További kamatvágások jöhetnek a nyáron idehaza
Az EUR/HUF árfolyam ma reggel még 352,50 körül mozgott, délután viszont már 354,50 fölött járt a forint az euróval szemben. A mai gyengülés elsődleges oka az, hogy a dollár ereje egyre nagyobb, hiszen a tengerentúli kamatvárakozások magasabbra kerültek.
A közlemény és Varga Mihály szavai is azt sugallták, hogy további kamatcsökkentésekre van lehetőség már a nyár folyamán, erre a forint is reagált és megközelítette a 357-es szintet. Ezt követően ugyanakkor visszakorrigált az árfolyam, nagyjából 355,50-ig.
Kamatkilátások
A májusi kamatdöntő ülés utáni kommentárunkban már írtunk arról, hogy egyre közelebb lehet a közel-keleti konfliktus lezárása. Úgy tűnik, hogy ez valóban megvalósulhat, hiszen a felek aktívan tárgyalnak, a globális energiaállátás szempontjából kulcsfontosságú Hormuzi-szoros megnyitása például már megtörtént.
Az olaj világpiaci ára 80 dollár alatt mozog, az itthoni piaci ára az üzemanyagnak pedig már a védett ár alatt van. Így tehát ha tartósan fennmarad a béke a Közel-Keleten, akkor nem kell attól tartani, hogy az árkorlátozás tervezett kivezetésének áremelő hatása lesz.
A magyar inflációs adatok továbbra is nagyon alacsonyak, májusban 1,8%-os év/év alapú áremelkedést mért a KSH. 2027 elejéig fokozatosan emelkedő inflációra számítunk, de azt gondoljuk, hogy még így is a toleranciasávban marad majd idén és jövőre is az áremelkedés üteme.
A forint erőssége továbbra is támaszt ad az MNB-nek az infláció féken tartásához és vélhetően a kamatcsökkentések sem változtatnak majd ezen, hiszen a piac már lényegében teljesen beárazta a következő hónapokra a kamatcsökkentéseket.
Varga Mihály üzenetei megerősítik várakozásunkat, hogy az MNB egymást követő üléseken, 25 bázispontos lépésenként csökkentheti az alapkamatot, ami így a nyár végére 5,50%-ra csökkenhet. Egyelőre azt gondoljuk, hogy ezt követően néhány hónapnyi kivárás következhet, így az idei év végére az 5,50%-os szint megmaradhat, majd 2027-ben 5,00%-ra csökkenhet az irányadó ráta. Az elmúlt hetek folyamatai ugyanakkor – ha tartóssá válnak – ennél alacsonyabb kamatokat is lehetővé tehetnek.
