Elemzők: a kilátásjavítás is növelte a kamatcsökkentés biztonságosságát
Az Equilor senior elemzője, Kiss Mónika kiemelte: a piaci szereplők várakozása szerint a keddi lépést egy további, ugyanilyen mértékű vágás követi június 23-án, amely után megegyezne a lengyel és magyar alapkamat szintje (1,50 százalék). A júniusi kamatdöntés kapcsán a jegybank friss negyedéves inflációs jelentést is közzétesz majd, ami további kapaszkodót ad a kamatpályát illetően - véli az elemző. Kiss Mónika szerint az MNB a nyár folyamán a kivárás stratégiáját fogja követni, ezért az esetleges további kamatcsökkentéseket a szeptemberi inflációs jelentéstől teszi majd függővé. Ezen időszak alatt nemcsak a lengyel kamatpályáról, hanem a globális gazdasági folyamatokról is bővebb képet kapunk - fűzte hozzá.
Kiemelte: a hazai piaci szereplők már felkészültek az MNB kamatvágásaira, amit a pénzpiaci termékek árazása is tükröz. Ezek alapján a befektetők a nyár folyamán 1,5 százalékos jegybanki alapkamattal kalkulálnak. A külső dezinflációs hatások némileg enyhültek az elmúlt hónapokban, ennek és a megélénkülő belső keresleti hatásnak megfelelően az áprilisi inflációs adat a vártnál magasabb volt - fejtette ki az elemző. Bebesy Dániel, a Budapest Alapkezelő portfoliómenedzsere MTI-hez eljuttatott kommentárjában kiemeli: az elmúlt egy hónapban a hazai környezet nem sokat változott.
A legfrissebb inflációs adat ugyan magasabb lett a vártnál, kicsit meghaladva a jegybank márciusi inflációs jelentésében szereplő alappálya értékét, de a hosszabb távú kilátások nem változtak, az infláció csak lassan tér majd vissza a jegybanki célértékhez. A második negyedéves növekedési adat a várakozásokhoz képest gyengébb lett, és megerősíti azokat az előrejelzéseket, amelyek szerint a tavalyi erős növekedést követően a gazdaság lassulásnak indult, ami szintén érv lehetett a monetáris enyhítés mellett. A szakértő szerint egyre valószínűbb, hogy Magyarország befektetésre ajánlott kategóriába kerül vissza, talán már az év vége előtt.
A hazai piacon a szereplők még egy kamatvágásra számítanak - írta Bebesy Dániel. Suppan Gergely, a Takarékbank elemzője MTI-hez eljuttatott kommentárjában kifejtette, hogy az olajárak zuhanása, valamint a deflációs európai környezet hatására importált negatív infláció a korábbi előrejelzéseknél lényegesen mélyebbre "nyomta" az inflációt, így az MNB inflációs prognózisa is érdemben csökkent. A külső monetáris feltételek szintén adottak voltak a kamatcsökkentés folytatásához: az Európai Központi Bank március elején indította el a havi 60 milliárd euró értékű kötvényvásárlási programját, az amerikai adatok közelmúltbeli várakozások alatti teljesítménye pedig a Fed később kezdődő és jóval lassabb kamatemelési sorozatát jelzi előre.
Suppan Gergely kiemelte: mivel mind az inflációs, mind a nemzetközi feltételek feltehetően kedvezőek maradnak, a kamatcsökkentések folytatására számít, várakozásuk szerint júniusig 1,50 százalékra csökkenhet az alapkamat, amely tartósan alacsony szinten maradhat. Suppan Gergely 2016 őszéig nem számít arra, hogy az infláció megközelítse a 3 százalékos célkitűzést. A tartósan alacsony kamatszintet a feltehetően továbbra is igen laza nemzetközi monetáris környezet, valamint a hazai kockázati megítélés folyamatos javulása, a külső sérülékenység érdemi csökkenése és a várható hitelminősítői felminősítések is támogathatják.
Kamatemelésre ennek megfelelően legkorábban jövő év őszétől számít a szakértő, 2015 végén az alapkamat 1,50, 2016 végén 1,80 százalékon állhat. Barczel Vivien és Ürmössy Gergely, az Erste elemzői kifejtik: várható volt a monetáris lazítás folytatása. Habár az év/év alapú fogyasztói árindex fokozatosan közelít a pozitív tartományhoz, az inflációs folyamatok továbbra is nyomottak, ugyanis a maginflációs mutató még mindig 1 százalék környékén toporog. Emellett az alacsony olajárak másodkörös hatásai még nem érzékeltették hatásukat, ami lefelé mutató kockázatként jelenik meg.
Várakozásaik szerint júniusban is folytatódhat a kamatvágási ciklus, amelynek köszönhetően 1,5 százalékra csökkenhet az irányadó ráta. A friss döntést követő közlemény kiemelten fontos lesz, ugyanis a további lépésekkel kapcsolatban szolgálhat információval - fejtik ki az elemzők. Hozzáteszik: júniusban érkezik az inflációs jelentés, amelyben a gazdasági mutatók felülvizsgált előrejelzéseit publikálják. Ha a lefelé mutató kockázatok erősödnek, azaz az alacsony olajárból fakadó másodkörös hatások megjelennek, illetve az eurózónában továbbra sem érzékelhető az infláció erősödése, elképzelhető az irányadó ráta további mérséklése júliusban, akár a mostani 15 bázispontnál kisebb mértékben - vélik az Erste szakértői.
