A DAX index lehet a jövő év nyertese

Kettős ellenálláshoz érkezett a DAX árfolyama, melyet elérve elfogyni látszik az index lendülete és jelenleg oldalazás figyelhető meg. A jelenlegi környezetben nem látszik valószínűnek, hogy az árfolyam le tudja küzdeni a 7.600 pontnál található ellenállásokat, legalább is rövidtávon. Az év végével és az emelkedés kifulladásával az index oldalazására, esetleges kisebb negatív korrekciókra kell felkészülni. A szint áttörésére valószínűleg januárban kerülhet sor, azonban ha nagyon kedvező hírek érkeznek, mint amilyen például az amerikai költségvetési szakadék vártnál gyorsabb megoldása lenne, akkor a szint áttörésével akár már idén a gyenge forgalom ellenére is megpróbálkozhat az árfolyam.

A jelenlegi környezetben egy stop-vétel megbízást javasolunk elhelyezni, vagyis olyan vételi megbízást, ami csak magasabb árfolyam mellett aktiválódik. Kedvező beszállási pontot jelenthet a 7.677 pontos árfolyam. Relatíve szűk stop-loss pozíciót javasolunk, az erős 7.600 pontos szint alá elhelyezni 7.456 pont környékére. A technikai alakzatból középtávon (1 év) 9.000 pontos célérték, míg hosszabb távon 9.500 pontos érték adódik. Az általunk javasolt pozíció hozam/kockázat aránya közelíti a 7:1 arányt.

DAX index

Optimista a hangulat a világ tőkepiacain, de ez a hangulat jelenleg nagyon törékeny. A jegybankok monetáris lazításának köszönhetően rengeteg olcsó forrás keresi a helyét a világ tőkepiacain, melyek a részvények árfolyamát felfelé hajtják, míg a kötvények hozamát egyre lejjebb szorítják és a jelenlegi pénzbőség a jelek szerint még évekig eltarthat. A FED QE3 programja a friss jegybanki előrejelzések alapján akár 2015-ig folytatódhat, ami mindenképpen pozitív a tőkepiacok szempontjából.

Az amerikai költségvetési szakadéktól való félelem azonban rendkívül törékennyé teszi a jelenlegi pozitív hangulatot. Amennyiben január elsejével az automatikus kiigazító lépések életbe lépnek, akkor ennek hatására olyan mértékben csökkenne az amerikai gazdaság, ami az egész világgazdaságra negatívan hatna. Ezért az ettől való félelmek miatt az idei évben nem várhatunk már jelentős emelkedést a részvénypiacokon. A vállalati eredmények tekintetében is javulás veheti kezdetét, ugyanis a szükséges szerkezetátalakításokat és költségmegtakarító intézkedéseket a vállalatok már végrehajtották, melynek eredményeként jelentősen javult a költséghatékonyság. A gazdasági fellendülés és a jelenlegi költséghatékonyság kombinációjaként jövőre akár kiemelkedően magas is lehet a részvényenkénti eredmény nagysága.