A felvásárlást nem érdemes úgy értelmezni, hogy a Mastercard egyszerűen „kriptovállalattá” szeretne válni.

A vállalat elsősorban azt az infrastruktúrát vásárolja meg, amely lehetővé teszi a stabilcoinok használatát szabályozott, intézményi fizetési környezetben.

Ez fontos különbség.

A Mastercard üzleti modellje hagyományosan arra épül, hogy különböző bankokat, kereskedőket, fogyasztókat és fizetési szolgáltatókat kapcsol össze. A BVNK megszerzésével ugyanezt a közvetítői szerepet a blokkláncalapú pénzekre is kiterjesztheti.

A cél tehát nem feltétlenül egy saját stabilcoin létrehozása. A Mastercard számára értékesebb lehet egy olyan semleges infrastruktúra működtetése, amelyen keresztül több különböző stabilcoin, deviza és fizetési hálózat kapcsolódhat egymáshoz.

A vállalat ezáltal tranzakciós, átváltási, elszámolási és technológiai szolgáltatásokból szerezhet bevételt, függetlenül attól, hogy az ügyfelek pontosan melyik támogatott stabilcoint használják.

Mit jelent az ügylet a kriptopiac számára?

A BVNK felvásárlása megerősíti, hogy a stabilcoinok köré épülő infrastruktúra önálló és nagy értékű pénzügyi szektorrá fejlődött.

A kriptopiac első éveiben a befektetők elsősorban a tokenek árfolyamára és a blokklánchálózatok technológiai teljesítményére figyeltek. A következő növekedési szakaszban azonban egyre nagyobb jelentősége lehet azoknak a vállalatoknak, amelyek képesek összekötni a digitális eszközöket a bankokkal, vállalatokkal és szabályozott fizetési rendszerekkel.

A Mastercard lépése több fontos folyamatot is felgyorsíthat:

- további felvásárlások indulhatnak a stabilcoin-infrastruktúra piacán;

- növekedhet a szabályozott blokkláncos fizetési szolgáltatók értékeltsége;

- nagyobb verseny alakulhat ki a Mastercard, a Visa, a Stripe és a fintechvállalatok között;

- gyorsulhat a stabilcoinok vállalati elfogadása;

- új kártyás és blokkláncalapú fizetési termékek jelenhetnek meg;

- nőhet a kereslet a szabályozott digitáliseszköz-szolgáltatások iránt.

A felvásárlás emellett azt is bizonyítja, hogy a hagyományos pénzügyi vállalatok egyre inkább saját alaptevékenységük részeként tekintenek a blokkláncra.

A stabilcoin-fizetések már nem különálló kísérleti projektek. Fokozatosan beépülhetnek a globális kártyahálózatok, vállalati pénzügyi rendszerek és banki szolgáltatások működésébe.

Jelentős lehetőség, de komoly kockázatokkal

A stabilcoin-alapú fizetési rendszerek terjedése számos előnyt kínálhat, de a technológia nem kockázatmentes.

Az egyik legfontosabb kérdés a stabilcoinok tartalékfedezete. Egy stabilcoin csak akkor képes megbízhatóan tartani az értékét, ha a kibocsátó megfelelő mennyiségű, likvid és ellenőrizhető fedezettel rendelkezik.

Kockázatot jelenthet továbbá:

- a stabilcoin-kibocsátó fizetésképtelensége;

- a tartalékok nem megfelelő kezelése;

- egy blokklánchálózat átmeneti leállása;

- okosszerződés-hiba;

- kibertámadás;

- szabályozási változás;

- a banki partnerek kiesése;

- elégtelen likviditás egy piaci stresszhelyzetben.

A Mastercard globális kockázatkezelési és megfelelőségi infrastruktúrája csökkentheti ezek egy részét, de teljes egészében nem szüntetheti meg őket.

A vállalat előtt álló legfontosabb feladat az lesz, hogy a blokklánc sebességét és rugalmasságát a hagyományos pénzügyi rendszer biztonsági és fogyasztóvédelmi követelményeivel együtt valósítsa meg.

Új korszak kezdődhet a globális fizetésekben

A Mastercard és a BVNK ügylete mérföldkő lehet a stabilcoinok intézményi elfogadásában.

Az akár 1,8 milliárd dolláros felvásárlás azt mutatja, hogy a globális fizetési vállalatok jelentős gazdasági értéket látnak a blokkláncalapú elszámolásban. A Mastercard nem pusztán részesedést vásárolt egy gyorsan növekvő fintechvállalatban, hanem olyan technológiai és szabályozási infrastruktúrát szerzett, amely hosszú távon saját fizetési hálózatának működését is átalakíthatja.

A BVNK éves szinten 30 milliárd dollárnyi stabilcoin-fizetést kezel, több mint 130 országban működik, és széles körű engedélyezési háttérrel rendelkezik. Ezek a képességek segíthetik a Mastercardot abban, hogy központi szereplővé váljon a hagyományos banki pénzek és a blokkláncalapú digitális eszközök közötti átjárásban.

A tranzakció valódi jelentősége ezért nem kizárólag a rekordméretű vételárban rejlik. Sokkal fontosabb, hogy a világ egyik legnagyobb fizetési hálózata immár közvetlenül is részt vesz a stabilcoin-infrastruktúra kiépítésében.

A következő évek egyik meghatározó kérdése az lehet, hogy a stabilcoinok mekkora részt tudnak megszerezni a 17,9 ezermilliárd dollárra becsült nemzetközi fizetési piacból. A Mastercard mostani lépése alapján a vállalat arra számít, hogy ez a részesedés a jelenlegi, egy százalék alatti szintről jelentősen emelkedhet.