Most akkor örüljünk vagy sem az amerikai hozamok emelkedésének? Elemzés

Attól visszhangos Amerika, hogy emelkednek a hozamok - s jaj! - ez bizony óvatosságra int a részvénypiacokon. Meg is érkezett az első fecske. Míg korábban a Wall Street-i cégek egymással versenyezve emelték az év végi céláraikat az S&P500-ra vonatkozóan, a Seaport Research Partners 4 650 pontról 4 500-ra csökkentette az előrejelzését. Az ok, a kötvénypiaci volatilitás, s a hozamok emelkedése.

Most akkor örüljünk vagy sem az amerikai hozamok emelkedésének? Elemzés

Az elmúlt időszakban a 10 éves hozamot már olyan szinteken láthattuk, mint a 2009-es válság elött volt. (lásd: https://www.erstemarket.hu/tartalom/163121/azt-mondjak-20230821) Egyre inkább az a nézőpont, hogy a világ visszatér a 2009 előtti állapotba. Ráadásul úgy, hogy nem lesz „kemény földet érés”. Az inflációt sikerül úgy csökkenteni, hogy nem lesz földbe állás. Így az alapkamatot sem kell visszavágni a korábbi alacsony szintre. Sőt egy jó darabig maradhat a jelenlegi értéken.

Erre világít rá a Ned Davis Research globális makro stratégája is. Ugyanis a jelenlegi hozamemelkedés nem az infláció újbóli elszabadulásából adódik, hanem a reálhozam emelkedéséből.

Forrás: Bloomberg, Erste

Az elmúlt egy évben a 10 éves amerikai hozam és a Fed által az inflácó követő állampapírokból számított reálhozam különbsége, alapvetően 2,3-2,5 százalékpont között mozgott. A hozamemelkedés pedig a reálhozam emelkedésből adódik. Ez pedig azt jelenti, hogy a kötvénypiaci befektetők, alapvetően stabil gazdaságra és stabil, két százalék közeli inflációra számítanak az elkövetkező években.

Ez jó hír! Akkor mégis miért csökkenti valaki az indexre (részvényekre) vonatkozó célárfolyamot? Az ok az alternatíva költség (kockázatmentes hozam) emelkedése, amely megemeli a tőkeköltséget. Ha pedig ez nem jár eredményvárakozások növekedésével, akkor célárfolyamcsökkenést hoz magával. Most pedig éppen csökkenő inflációt láthatunk, sőt a várakozás is az, hogy tovább csökken. Az alacsonyabb infláció pedig alacsonyabb profitbővüléssel jár, legalábbis átmenetileg. Azaz nem valószínű az eredményvárakozások növelése.

Ugyankkor a jó hír azért mégis csak jó hír! Ugyanis az előttünk álló átmeneti periódust követően, remélhetőleg visszaáll a gazdaság egy stabil fenntartható növekedési pályára, egy normális inflációs környezetben. Ez pedig jó a részvénypiacok számára.

S mivel az amerikai gazdaság, mintegy negyedét adja, ezt talán ki lehet terjeszteni az egész világra. Nyilván, ha a másik negyed, a kínai gazdaság nem omlik össze (valószínűleg moderált növekedés), a háborúk nem eszkalálódnak, s lehetne folytatni a sort. Na, ezek azok a kockázatok, ami miatt, óvatosabbak vagyunk a távolba nézéssel, s inkább a közeljövőt árazzuk, mint a távolit. (forrás: ERSTE)

Friss adatok: Erre költik a fiatalok a munkáshitelt

Az idén januárban bevezetett munkáshitelt a diplomával nem rendelkező, felsőoktatási tanulmányt nem folytató fiatalok vehetik igénybe, a kormány szándéka szerint ezzel támogatva a pályakezdésüket. Megvannak az első adatok arról, hogy mire költik a legfeljebb 4 millió forint kamatmentes kölcsönt a fiatalok. A statisztika cáfolja azt a korábbi vélekedést, hogy a könnyen elérhető pénzforrást felelőtlen költekezésre használják fel.
2025. 03. 20. 14:00
Megosztás:

Lassabb növekedésre, magasabb inflációra számít a Fed

A Fed a várakozásoknak megfelelően 4,25-4,5%-on tartotta az alapkamatot a tegnapi ülés végén.
2025. 03. 20. 13:30
Megosztás:

