Megnyugodhatott a kötvénypiac az amerikai inflációs adat után – de az 5 százalékos hozam már veszélyesen közel van

Az amerikai fogyasztói árindex augusztusban havi szinten 0,4 százalékkal nőtt, éves emelkedése pedig 3,4 százalék maradt, megegyezve a júliusi értékkel. A várakozásokkal összhangban lévő adat átmenetileg enyhítette a kötvénypiaci eladási hullámot, de a kamatemelés kockázatát nem szüntette meg.

Az amerikai adósság is aggasztja a befektetőket

A hosszabb lejáratú amerikai kötvények hozama továbbra is magas. A 30 éves hozam 2007 óta nem látott szintre emelkedett, miközben a befektetőket az amerikai költségvetési hiány, valamint a piacra kerülő hatalmas állami és vállalati adósságállomány is nyugtalanítja. Az Egyesült Államok államadóssága időközben átlépte a 40 ezer milliárd dolláros határt.

Scott Bessent pénzügyminiszter a héten legalább 4 milliárd dolláros visszavásárlási programot irányzott elő a hosszabb lejáratú állampapírok piacának támogatására. A kötvényhozamok emelkedése azonban már a részvénypiac számára is egyre nagyobb kockázatot jelenthet.

A globális kötvénypiac sem úszta meg a turbulenciát: a G7-országok 10 éves állampapírhozamai a héten átlagosan közel 19 bázisponttal emelkedtek. Európában a német 10 éves kötvényhozam 2011 óta nem látott szintre került, a francia pedig 2008 óta nem látott magasságba, mintegy 4,46 százalékra emelkedett.

Az olajárak emelkedése tovább fokozza az inflációs félelmeket. A Brent csütörtökön 108 dollár fölé került, pénteken azonban mintegy 3 százalékkal 104 dollár környékére esett.

Ha a 10 éves amerikai állampapír hozama tartósan áttöri az 5 százalékos szintet, az újabb problémát jelenthet a részvénypiac számára is. A magasabb kötvényhozamok ugyanis egyre vonzóbb alternatívát kínálhatnak a befektetőknek a részvényekkel szemben.