Saylor bitcoinos stratégiája célkeresztben: a Ripple vezére szerint a túlzott tőkeáttétel árt a kriptopiacnak

Garlinghouse hangsúlyozta, hogy továbbra is hisz a Bitcoinban, ugyanakkor szerinte a Strategy túlzott tőkeáttételre és bonyolult pénzügyi konstrukciókra épített stratégiája hosszú távon káros az egész kriptopiac számára.

A kritika középpontjában a Strategy STRC nevű elsőbbségi részvénye áll, amely évi 11,5 százalékos osztalékot kínál, és elvileg 100 dolláros árfolyam körül kellene kereskednie. A papír azonban jelenleg nagyjából 74 dolláron forog, vagyis mintegy 25–26 százalékkal a névérték alatt. Garlinghouse szerint ez egyértelmű jele annak, hogy a piac nem bízik a konstrukció fenntarthatóságában.

A Ripple vezetője szerint a Strategy modellje a bitcoin emelkedésekor felerősítette a nyereséget, most azonban ugyanilyen mértékben növeli a veszteségeket is. Véleménye szerint a kriptoszektor hosszú távú értékét nem a hitelből finanszírozott befektetések, hanem a valódi üzleti felhasználás teremti meg.

A vitába Peter Schiff közgazdász is bekapcsolódott, aki azzal vádolta Michael Saylort, hogy félrevezető kijelentéseket tett az STRC-ről. Schiff szerint Saylor tévesen hasonlította a terméket egy "stressz- és kockázatmentes, évi 10 százalékos hozamot fizető bankszámlához", miközben az értékpapír egyetlen hét alatt 18 százalékot veszített az értékéből, és közel 29 százalékkal a névértéke alatt is járt.

A kritikák hátterében a Strategy pénzügyi helyzete is szerepet játszik. A vállalat több mint 843 ezer Bitcoint birtokol, amelyeket átlagosan 75 646 dolláros áron vásárolt. Mivel a Bitcoin árfolyama jelenleg jóval ez alatt mozog, a társaság papíron több mint 13 milliárd dolláros nem realizált veszteséget halmozott fel.

Eközben a különböző elsőbbségi részvények után évente mintegy 1,2 milliárd dollár osztalékot kell fizetnie. A cég idén már Bitcoint is értékesített azért, hogy teljesíteni tudja egyik osztalékfizetési kötelezettségét, ami tovább erősítette az elemzők aggodalmait a modell fenntarthatóságával kapcsolatban.

Bár Michael Saylor továbbra is kitart amellett, hogy a bitcoinra épülő finanszírozási stratégia hosszú távon működőképes, a piac egyelőre óvatos. Az STRC jelentős árfolyamkedvezménye ugyanis azt jelzi, hogy a befektetők egyre nagyobb kockázatot látnak az ígért magas hozamok fenntarthatóságában.