Indul a Meta mesterséges intelligencia szolgáltatása az EU-ban

A következő héten debütál az EU-ban a Meta mesterséges intelligencia (MI) chatbot szolgáltatása - jelentette be csütörtökön honlapján a Meta, a Facebook anyavállalata.
2025. 03. 20. 12:30
Megosztás:

A Dogecoin hamarosan ellentámadásba lendül, miközben a befektetők napi 98.125 dollárt keresnek a BCH bányászok révén

A Dogecoin az elmúlt néhány hétben medve trendben mozgott, ami az árfolyamát a kritikus, 0,3 dollár körüli ellenállási szint alá nyomta, és jelenleg a 0,2 dolláros szint körül ingadozik. Ez a csökkenő trend éles visszaesést eredményezett a Relatív Erősségi Index (RSI) mutatókban, különösen az egy napos RSI esetében, amely túladott zónába került.
2025. 03. 20. 12:00
Megosztás:

Jogszabályba foglalták az elvárást: legyen ATM minden településen

A napokban felborzolta már a kedélyeket Nagy Márton kijelentése, miszerint minden hazai településen kell legyen bankautomata, más néven ATM. A kijelentést igen gyorsan tettek követték, az éjszaka ugyanis megjelent egy kormányhatározat, amely ezt a célt hivatott megvalósítani. A határozatban az alábbiakat lehet olvasni:
2025. 03. 20. 11:30
Megosztás:

Baranya vármegyében 41,5 millió forintba kerül egy átlagos lakás

Baranya vármegyében, 21%-os növekedés eredményeként, már a 41,5 millió forintot is meghaladta az ingatlanvásárlásra fordított összeg átlaga a Duna House adatai szerint. 2025 első két hónapjának tranzakciói alapján az átlagos négyzetméterár tavalyhoz képest 17%-kal emelkedett, míg Pécsett ennél is komolyabb drágulás látható.
2025. 03. 20. 11:00
Megosztás:

Napközben még erősödött, de a Fed döntését követően gyengült a dollár az euróval szemben

Délelőtt Erdogan a török elnök fő kihívóját, Ekrem Imamoglut, Isztambul polgármesterét a török hatóságok őrizetbe vették, amit rosszul fogadott a piac: a török líra és vele együtt a régiós devizák gyengültek. Németországban az alsóház elfogadta az adósságszabály enyhítését, igy már csak a felsőház holnapi döntése kell az elfogadásához. Az euróövezetben a bérek éves növekedése 4,3%-ról 4,1%-ra lassult 2024 utolsó negyedévében, de a negyedéves dinamika 1% maradt.
2025. 03. 20. 10:30
Megosztás:

Emelkedtek a vezető indexek a tengerentúlon

Emelkedéssel zártak tegnap a tengerentúli indexek, miután a Fed a vártnak megfelelően változatlanul hagyta a kamatokat.
2025. 03. 20. 10:00
Megosztás:

Vegyesen zártak az európai tőzsdék, esett a német piac és a Rheinmetall

A német tőzsde kivételével emelkedéssel zártak tegnap a főbb európai piacok. A DAX index negatív tartományban zárt egy nappal azután, hogy a német képviselők megszavazták az ország adósságfék-szabályának lazítását és jóváhagyták egy 500 milliárd eurós klíma- és infrastruktúraalap létrehozását. Korrigáltak az utóbbi hónapokban jelentős dráguláson átesett védelmi részvények is, így például a Rheinmetall árfolyama 4,5%-ot esett.
2025. 03. 20. 09:30
Megosztás:

Hogyan maximalizálhatod a profitot minden egyes kereskedésnél a Durag Doge innovatív, jutalmazás-alapú tokenomikájával?

Miközben mások a hírnév hajszolásával és trendek meglovagolásával vannak elfoglalva, a Durag Doge ($DURAG) felvállalja a Doge ökoszisztéma mémcoinjának szerepét, amely pénzügyi forradalmat indít el.
2025. 03. 20. 09:00
Megosztás:

Mennyibe kerül most egy négyzetméter ingatlan Budapest agglomerációjában?

