Miért zuhan most újra a kriptopiac? Közel egymilliárd dollárnyi pozíció semmisült meg
A kriptopiac teljes kapitalizációja a tegnapi csúcshoz képest mintegy 2,84%-kal, 2,08 billió dollárra csökkent. Az esést nem elsősorban új shortpozíciók megjelenése, hanem a túlzottan optimista, tőkeáttételes longügyletek tömeges kényszerzárása gyorsította fel.
A piacon 24 óra alatt összesen körülbelül 972 millió dollárnyi kereskedési pozíciót likvidáltak. Ebből 781 millió dollárt tettek ki a longpozíciók, miközben a shortügyletek felszámolása 191 millió dollár körül alakult.
A két oldal közötti, közel négyszeres különbség arra utal, hogy a kereskedők jelentős része emelkedésre számított, és ehhez tőkeáttételt is használt. Amikor azonban az árfolyamok lefelé indultak, a kereskedési platformok automatikusan lezárták azokat a pozíciókat, amelyek mögött már nem állt elegendő fedezet.
Ez újabb eladásokat indított el, amelyek további likvidálásokat váltottak ki. Így alakult ki az a lefelé gyorsuló folyamat, amely rövid idő alatt szinte az egész kriptopiacot magával rántotta.
Longlikvidálási hullám rázta meg a kriptopiacot
A likvidálás a tőkeáttételes kereskedés egyik legfontosabb kockázata. A kereskedő ilyenkor a saját tőkéjénél nagyobb pozíciót nyit, hogy megsokszorozza az esetleges nyereséget. Ugyanez a hatás azonban az ellenkező irányban is működik: már egy kisebb árfolyamesés is gyorsan felemésztheti a rendelkezésre álló fedezetet.
Ha egy befektető például tízszeres tőkeáttétellel fogad az árfolyam emelkedésére, akkor hozzávetőlegesen 10%-os kedvezőtlen mozgás elméletileg a teljes biztosítékát eltüntetheti. A gyakorlatban a pozíciót rendszerint már ennél korábban lezárja a kereskedési platform, hogy megakadályozza a további veszteséget.
A mostani piaci zuhanásban pontosan ez a mechanizmus játszott központi szerepet. A longpozíciók tömeges kényszerzárása eladási megbízások egész sorát küldte a piacra. Ezek lefelé nyomták az árakat, ami újabb kereskedők pozícióit sodorta a likvidálási szint közelébe.
A kriptopiac teljes kapitalizációja az esés során rövid időre 2,02 billió dollárig süllyedt, majd innen visszapattant. Ez a szint azért lehet technikailag fontos, mert egybeesik a június 4-én kialakult mélyponttal. A vásárlók tehát másodszor is ugyanazon az árszinten jelentek meg nagyobb erővel.
A visszapattanás egyelőre azt mutatja, hogy a 2,02 billió dolláros zóna körül még van kereslet. Ez azonban önmagában nem jelenti azt, hogy a piaci korrekció véget ért.
A 2,02 billió dolláros szint döntheti el a folytatást
A teljes kriptopiaci kapitalizáció szempontjából az első fontos pozitív jel a 2,13 billió dolláros szint visszaszerzése lenne. Ez arra utalhatna, hogy a vásárlók nemcsak megállították az esést, hanem ismét képesek fokozatosan átvenni az irányítást.
Egy erőteljesebb felépüléshez azonban a piacnak 2,29 billió dollár fölé kellene emelkednie. Ennek áttörése már meggyőzőbb bizonyítékot jelentene arra, hogy a mostani zuhanás átmeneti likvidálási esemény volt, nem pedig egy nagyobb medvepiaci szakasz újabb állomása.
A lefelé mutató kockázatok ugyanakkor továbbra is számottevőek. Ha a teljes piaci kapitalizáció tartósan 2,02 billió dollár alá esik, a következő figyelt terület 1,94 billió dollár környékén található. Ennek elvesztése már az 1,86 billió dolláros zóna felé nyithatná meg az utat.
A jelenlegi helyzet ezért törékeny egyensúlyt mutat. Az alsó szinteken megjelentek a vásárlók, de még nem történt olyan technikai fordulat, amely egyértelműen visszaigazolná a tartós felépülést.
A magas volatilitás ráadásul önmagában is óvatosságra késztetheti a befektetőket. A nagyobb intézményi szereplők és az algoritmikus kereskedési rendszerek gyakran csak akkor növelik ismét a kitettségüket, ha az árfolyam stabilizálódása és a forgalom alakulása is megerősíti a trendfordulót.
A bitcoin megvédte az 59 000 dolláros támaszt
A bitcoin árfolyama 61 213 dollár körül mozgott, ami napi szinten hozzávetőlegesen 2,5%-os csökkenést jelentett. A vezető kriptovaluta az elmúlt 30 nap során csaknem 20%-ot veszített értékéből, így a rövid távú piaci szerkezet továbbra is gyengének tekinthető.
