Itt a baj! Görögország padlóra kerülhet
Az adósságtörlesztési kockázat piaci megítélésének elsődleges mérőszáma az e kockázat fedezetére szolgáló hitelpiaci biztosítási csereügyletek (credit default swaps, CDS) árazása.
A CMA DataVision nevű vezető londoni piaci adatszolgáltató cég keddi kimutatása szerint a görög szuverén adósságra köthető CDS-tranzakciók díja az aznap délutáni londoni kereskedésben 244 bázispont volt az előző zárásban mért 220 bázispont után.
forrás: CMA DataVision
A magyar szuverén adósság CDS-kontraktusainak ára 242 bázispontra változott a 228,3 bázispontos előző záróárról - közölték a cégnél kedden az MTI-vel.
Ez azt mutatja, hogy a piac valamivel rizikósabbnak tartja a görög adósságtörlesztés kilátását Magyarországénál, mivel a görög törlesztés esetleges leállására köthető határidős biztosítási tranzakciók díjszabása meghaladja a hasonló magyar ügyletekét.
A keddi CDS-árazás alapján minden 10 millió eurónyi görög államadósság piaci biztosítása évente 244 ezer euróba kerül az irányadó ötéves futamidőn belül; a magyar biztosítási díjszabás évi 242 ezer euró volt a keddi londoni kereskedésben. A görög CDS-tranzakciók - amelyek jó ideje számottevően meghaladják az euróövezeti átlagot - különösen azóta drágulnak gyorsan, hogy a Fitch Ratings hitelminősítő a múlt héten az elsőrendű "A" kategóriából a közepes befektetői "BBB" sávba sorolta át Görögország államadósság-törlesztési kockázatát a görög közfinanszírozási helyzettel kapcsolatos aggodalmakra hivatkozva.
Görögország a lépés nyomán az első olyan euróövezeti tagállam lett, amelynek adóskockázati besorolása a közepes befektetői "BBB" sávba került át valamely hitelminősítőnél. A Fitch által megadott új, "BBB plusz" görög adósosztályzat csak egy fokozattal jobb Magyarország "BBB" besorolásánál. A múlt hét elején egy másik nagy hitelminősítő, a Standard and Poor's is leminősítésre jelölte a görög adósosztályzatot.
A jelenlegi görög besorolás az S&P listáján "A mínusz", vagyis az elsőrendű "A" sáv alsó széle, és ha innen tovább romlik, Görögország ennél a hitelminősítőnél is átkerül a közepes befektetői ajánlásúnak tekintett "BBB" kategóriába. A hitelminősítők a hazai össztermék (GDP) 12,7 százalékára becsült idei görög államháztartási hiányra, valamint a várakozásuk szerint jövőre 125 százalék körüli szintre emelkedő GDP-arányos államadósság-rátára hivatkozva rontották Görögország osztályzatait, illetve besorolási kilátását.
A piac az euróövezeti tagságot sem tekinti garanciának a törlesztési leállás ellen, amit jelez, hogy a 240 bázispont feletti görög CDS-díjszabás kirívóan magasabb a többi valutauniós tagországénál. A CMA DataVision adatai szerint például Belgium határidős törlesztésbiztosítási cserekontraktusainak árazása a keddi londoni kereskedésben 49 bázispont, Ausztriáé 83 bázispont környékén járt. A JP Morgan bankcsoport londoni részlege minapi elemzésében azt írta, hogy a jelenlegi magyarországi költségvetési kiigazítási folyamat lehet a legjobb követendő példa Görögország számára.
