Újabb lökést kaptak a részvénypiacok
Deviza- és állampapírpiacok
Magyarország
A forint tegnap nagyrészt a vártnak megfelelő 270-274-es sávban mozgott az euróval szemben. A délelőtt folyamán erősödött az eladói nyomás és jócskán 273 fölé csúsztak fel a jegyzések. Ez nagyrészt a zloty mozgásának volt köszönhető, ami egy (nem kifejezetten up-to-date) a lengyel bankszektorról szóló negatív hangvételű S&P jelentés miatt gyengült 4.18 fölé az euróval szemben. A nap későbbi részében csillapodtak a kedélyek és mindkét régiós deviza visszább tudott erősödni, ez a hazai deviza esetében 271 közeli értékeket jelentett. A BUX a szerdai 1.5 százalék körül lejtmenet után csütörtökön halvány zöld tartományban tudott zárni. Ma reggel a forint újra ezen szinteken kezdett, viszont a vártnál jobb magyar infláció egyértelműen az újabb szeptemberi kamatcsökkentés irányába mutat.
Nem csak Magyarországon, de Romániában is erősödnek a monetáris lazítással kapcsolatos várakozások, így ez is átmenetileg gyengíti a forintot, melynek jegyzése 272.50-273-ig csúszott fel az euróval szemben. Az euró/dollár és az euró/forint közötti korreláció továbbra is gyengébb a korábbi szinteknél. Ehhez érdekes módon a lengyel és a cseh 2010-es költségvetési deficittervezetek jelentős növekedése is hozzájárul. Elsősorban az IMF előírásai miatt szigorú költségvetési fegyelmet fenntartó Magyarországgal (idén 4.1 százalékra várható a deficit, de a tartalékok zárolásával továbbra is tartható a 3.9 százalékos GDP arányos hiány) szemben a Prága és Varsó jövőre rendre 7 és 5-6 százalék körüli GDP arányos hiányt épített be a költségvetésbe. Lengyelország ellen már meg is indult az EU túlzott deficit eljárása. Így annak ellenére, hogy Budapest komolyan figyel a hiányra a régiós országok magasabb deficitje a forintra is rányomja a bélyegét. Ennek ellenére nem számítunk tendenciózus forint gyengülésre a közeljövőben, lévén, hogy a mostani megingás sem teljesen hazai eredetű, a nap későbbi részében 272-275-ös sávot tartunk valószínűnek.
Állampapír aukció
Magas érdeklődést és (a 3 és 5 éves papírokban) csökkenő átlaghozamokat tapasztalhattunk a tegnapi államkötvény aukciókon, a három éves papírból 5 milliárddal többet is bocsátott ki az ÁKK, mint az előzetesen felkínált mennyiség volt. Igaz az utóbbi időben folyamatosan magas szinten volt a bidek száma, de az IMF legutóbbi pozitív értékelése is erősítette a magyar adósságlevelekkel kapcsolatos bizalmat. Illetve lévén, hogy a befektetők beárazták a következő kamatcsökkentést és továbbiakat is reálisnak ítélnek meg, még a jelenlegi alacsonyabb árfolyamon igyekeznek hozzájutni az állampapírokhoz.
A 3 éves (2013/E) államkötvény aukción az értékesítésre meghirdetett 20 milliárd forintnyi mennyiségre 86.65 milliárd forintnyi vételi ajánlat érkezett, a kibocsátó az eredetileg meghirdetett mennyiségnél többet 25 milliárdot fogadott el. A lefedettség 3.47-szeres, az aukciós átlaghozam 7.99 százalékos lett. Az aukciós átlaghozam 7 bázisponttal alacsonyabb a legutóbbi kibocsátás átlaghozamánál, igaz 19 bázisponttal magasabb az előző napi 3 éves referenciahozamnál. A mai aukción az elfogadott ajánlatok hozama 7.95 és 8.03 százalék között szóródott.
Az 5 éves (2015/A) államkötvény aukción az értékesítésre meghirdetett 12 milliárd forintnyi mennyiségre mindössze 38.4 milliárd forintnyi vételi ajánlat érkezett, a kibocsátó az eredetileg meghirdetett mennyiséget fogadta el. A lefedettség 3.2-szeres, az aukciós átlaghozam 8.07 százalékos lett. Az aukciós átlaghozam 5 bázisponttal alacsonyabb legutóbbi kibocsátás átlaghozamánál és 13 bázisponttal magasabb az előző 5 éves referenciahozamnál. A mai aukción az elfogadott ajánlatok hozama 8 és 8.1 százalék között szóródott.
A 10 éves (2019/A) államkötvény aukción az értékesítésre meghirdetett 10 milliárd forintnyi mennyiségre 22.52 milliárd forintnyi vételi ajánlat érkezett, a kibocsátó az eredetileg meghirdetett mennyiséget fogadta el. A lefedettség 2.25-szörös, az aukciós átlaghozam 8.24 százalékos lett. Az aukciós átlaghozam 6 bázisponttal magasabb a legutóbbi kibocsátás átlaghozamánál és 20 bázisponttal magasabb a tegnapi 10 éves referenciahozamnál. A mai aukción az elfogadott ajánlatok hozama 8.19 és 8.27 százalék között szóródott.
