Londoni elemzők - komoly a piaci hatással jár a koreai konfliktus
A citybeli szakértők szerint a piacokat most már komolyan aggasztja a két Korea közötti fegyveres incidensek gyakoribbá és súlyosabbá válásának kockázata, ugyanakkor annak a véleményüknek is hangot adtak, hogy változatlanul viszonylag csekély a nagyszabású katonai konfliktus veszélye a két Korea között, elsősorban a phenjani rezsimre gyakorolt, várhatóan mérséklő hatású kínai befolyás miatt.
A keddi támadás után meredeken emelkedett a dél-koreai államadósság-kockázat díjszabása a londoni forgalomban. A CMA DataVision, az egyik legnagyobb londoni piaci adatszolgáltató cég kimutatása szerint a dél-koreai szuverén törlesztési leállás kockázatára köthető határidős piaci biztosítási ügyletek (credit default swaps, CDS) 95-102 bázispont között mozogtak a keddi londoni kereskedésben a 86,6 bázispontos előző zárás után.
A keddi kereskedésben kialakult dél-koreai CDS-árazás azt jelenti, hogy a dél-koreai állam törlesztésképtelenné válásának kockázata ellen biztosítási tranzakciókat kínáló piaci szereplők jelenleg 100 ezer dollár körüli éves díjat kérnek a befektetőktől minden 10 millió dollár dél-koreai államadósság után az irányadó ötéves futamidőre, 10-15 ezer dollárral többet, mint egy nappal korábban. A globális irányadó mércének tekintett amerikai CDS-árazás a keddi londoni forgalomban 42 bázispont - 10 millió dollárnyi amerikai államadósságra 42 ezer dollár - volt.
A CMA DataVision számítási modellje szerint a jelenlegi dél-koreai CDS-árszint arra vall, hogy a londoni adósságpiac 8-9 százalék közötti halmozott valószínűséggel árazza Dél-Korea nem fizetővé válását ötévi távlatban. Ugyanez a valószínűségszámítási modell az Egyesült Államok esetében nem egészen 4 százalékos halmozott kockázattal jósolja a törlesztési leállást hasonló időtávon a jelenlegi amerikai CDS-díjszabások alapján.
Az RBC Capital Markets globális befektetési társaság londoni felzárkózó piaci részlegének elemzői keddi kommentárjukban kiemelték, hogy a korábbi incidensekhez képest most a devizapiaci reakció is igen meredek volt. A cég kimutatása szerint a tüzérségi támadás után a dél-koreai von határidős piacán erőteljes eladási hullám indult, és a dél-koreai fizetőeszköz árfolyama egyhavi határidős teljesítésre pillanatok alatt 1.140-ről 1.180-ra szökött fel a dollárral szemben, jóllehet később 1.160-ig visszasüllyedt.
A ház felidézte, hogy amikor májusban - dél-koreai feltételezés szerint északi torpedótámadás miatt - elsüllyedt a dél-koreai haditengerészet Cshonan nevű korvettje, legalábbis kezdetben a piaci hatás csekély volt. Miután azonban a keddi incidens "ilyen hamar" követte a korvett elsüllyesztését, aggodalmak merülnek fel a piacon aziránt, hogy ezek a támadások esetleg mind gyakoribbá és súlyosabbá válhatnak, azzal párhuzamosan, ahogy növekszik a bizonytalanság az észak-koreai rezsimen belül várható vezetőváltással kapcsolatban - fejtegették ki kedden az RBC Capital Markets londoni elemzői.
A ház közölte ugyanakkor, hogy fenntartja összességében kedvező középtávú dél-koreai devizapiaci előrejelzését. Ebben a cég folyamatosan figyelembe veszi az észak-koreai rezsimen belüli feszültségeket, de "viszonylag csekélynek" tartja annak kockázatát, hogy a helyzet súlyos katonai konfliktussá eszkalálódik Észak- és Dél-Korea között. Hasonló véleményüknek adtak hangot keddi kommentárjukban az egyik legnagyobb londoni befektetési csoport, a Barclays Capital felzárkózó térségi elemzői, akik szerint Kína - a többi globális nagyhatalommal együtt - végül rábírja majd Észak-Koreát a katonai önmérsékletre.
A Barclays Capital szakértői kiemelték, hogy valamely vitatott hovatartozású térség észak-koreai ágyúzása önmagában "nem újdonság", ám a tüzérségi támadás időtartama ezúttal a korábbiaknál hosszabb volt. A ház elemzői szerint, ha az északi támadás szerdán nem folytatódik, akkor a légkör valószínűleg enyhülni kezd, bár fennáll a kockázata egy esetleges dél-koreai megtorló lépésnek.
A Barclays Capital szerint az eddigi legsúlyosabb, "kiszámított észak-koreai provokációról" van szó, és a támadás valószínűleg válasz arra nyomásra, amelyet az Egyesült Államok gyakorol Phenjanra a nemrég felfedezett új észak-koreai hasadóanyag-dúsító üzem ügyében. A ház elemzői azt jósolják, hogy "a kezdeti ijedelem után" most "hosszabb ideig tartó kardcsörtetés" várható, mint amilyen a dél-koreai hadihajó tavaszi elsüllyesztését követte, végül azonban Kína és a többi nagyhatalom befolyása valószínűleg felülkerekedik, és Észak-Korea visszalép.
A Barclays Capital londoni felzárkózó térségi szakértői közölték, hogy változatlanul "mérsékelten magasnak" tartják az eszkaláció kockázatát. A cég szerint "amint a por elül", ismét a dél-koreai fizetőeszközt támogató alapmutatók - elsősorban a jelentős kereskedelmi és folyómérleg-többletek - kerülnek előtérbe, és a helyi valuta újból erősödésnek indul. A ház nem változtatott azon az előrejelzésén, amely szerint tizenkét havi távlatban a dél-koreai von dollárárfolyama 1.050-re, 2011 végéig 1.025-re csökken.
