Pofonok völgyében az arany

Különösen az elmúlt hét utolsó kereskedési napján pofozták a befektetők az aranyat. Pénteken a délutáni fixing Londonban 1612,25 dolláron állapította meg az uncia árfolyamát, de a nap folyamán az azonnali kereskedésben 1.600 dollár alatt is járt a jegyzés. A napon belül 2%-os áresés többek között annak is betudható, hogy az amerikai tőzsdefelügyelet tavalyi utolsó negyedévre vonatkozó adatai szerint Soros György alapja, a Soros Fund Management 97 millió dollárra megfelezte a korábban aranyban tartott befektetéseit. Márpedig Soros és a hozzá hasonló sztárbefektetők tőzsdei ügyletei és a médiában megjelenő nyilatkozataik sokak számára világítótoronyként jelzik az irányt a háborgó piacok útvesztőjében.

A magyar származású hedge fund guru a héten egyszer már gondoskodott szalagcímekről a sajtó hasábjain. Azzal, hogy az elmúlt hónapokban következetesen a japán jen gyengülésére fogadott, november óta csaknem egy milliárd dollár hasznot zsebelhetett be. A milliárdos nagybefektető, aki tehát a tavalyi utolsó negyedévben az arany helyett egy jen elleni spekulációba csoportosította át befektetései egy részét, nem először vált ki földcsuszamlás szerű elmozdulást a nemesfém árfolyamában. Két éve „végső buboréknak” nevezte az aranyat, és szinte teljesen kiszállt belőle. Egy évre rá aztán újra bevásárolta magát a piacra, de nem várt egy évet sem, hogy most ismét legalábbis részlegesen hátat fordítson neki.

A jent, amely a vele szembeni spekulációknak köszönhetően is már 20%-ot vesztett az értékéből a dollárral szemben, legutóbb egy világméretű devizaháború kirobbantásával vádolták meg többen. A fejleményeket látva egyes országok vezetői egyből kilátásba helyezték, hogy maguk is felléphetnek devizájuk gyengítése mellett, így véve fel a versenyt a gyenge jen miatt tisztességtelen előnybe kerülő japán exportőrökkel szemben.

A leértékelődési spirál kialakulásának veszélye a devizák kérdését az egyik fő témává tette a G20-országok pénzügyi vezetőinek moszkvai tanácskozásán a globális gazdasági növekedés nehézségei és a világszerte mutatkozó adósságproblémák mellett. A találkozó zárónyilatkozatában a résztvevők igyekeztek megnyugtató módon pontot tenni a nemzeti fizetőeszközök leértékelésének kérdésére, de nem jutottak megegyezésre a szigorúbb költségvetési politikák és a gigantikus állami adósságszintek csökkentésének ügyében. Ez legalábbis árnyékot vet a dokumentumban beígért békés devizapiaci együttműködésre, hisz amíg ezekben nincs változás, addig folytatódhat a szisztematikus pénzhígítás tovább.

Mielőtt Japán a devizaleértékelők szégyenpadjára került, sokáig ült ott Kína, a másik ázsiai óriás. A világ elitjéhez rohamléptekben felzárkózó kínai gazdaság egy egyre szélesedő társadalmi réteget termel ki, amelynek megvan az anyagi lehetősége aranyat vásárolni, és teszi is ezt nem utolsó sorban a pekingi kormány bátorítására. Kína, ha tavaly nem is, de az idén már tényleg világelső lehet az arany iránti kereslet tekintetében. Az aranyár múlt heti esését éppen ez a kereslet állíthatta volna meg, de a holdújév miatt Kínában napokra megállt az élet, így a szabadságukat töltő kínaiak aranyéhsége hiányozott az elmúlt időszakban.

A most következő héten az aranypiac szereplői feszült várakozással figyelnek arra, hogy a távol-keleti befektetők hogyan reagálnak az olcsóbbá vált aranyra. A kínaiakról úgy hírlik, hogy előszeretettel vásárolnak bele a korrekciókba, de tartja magát egy olyan spekuláció is, mely szerint a kínai kormánynak sem érdeke, hogy túlzottan essen az aranyár, és lakosai csalatkozzanak a korábbi vásárlásaikban. Peking azon túl, hogy rendelkezne is azokkal a pénzügyi tartalékokkal, amelyekkel a piacon beavatkozhat, ezzel még azt is elérhetné, hogy az arany javára csökkentse dollárkitettségét a devizatartalékaiban.

Arany, ezüst – technikai elemzés

Tavaly december közepe óta több ízben is tesztelte az arany árfolyama a pirossal jelölt 200-napos mozgóátlag vonalát, de ezen a szinten minden alkalommal vételi erő mutatkozott, ami visszalökte a jegyzést e hosszútávú trendindikátor fölé. Az elmúlt héten azonban már szignifikáns volt a bezuhanás ez alá, mint ahogy számos szóba jövő támaszszint is erőtlenül beszakadt az eladói nyomás terhe alatt. A pénteki áresés a korábban hosszú időn keresztül figyelemmel követett háromszögből is kivetette az árfolyamot, mígnem az október elejétől számított csökkenő trendcsatorna alsó határolójánál végül megállt az esés.

Kritikus fontosságú a továbbiakat illetően, hogy most a csökkenő trendcsatornán belül marad-e a jegyzés vagy esetleg tart-e tovább a zuhanás. Amennyiben ez utóbbi következne be, akkor nagy valószínűséggel nem lenne megállás a tavalyi évben látott mélypontokig 1.540-1.550 dollárnál. A csatornán belül maradva viszont ismét hosszú hetekig oldalazhatna az árfolyam, mire döntés érlelődne a további irányt illetően. Egyedül egy trendfordulónak nincs semmilyen jele az aktuális technikai grafikonon.

Az ezüst grafikonja szintén híján van biztató jeleknek, a rövidtávon emelkedő tendencia itt is kifulladt. Ugyanakkor az ezüst még fáziseltolódásban van az aranyhoz képest. A 200-napos mozgóátlagot éppen csak, hogy átszelte a jegyzés, és a január elején látott mélypont is még odébb van. Amíg a csökkenő trendcsatornán belül alakul az árfolyam, addig egy kontrollált korrekcióval van dolguk.