Az esésben szerepet játszott a kriptovaluta-alapokból, különösen a tőzsdén kereskedett bitcoin-ETF-ekből történő tőkekiáramlás, valamint az egyre erősebb medvepiaci hangulat. A bitcoin árfolyama rövid időre 59 037 dollár közelébe süllyedt, ami a vizsgált időszak egyik legfontosabb mélypontját jelentette.
Innen azonban 3,63%-os visszapattanás következett. Ez arra utal, hogy az 59 000 dolláros tartományban vásárlók léptek piacra, és legalább átmenetileg képesek voltak megakadályozni a további zuhanást.
Az 59 037–59 038 dollár körüli zóna most egyértelmű választóvonallá vált. Amíg a bitcoin e szint felett marad, fennáll egy fokozatos felépülés és egy lehetséges aljképződés esélye. Ha azonban az árfolyam napi zárás alapján is a támasz alá kerül, újabb lefelé tartó szakasz kezdődhet.
Mitől fordulhat ismét emelkedőre a bitcoin?
A bitcoin első fontos ellenállása 64 657 dollár közelében található. Az árfolyamnak ezt a szintet kellene visszaszereznie ahhoz, hogy a rövid távú technikai kép valamelyest javuljon.
A 64 657 dollár feletti napi zárás megnyithatná az utat a 68 133–68 134 dolláros tartomány felé. Ez azért jelentős szint, mert a bitcoin június 2-án veszítette el, és azóta sem tudta tartósan visszaszerezni.
A 68 134 dollár fölötti mozgás már nem csupán egy technikai visszapattanást, hanem a piaci lendület érdemi javulását is jelezhetné. Addig azonban az emelkedéseket inkább a korábbi esés korrekciójaként, nem pedig egyértelmű új bikapiaci trendként érdemes értelmezni.
A negatív forgatókönyv továbbra is az 59 037 dolláros támasz letöréséhez kapcsolódik. Egy e szint alatti napi zárás azt mutathatná, hogy a vásárlók elveszítették a jelenlegi védelmi vonalat, és a bitcoin újabb mélypontok keresésére indulhat.
A helyzetet tovább nehezíti, hogy a bitcoin piaci dominanciája miatt a mozgása rendszerint az altcoinokra is erősen hat. Ha a vezető kriptovaluta nem tud stabilizálódni, a kisebb kapitalizációjú tokeneknél még nagyobb százalékos veszteségek alakulhatnak ki.
A MemeCore 73%-os zuhanása sokkolta a piacot
Miközben a legtöbb jelentős kriptovaluta a likvidálási hullám következtében veszített értékéből, a MemeCore, vagyis az M token ennél jóval súlyosabb összeomlást szenvedett el.
A token árfolyama megközelítőleg 73%-kal, 0,71–0,72 dollár környékére zuhant, ezzel a nagyobb kapitalizációjú kriptoeszközök között a nap legrosszabb teljesítményét produkálta.
A zuhanást nem kizárólag az általános piaci gyengeség okozta. A MemeCore esetében különösen komoly aggodalmat jelent a tokenkínálat koncentrációja. A tíz legnagyobb tárca a teljes kínálat hozzávetőlegesen 92%-át birtokolhatja.
Ez rendkívül centralizált tulajdonosi szerkezetet jelent. Ha a forgalomban lévő tokenek jelentős része kevés szereplő kezében összpontosul, akár egyetlen nagyobb eladási megbízás is komoly nyomást gyakorolhat az árfolyamra.
A kockázatot tovább növeli az alacsony vagy vékony piaci likviditás. Ilyenkor kevés vásárlói megbízás áll rendelkezésre a hirtelen piacra kerülő tokenek felszívásához. Emiatt az eladók egyre alacsonyabb árszinteken találhatnak csak vevőt, ami felgyorsíthatja a zuhanást.
A koncentrált tokenkínálat komoly kockázatot jelent
A MemeCore értékelésével és tulajdonosi szerkezetével kapcsolatban korábban ZachXBT blokkláncelemző is kérdéseket fogalmazott meg. A piac figyelme ezt követően még inkább a bennfenteseknek tulajdonított tokenállományra és a ténylegesen szabadon forgó kínálat nagyságára irányult.
Amennyiben a bennfentesek vagy korai szereplők valóban a kínálat több mint 90%-át ellenőrzik, a token árfolyama nagymértékben függhet néhány tárca döntéseitől. Ez nem feltétlenül jelenti azt, hogy ezek a tulajdonosok el is adják az eszközeiket, de már a lehetőség is elég lehet a befektetői bizalom megingásához.
A június 23. és június 24. között megugró eladási forgalom tovább erősítette az aggodalmakat. A piaci szintű eladási hullám és a MemeCore saját problémái egyszerre jelentkeztek, ami végül mély kapitulációs eseményhez vezetett.
Kapitulációról akkor beszélhetünk, amikor a befektetők jelentős része egyszerre mond le a gyors felépülés reményéről, és akár nagy veszteséggel is eladja a pozícióját. Az ilyen mozgásokat gyakran extrém forgalom, gyors árfolyamesés és tömeges likvidálás kíséri.
