2011 kedvező év lesz a tőkepiaci befektetések számára
Az Erste Csoport által az MTI-hez eljuttatott összegzés szerint az elemzői konszenzus 2011-re mintegy 23 százalékos EPS-növekedéssel (egy részvényre jutó nyereség-emelkedéssel) számol Közép-Kelet-Európában - jelentette ki Henning Esskuchen, az Erste Csoport kelet-közép-európai tőkepiaci elemzési osztályának társvezetője. "Befektetési stratégia gyanánt az Erste elemzői inkább a gondos részvényválogatást javasolják a szektorallokációval szemben.
A feltörekvő piacokon a ciklikus szektorokban működő, dinamikusan növekvő árbevétellel rendelkező, s éppen ezért a gazdasági növekedésből profitáló vállalatok részvényei mellett tesszük le a voksunkat. Véleményünk szerint az olaj- és gázipari vállalatok sem adnak okot panaszra az első negyedévben" - tette hozzá az elemzési vezető. Az elemzők úgy ítélik meg, hogy közép-kelet-európai régió idén nekilendül, bár ez jelentős mértékben függ a lakossági fogyasztás alakulásától.
A belső fogyasztás mértéke egyre fontosabbá válik a térség piacain, mintegy ellensúlyozva a német kereslet várható visszaesését. A munkanélküliség már egy ideje stabil, így csökkent a háztartásokra leselkedő bizonytalanság és a várakozások szerint javul a fogyasztói hangulat. "Mindezek mellett azonban a piaci kockázatok - mint a dél-európai adósságválság elburjánzása és valamilyen kedvezőtlen fordulat Kínában - nem szűntek meg" - fűzte hozzá Henning Esskuchen.
Jóllehet az Erste Group elemzői hajlamosak egy cseppet pozitívabban látni az osztrák gazdaság alakulását, ugyanakkor Ausztria mellett szól, hogy jóval a historikus átlagok alatt mozognak és mintegy 20 százalékos alulértékeltség mutatkozik. A magyar piacot továbbra is nehéz egyértelműen besorolni valamelyik kategóriába az Erste elemzői csapata szerint.
A növekedés továbbra is kérdéses, hiszen a gazdasági kilábalás késlekedik, ezért a konszenzus 20 százalék feletti EPS-növekedést mutat 2011-re és 2012-re egyaránt. A historikus átlaggal összevetve az árazás rendben lévőnek mondható, ám az osztalékhozamok a magas kötvényhozamokkal összevetve meglehetősen alacsony növekedési potenciált jeleznek.
Elég valószínűtlennek tűnik, hogy az idei első negyedévben kamatcsökkentés történne, a magyar piac nagyon függ a 2011 elejére várható konszolidációs intézkedéscsomagtól. A magyar kormány eddigi kreativitása azonban inkább teherként jelentkezett a piac számára, ám, ha az intézkedéscsomag kedvező fogadtatásra lel a hitelminősítők körében, akkor az akár szépen be is indíthatja a piacokat - olvasható az Erste elemzésében. (MTI)
