Óvatosabbak lettek a jegybankárok

Nem csak azért, mert októbereben újra emelkedésnek indult az infláció az Egyesült Államokban, hanem a választási eredmények is közrejátszhatnak abban, hogy a megszólaló Fed elnökök most elsősorban azt hangsúlyozzák, hogy a egyáltalán nem biztos, hogy legyőztük az inflációt, s ezért óvatosságra van szükség a további kamatcsökkentések terén.

Ezt a piac árazza már egy ideje, nagyjából pár hete. Október elején még 3 százalékra várták a Fed irányadó rátáját, most viszont már inkább 4 százalékra, azaz 4 kamatcsökkentést kiárazott a piac a jövő év közepére, második felére.

Implikált kamatráta az USA-ban, most és október elsején

Forrás: Bloomberg

Ugyan a következő alkalomra, december 18-ra még 82 százalékos valószínűséggel 25 bázispontos csökkentést áraznak a piaci szereplők, de aztán jövő év közepéig már csak márciusban és júniusban jöhet egy-egy 25 bázispontos csökkentés, amivel a kamatszint megérkezne a 3,75 és 4,0 százalék közé. Itt aztán meg is állna a csökkentés. Ez a változás erősítette az utóbbi időben a dollárt és gyengítette a régiós devizákat, köztük a forintot is.

Most viszont stabilizálódni látszik a piac a várt Fed kamatok tekintetében. Ez pedig stabilizálhatja az EURUSD árfolyamot és az EURHUF árfolyamot is egy időre. Kérdés, hogy lesz e kamatcsökkentés a jövő heti MNB ülésen. Ha nem, az talán egy kis lehetőséget teremtene a forint erősödésre.