Tetemes különbségek alakultak ki az év első hónapjaiban a budapesti és a fővárosi agglomeráció lakáspiacán mind az áremelkedés, mind a kereslet dinamikájában. Az ingatlanpiacok eltérő tempója miatt pedig egyre többen fedezik fel újra az agglomerációs övezetet, ahol egy budapesti eladó lakás árából kertes házat is lehet vásárolni. – derül ki az ingatlan.com legfrissebb elemzéséből.
2025. 03. 20. 08:30
Megosztás:

Fővárosi Törvényszék: az Állami Számvevőszék törvényesen járt el a kampányfinanszírozás ellenőrzése során

A Fővárosi Törvényszék 2025. március 18-án meghozott ítéleteiben megállapította, hogy a Magyar Államkincstár jogszerűen járt el az Állami Számvevőszék által pártfinanszírozás tárgyában lefolytatott vizsgálatok alapján. Az indokolás szerint az Állami Számvevőszék feladatkörében eljárva törvényesen folytatta le a vizsgálatot.
2025. 03. 20. 08:00
Megosztás:

Rekordszámú látogatót vár a Magyar Fürdőszövetség az idén

A Magyar Fürdőszövetség várakozása szerint a hazai fürdők látogatóinak száma meghaladhatja az idén a 2019-es rekordot, ebben az évben a belépők árának átlagosan 5 százalékos emelkedésére lehet számítani - hangzott el a szervezet szerdai budapesti sajtótájékoztatóján.
2025. 03. 20. 07:30
Megosztás:

Demkó-Szekeres Zsolt váltja Bugár Csabát a Magyar Államkincstár élén

Március 25-ei hatállyal Demkó-Szekeres Zsolt általános elnökhelyettes váltja Bugár Csabát a Nemzetgazdasági Minisztérium szakmai felügyelete alá tartozó Magyar Államkincstár (MÁK) elnöki pozíciójában.
2025. 03. 20. 07:00
Megosztás:

Európai összevetésben is kiemelkedően teljesít a magyar munkaerőpiac

Tovább erősödött a magyar munkaerőpiac, amely európai szinten is kimagasló eredményeket mutat. A 20-64 éves népesség szezonálisan kiigazított foglalkoztatási rátája a 2010-es foglalkoztatási fordulat óta folyamatosan emelkedik, így Magyarország a 6. helyen áll mind a férfiak, mind a nők körében.
2025. 03. 20. 06:00
Megosztás:

Az árrésstoppal eddig ennnyit csökkentek az árak

Az első napok adatai alapján az árrésstop bevezetésével az átlagos árcsökkenés mértéke elérte a 16 százalékot, végeredményben várhatóan ennél is nagyobb lesz a csökkenés - mondta Suppan Gergely, a Nemzetgazdasági Minisztérium (NGM) makrogazdasági elemzésért felelős helyettes államtitkára az M1 aktuális csatornán szerdán.
2025. 03. 20. 04:00
Megosztás:

Debrecenből Lipcsébe és Máltára indít repülőjáratot a máltai Universal Air

A máltai Universal Air március 30-tól heti két retúrjáratot indít a Debrecen-Lipcse, Debrecen-Málta útvonalakon, közvetlen összeköttetést teremtve a városok között - tájékoztatta a debreceni repülőtér sajtószolgálata szerdán az MTI-t.
2025. 03. 20. 03:00
Megosztás:

Megúszhatod! A végrehajtók nem vonhatnak le a pénzedből semmit!

Jövedelem letiltás, hatósági inkasszó, végrehajtás szabályai. Ezekből a jövedelmekből nem vonhat le senki! Íme a lista: ezekből a jövedelmekből, pótlékokból 1 forintot sem vonhat le SENKI!! Sem a végrehajtó, sem az állam vagy a követeléskezelők. Milyen jövedelemből mennyit lehet levonni?
2025. 03. 20. 02:00
Megosztás:

Íme a 2025-re tervezett nyugdíj változások számokban!

Mennyire méltányos a jelenlegi nyugdíjrendszer? Hogyan befolyásolja a nyugdíjak reálértékét a nyugdíjemelés módszere? Cikkünkben részletesen bemutatjuk a valorizációs szorzók hatását és az ebből fakadó kihívásokat a 2025-ös nyugdíjak kapcsán.
2025. 03. 20. 01:00
Megosztás:

Puff! Magyar-vietnámi nukleáris együttműködés indul

Stratégiai együttműködés indul Magyarország és Vietnám között a nukleáris ipar területén, hazánknak jelentős szerepet szánnak a délkelet-ázsiai ország nukleáris iparának fejlesztésében a technológia és a képzés terén - jelentette be Szijjártó Péter külgazdasági és külügyminiszter szerdán Hanoiban.
2025. 03. 20. 00:05
Megosztás: