Jó befektetés még a közép-európai részvénypiac?
A legfrissebb adatok alapján a harmadik negyedévben is folytatódott a régiós országok (cseh, lengyel, magyar, román) év közben tapasztalt magas növekedési üteme, és 5% körüli bővülés jellemzi Közép-Európát. „Minden gazdaság a saját potenciális növekedése felett teljesít, de Románia 8,8%-os (év/év) növekedése ezek közül is kiemelkedik. A mögöttes tényezők meglehetősen hasonlóak: az alacsony munkanélküliségnek és az erős bérnövekedésnek köszönhetően a belső kereslet nagyon erős, a beruházások mögött pedig ott vannak az EU-s források és vállalati szektor is. Emellett pedig az eurózóna várakozások feletti konjunktúrája is jelentősen segíti az exportban erős hazai és szomszédos országok gazdaságát. Ebben a kedvező környezetben a vállalati szektor is az előrejelzések felett teljesít, így a régió tőzsdéi prémium hozamot nyújtanak” – részletezte a jelenlegi régiós befektetési helyzetet Kovács Mátyás, a K&H Alapkezelő szenior portfólió-menedzsere.
A tőzsdei árfolyamokat a javuló eredményesség mellett a befektetők kockázatvállalási kedve is felfelé húzza, hiszen az 1-2%-os hosszú kötvényhozamok mellett nagyobb az érdeklődés a részvénybefektetések iránt, ami hatványozottan igaz a magas osztalékhozamon (5-7%) forgó papírokra. A régióban a magyar piacon 30% feletti éves eredménynövekedés várható 2017-ben, de a lengyel tőzsdére vonatkozóan is 25%-kal emelkedett az elemzői várakozás.
Meddig tarthat az árfolyamemelkedés?
„Még a kiváló év után sem mondhatjuk, hogy drágák lennének a régiós részvénypiacok, hiszen az értékeltségi szintek (P/E: árfolyam/egy részvényre jutó profit) alapján szinte minden ország tőzsdeindexe a hosszú távú átlagának közelében tartózkodik, a feltörekvő piacokhoz képest pedig 10%-os diszkont látható. Van még tehát tér az emelkedésre. Megfontolandó azonban, hogy a feszes munkaerőpiaci helyzet egyrészt jelentős béremelésre kényszeríti a cégeket, másrészt egyre inkább a növekedési lehetőségeket is korlátozza. Mindeközben pedig az alig látható infláció miatt a fogyasztói árakban nehéz érvényesíteni a költségnövekedést, így a vállalati eredmények érdemi javulására már nem számíthatunk” – hangsúlyozta ki Kovács Mátyás a befektetői döntés előtt állók számára.
