MOL, OMV, Orlen: Ki hogy szerepelt az előző negyedévben?
Az OMV esetében a második negyedéves működési profit kismértékben elmaradt a várttól, elsősorban a gyengébb kémiai és olaj & gázkitermelési nyereség miatt. Ugyanakkor a finomítás üzletág számai erősek volt, a cég meg is emelte éves finomítói marzs célkitűzését. A fő áttörés tehát még várat magára: az OMV esetében leginkább a petrolkémiai üzlettől várják a befektetők a javulást, ami a legnagyobb súllyal szerepel a vállalat tevékenységében.
A társaság elmondta, hogy egyelőre nem látszik, hogy a petrolkémiai marzsok mitől nőnének. A petrolkémiai kereslet globálisan és Európában is gyenge, ami miatt egyelőre nem változik az összkép. Az Erste elemzője úgy véli, hogy ezt a tényezőt kell leginkább figyelembe venni, ha OMV részvényt kívánunk venni. A cég által fizetett osztalék a tavalyihoz hasonló lehet (4,75 euró/részvény), esetleg egy 5-10%-os csökkenés képzelhető el, ha nagyon gyenge lesz a második félév nyeresége.
A MOL eredménye kismértékű csalódás volt, főleg a feldolgozás-kereskedelem számai és az elszámolt egyszeri hatások miatt. A cég panaszkodott, hogy gyengül az üzemanyag kereslet a főbb közép-kelet-európai piacokon.
Ugyanakkor látszik, hogy az éves 3 milliárd dolláros tisztított EBITDA profit várakozás elérhető lesz, ami azt jelenti, hogy az idei osztalékkifizetés (275 forint/részvény) megismételhető lesz 2026-ban is. A környezet bizonytalansága fennáll, főleg a gáz és olajárak alakulása jelezhető előre nehezen, miközben nem biztos, hogy tud a vállalatcsoport orosz kőolajat venni a jövőben a Barátság kőolajvezetéken.
Az Orlen eredménye volt a legerősebb a három vállalat közül. A lengyel konglomerátum hozta a várakozásokat, bár a jövővel kapcsolatban ők is bizonytalanok. Az erős finomítói marzsok kedvezően hatnak a cégre, ugyanakkor a petrolkémia szenved. Az Orlen is várhatóan hozni fogja az éves 37,6 milliárd zlotys EBITDA előrejelzést, az erős cash flow miatt legalább 6 zloty/részvény kifizetése várható 2026-ban is.
Láthatóan mind a három társaság küzd tehát a környezet romlásával, ugyanakkor hozzák terveiket, és a megfelelő diverzifikáció egyfajta stabilitást jelent. Egy fellendülő európai gazdaság jelentősen emelné a részvényárakat, mivel a fundamentumok többsége – talán a finomítás a kivétel – egyelőre nyomott. 2026-ban mind a három vállalat hozhatja az idei osztalék kifizetéseket.
