Tovább estek a hozamok idehaza és menetelt a forint

A múlt heti gazdasági adatok közül az amerikai munkapiaci adatok voltak a legfontosabbak, ezek többsége - a nem agrár-munkahelyek száma, a munkanélküliségi ráta, a bérdinamika és az újonnan munkanélküli segélyért folyamodók száma – is stabil képet mutatott, de a vártnál kevésbé nőttek az első negyedévben a bérköltségek és a termelékenység. Európában a vártnál jobban, 1,2%-kal bővült a kiskereskedelmi forgalom.

A dollár- és az euró alapkamat-pályája a múlt hét egészét tekintve kissé lejjebb tolódott, a FED-től változatlan kamatot várt a piac erre az évre, az EKB-tól pedig legalább kettő, de akár három emelést. A kötvényhozamok az olajárakat követték, a tíz éves dollár hozam a hét eleji 4,38%-ról 4,45%-ig ugrott, majd 4,39%-ig estek. A tíz éves német hozam 3,1%-ig ugrott, mielőtt visszaesett volna a járvány utáni kereskedési sáv 3%-os tetejéig. A dollár végül gyengült, az EURUSD pénteken és a héten is 0,5%-kal erősödött, az 1,178-as szintet közelítve.

A régiós hazai piacokon a devizaárfolyamok erősödtek, a cseh korona minimálisan, a forint viszont több mint 2%-kal értékelődött fel a héten – ebből több mint fél százalékkal pénteken, az EURHUF a 354-es szintig esett, ahol 2021 óta nem járt. A korábbi erős ipari termelési adatok után a márciusi kiskereskedelmi forgalmi adat is érdemi élénkülést mutatott. Emellett a Bloombergen megjelent, hogy Kurali Zoltán MNB alelnök szerint az erős forint növeli a jegybank mozgásterét és már júniusban, az új inflációs előrejelzéssel egyidejűleg a Monetáris Tanács asztalára kerülhet a kamatcsökkentés. Így a kamatcsökkentési várakozások erősödtek, idénre egy, jövőre pedig két kamatcsökkentést és 6, illetve 5,5%-os alapkamatot áraz a piac.

A pénteken közzétett áprilisi inflációs adat ugyan a mi várakozásainknak megfelelően, de a piaci konszenzust kissé meghaladva 2,1%-ra emelkedett az előző havi 1,8%-ról, de a mögöttes inflációs folyamatok továbbra is visszafogott dinamikát mutattak. Így folytatódott a kormányváltás és az euróbevezetés által hajtott hozamesés a kötvénypiacon, az ÁKK referenciahozamai 2024 óta nem látott mélységbe estek, miután pénteken 15-20, a hét egészében 35-40 bázisponttal zuhantak, a tíz éves hozam 5,7 alá került. Idehaza szombaton megalakult az új országgyűlés, Magyar Pétert megválasztották miniszterelnöknek.

(Forrás: OTP Ébresztő)