A másodpiaci hozamok az éven túli lejáraton nagyjából 4-16 bázisponttal emelkedtek, konvergálva az aukciós átlaghozamokhoz, míg a hozamgörbe rövid végén nem tapasztalhattunk nagyobb mozgást. A hosszabb idő óta szünetelő, de szerdán megtartott visszavásárlási aukción az ÁKK 8.1 milliárd forint értékben vásárolt vissza, jövőre lejáró eredetileg 3 és 5 éves papírokat. De ez inkább technikai jellegű volt mintsem, hogy ebből a lépésből az ÁKK a forgalom csökkenésével kapcsolatos aggodalmaira lehetett volna következtetni.
Nemzetközi
A BoE a várakozásoknak megfelelően 0.5 százalékon változatlanul hagyta az alapkamat szintjét. A válság tavaly őszi kipattanása óta idén márciusig 5 százalékról 0.5 százalékra csökkentette az alapkamat szintjét, hat hónapja viszont nem történ változás az alaprátában, és a várakozások szerint 2010 második negyedévéig nem is lesz kamatemelés. A múlt hónapban 50mrd-dal, 175mrd GBP-re bővített eszközvásárlási, mennyiségi lazítási program összegében sem történt változás. A brit gazdaságban is látszódnak már a stabilizálódás jelei, ezért úgy ítélték meg egyelőre ennyi elég lesz, és megvárják míg teljesen beérnek a programok hatásai. A lakásárak már itt is túl vannak a mélyponton, igaz a GDP 5.5 százalékkal esett vissza egy év alatt a második negyedévben.
Az OECD a harmadik negyedévben már csak 1 százalékos n.év/n.éc alapú csökkenést vár, a negyedik negyedévben pedig stagnáló gazdasági teljesítményt forecastol. A FTSE index 2008 októbere óta először tegnap átlépte a bűvös 5,000 pontos értéket. A múlt hónapban Mervyn King BoE elnök még nagyobb mennyiségi lazításra szavazott, ezért többen tartottak attól, hogy most tovább bővítik a programot, de nem ez történt meg. Ennek hatására a font is 0.88 feletti szintekről 0.8770-ig erősödött az euróval szemben. A kanadai alapkamat is változatlanul 0.25 százalékon maradt tegnap. Az amerikai munkanélküli segélykérelmek száma mindkét esetben csökkent, 550 ezer új regisztrált volt és 6,1 millióhoz közeli folyamatosan segélyen élő a legutóbbi mérések szerint.
Tőzsdék
A nyugat-európai börzék kis pluszban zártak tegnap, míg a Wall-Streeten részben a jobb adatoknak köszönhetően 1 százalék feletti emelkedéseket tapasztalhattunk és a legtöbb esetben újabb idei csúcsok születtek. Az ázsiai indexek is jól teljesítettek péntek reggel. A Nikkei igaz 0.6 százalékkal lentebb zárt, ami elsősorban a japán második negyedéves GDP növekedés lentebb módosításának volt köszönhető. Viszont az újabb rendkívül pozitív kínai adatoknak köszönhetően, (lásd. Táblázat) a Shanghai Kompozit több mint 2 százalékkal rallyzott. Az öreg kontinens börzéi 0.3-0.6 százalékkal járnak fentebb. A nap későbbi részében a szeptemberi Michigan fogyasztói bizalmi index fogja befolyásolni a piacok irányát. A főbb devizapárokban jelentős elmozdulást nem tapasztalhattunk.
Egyéb makrogazdasági hírek - Magyarország
A várakozásokra rácáfolva az infláció 5 százalékra csökkent augusztusban a júliusi 5.1 százalékról, miként a fogyasztói árak 0.3 százalékkal estek vissza egy hónap alatt. Az infláció elsősorban a szezonális élelmiszerárak 20 százalékos hó/hó alapú csökkenése miatt maradt ilyen nyomott szinten, de a nyári kiárusítások miatt a ruházati termékek 2.6 százalékos ugyanezen intervallumon belül való csökkenése is sokat nyomott a latba. Annak ellenére, hogy a háztartási energiaárak emelkedtek és az áfa-emelés is érzékeltette hatását az, hogy a tavaly júliusi gázáremelés kiesett bázisból szintén az árak növekedésének mérséklődését eredményezte. Í
gy elmondható, hogy az áfa-emeléseket még mindig nem tudták áthárítani a kereskedők a fogyasztókra lévén, hogy a fogyasztás csökkenése ezt nem teszi lehetővé. Összességében tehát inflációs oldalról újra szabad útja van az MNB-nek, hogy a szeptember végi kamatdöntő ülésen újabb 50 bázisponttal csökkentse az alapkamat szintjét. Természetesen ehhez szükség lesz arra is, hogy a piaci környezet a jelenlegi kedvező szinten maradjon.
