Zuhan a magyar gazdagok kedvelt befektetése – krízisbe kerülhet a dubaji ingatlanpiac?

A konfliktus gazdasági következményeit az alábbiakban az SQN Trust Bizalmi Vagyonkezelő Zrt. szakértői, Majed Abdel-Fattah és dr. Horváth Balázs foglalja össze.

Annak ellenére, hogy Magyarország közvetlenül nem vásárol sem kőolajat sem földgázt a térségből, a globális ellátási zavarok befolyással lehetnek az európai piaci árakra, amelyek átgyűrűznek az üzemanyag, a fűtőolaj és az áram magyar fogyasztói áraiba. A konfliktus eszkalálódása a globális piacokra máris érzékelhető hatást gyakorolt: a földgáz ára 25%-kal emelkedett, de a Goldman Sachs elemzői a Hormuzi-szoros egy hónapon át tartó lezárása esetén 130%-os emelkedést helyeztek kilátásba az európai cseppfolyós földgáz árfolyamában.

A Közel-Keletről Kínába kőolajat szállító VLCC-k („very large crude carrier”, azaz nagyon nagy nyersolajszállító tankerek) napi fuvardíja a hétfői nyitásra 423 736 dollárra ugrott. A London Stock Exchange Group adatai szerint ez minden korábbi rekordot megdöntött és egyetlen nap alatt több mint 94% drágulást jelent.

Olajár, infláció, gyengébb beruházási kedv: milyen gazdasági hatásokat érdemes szem előtt tartania a magyaroknak?

Az Európai Központi Bank vezető közgazdásza egy elhúzódó háború esetén emelkedő inflációra és csökkenő gazdasági növekedésre számít az eurózónában, amely a forint inflációját is feljebb hajthatja az árfolyam gyengülése mellett. A forint az euróval szemben a 2026-as mélyponton jár, egy hét alatt több, mint 18 egységgel gyengült és a 398-as szint felett jár az árfolyam. Ez a gyengülés is a földgáz világpiaci árának emelkedésének tudható be. A múltbeli tapasztalatokhoz hasonlóan a háború kedvez a dollár árfolyamának, amely ilyen környezetben menekülőeszközként szolgál a befektetők számára. Amíg a háború az amerikai dollárt erősíti, addig Európa energiafüggősége tovább növeli a nyomást az eurón, amely tényezők együttes hatása akár jelentős kilengéseket okozhat az EUR/USD árfolyamban.

A háború miatti energiaár-sokk hatással van többek között a petrokémiai termékek előállítási költségeire is. Számos magyar építőanyag gyártó és kereskedő vállalkozás arról számol be, hogy a Közel-keleti régióban korábban olcsón előállított - építő- és autóipari műanyagok, valamint csomagolóanyagok gyártásához használt - polipropilénre a beszállítók hétfő óta nem közölnek árakat, és legalább 50%-os emelkedést jósolnak rövidtávon, amely a kínálat szűkülésével, valamint a logisztikai és energia költségek emelkedésével hosszabb távon az építőipari termékek és csomagolóanyagok drágulásához vezetnek Magyarországon is.

„Az Egyesült Arab Emírségek és Katar a légiutasforgalom globális központjaivá nőtték ki magukat az elmúlt évtizedben, ennek következtében a háború turizmusra gyakorolt hatása is azonnal érezhető. Az általam ismert magyar és közel-keleti utazásszervezők tömeges lemondásokkal és módosítási igényekkel találták szemben magukat, de sajnos egyelőre teljes a bizonytalanság a régiót érintő bármilyen utasforgalommal kapcsolatban és rövidtávon nem számíthatunk megnyugtató fejleményekre.” – mondta Majed Abdel-Fattah, a közel-keleti térség szakértője.

Zuhan a magyar gazdagok kedvelt befektetése – előtérbe kerülő kockázatok?

Az Egyesült Arab Emirátusok („UAE”) gazdasági központja, Dubaj népszerű nyaralóhely mind a keleti mind a nyugati gazdasági elit számára, a dubaji ingatlan sokak számára nem csak egyszerű családi nyaralót jelent, hanem fontos befektetést a folyamatosan épülő városban. A dubaji ingatlanpiac a COVID óta folyamatosan élénkül – a tranzakciók száma évről-évre növekszik, és az árindex is trendszerűen emelkedik. Külön érdekesség, hogy az összes lakóingatlan tranzakció 27%-a még tervezés alatt álló, projekt stádiumú ingatlan volt. Eddig tehát minden jel arra mutatott, hogy a dubaji ingatlan piac dinamikus és növekedésorientált, ahol a fejlesztőkbe és a piacba vetett bizalom magas.

A térség sebezhetősége azonban súlyos kérdéseket vethet fel a nemzetközi befektetőkben: az ingatlanpiac pontos változását még nem látjuk, azonban alapos okkal számíthatunk a vásárlások elhalasztására, ebből fakadóan pedig a kínálati oldal nyújtotta túlkapacitások akár jelentős, kétszámjegyű ingatlanpiaci árcsökkenéshez is vezethetnek. Amennyiben a konfliktus elhúzódik, az árak alacsony szinten stabilizálódhatnak, gyors nemzetközi rendezés azonban az árak visszapattanásához vezethet – ahogy történt ez a COVID kapcsán. Érdemes lehet tehát a dubaji ingatlanvásárlást tervezőknek elgondolkodni, a várható nyomott árazás ugyanis lehetőséget is jelenthet egy fejlett piacon.

A dubaji ingatlan nem csupán a pálmafák, a napsütés vagy a magas hozampotenciál miatt népszerű a magyar befektetők körében. A hatályos kettős adóztatás elkerüléséről szóló egyezmény alapján az Egyesült Arab Emírségekben található ingatlanból származó jövedelmet az UAE adóztathatja, míg Magyarország ezt a jövedelmet mentesíti az adó alól. Tekintettel arra, hogy az UAE-ben jelenleg nincs személyi jövedelemadó, a magánszemély befektetők számára ez azt eredményezi, hogy az ottani ingatlanbefektetésekből származó jövedelem után sem az UAE-ben, sem Magyarországon nem merül fel adófizetési kötelezettség.

„Bár a magyar ingatlanpiacon az értékesítésből származó nyereség öt év elteltével adómentessé válhat, ez szükségszerűen hosszabb tartási időt feltételez. A dubai piacon ezzel szemben nincs ilyen időkorlát: az ingatlanértékesítésből származó tőkenyereség jellemzően nem terhelt személyi jövedelemadóval. Egy dinamikusan növekvő piacon ez különösen jelentős előnyt jelenthet, hiszen akár 1–2 éven belül is számottevő hozam realizálható. Mivel a nyereséget nem csökkenti adófizetési kötelezettség, a befektető számára a realizált eredmény ténylegesen megmarad.” – nyilatkozata dr. Horváth Balázs.

A szerkesztő figyelmébe: Az SQN Trust Bizalmi Vagyonkezelő Zrt. a professzionális bizalmi vagyonkezelési piac egyik vezető szereplője, kivételes nemzetközi tapasztalattal felvértezve teremt ügyfelei számára megnyugtató vagyonkezelési struktúrákat. Az SQN Trust küldetése, hogy a vagyonkezelésbe adott vagyont bárminemű támadástól megvédje; hosszútávon egységes irányítás alatt megőrizze; értékét növelje; javait a vagyonrendelő eredeti szándéka szerint a kedvezményezettek számára biztosítsa.