A MemeCore esetében a likvidált pozíciók értéke 8,61 millió dollár körül alakult. Ebből 7,93 millió dollárt tettek ki a longügyletek, míg a shortpozíciók likvidálása csupán 681 550 dollár volt.
Ez ismét azt mutatja, hogy a kereskedők jelentős része emelkedésre számított, és a hirtelen esés felkészületlenül érte őket.
A MemeCore technikai képe továbbra is medvés
A MemeCore árfolyama április 24. óta egy ereszkedő csatornában mozgott. Ez egy alapvetően medvés technikai szerkezet, amelyben az egymást követő csúcsok és mélypontok egyaránt egyre alacsonyabban alakulnak ki.
A mostani letörés ráadásul rendkívül magas kereskedési forgalom mellett történt. Ez általában megerősíti az árfolyammozgás jelentőségét, hiszen azt mutatja, hogy nem csupán néhány elszigetelt ügylet okozta a zuhanást.
A token egyelőre az 0,51 dollár körüli támasz felett maradt. Ez a szint döntő jelentőségű lehet a következő időszakban.
Ha az 0,51 dolláros terület kitart, és a vásárlói forgalom ismét növekedni kezd, technikai visszapattanás indulhat 1,53 dollár, később pedig akár 2,16 dollár felé. Ezek elérése azonban a jelenlegi helyzetben nem tekinthető automatikusnak.
A tartós felépüléshez nem elegendő az, hogy az árfolyam átmenetileg megálljon. A vásárlási volumennek is vissza kell térnie, amely április vége óta fokozatosan csökkent.
Ha viszont az 0,51 dolláros támasz elesik, a token újabb jelentős leértékelődés elé nézhet. A koncentrált kínálat, a gyenge likviditás és a megingott befektetői bizalom együttesen tovább növelheti a lefelé mutató kockázatokat.
Szabályozási és intézményi hírek is mozgatták a hangulatot
A piaci zuhanás mellett több jelentős iparági fejlemény is érkezett. A Ripple az SBI Holdingsszal kötött együttműködésen keresztül Japánban is bevezeti az RLUSD nevű stabilcoinját. A lépés a vállalat ázsiai terjeszkedésének egyik fontos állomása lehet.
A szabályozott stabilcoinok szerepe Ázsiában egyre nagyobb figyelmet kap, különösen a nemzetközi fizetések, az intézményi elszámolás és a határokon átnyúló pénzmozgások területén. A Ripple számára a japán piac egy komoly pénzügyi infrastruktúrával rendelkező, stratégiai jelentőségű belépési pontot kínálhat.
Európában eközben a Coinbase Luxemburgot választotta a MiCA-rendelethez kapcsolódó engedélyezési központjának. Az uniós szabályozási keretrendszer lehetővé teszi, hogy egy megfelelő engedéllyel rendelkező szolgáltató egységesebb feltételek mellett működjön az Európai Gazdasági Térség piacain.
A Binance ugyanakkor közelgő szabályozási határidővel néz szembe, amelynek teljesítése meghatározó lehet az európai működése szempontjából. Ezek a fejlemények azt mutatják, hogy miközben az árfolyamok rövid távon rendkívül ingadozóak, a kriptoipar intézményi és szabályozási átalakulása tovább folytatódik.
Mi várhat most a kriptopiacra?
A rövid távú irányt elsősorban az dönti el, hogy a bitcoin meg tudja-e tartani az 59 000 dollár körüli támaszt, illetve a teljes kriptopiaci kapitalizáció képes-e ismét 2,13 billió dollár fölé emelkedni.
A mostani visszapattanás megmutatta, hogy az alacsonyabb árszinteken továbbra is vannak vásárlók. Ugyanakkor a közel egymilliárd dolláros likvidálási hullám, az ETF-ekből történő tőkekiáramlás és a medvepiaci félelmek arra figyelmeztetnek, hogy a volatilitás még nem feltétlenül ért véget.
A bitcoin 64 657 dollár fölötti zárása erősítené a felépülés esélyét, míg a 68 134 dolláros szint visszaszerzése már egy érdemibb trendfordulat felé mutathatna. Az 59 037 dolláros támasz elvesztése viszont újabb eladási hullámot indíthatna el.
A MemeCore esetében az általános piaci hangulat mellett a tokenkínálat koncentrációja és a vásárlói kereslet alakulása lesz meghatározó. Az 0,51 dolláros támasz egyelőre kitartott, de a tartós felépüléshez lényegesen erősebb vételi volumenre és a befektetői bizalom helyreállására lenne szükség.
A következő napokban ezért nemcsak az árfolyamokat, hanem a likvidálások mértékét, a spotpiaci forgalmat és az intézményi tőkeáramlásokat is érdemes figyelni. Ezek mutathatják meg, hogy a mostani esés egy átmeneti tőkeáttétel-tisztulás volt-e, vagy a kriptopiac egy mélyebb korrekcióra készül.
