A Bitcoin-bányászok az AI és Wall Street felé fordulnak

Felezés után jött a teljes iparági újragondolás

A 2024 áprilisi Bitcoin-felezés (halving) egyik napról a másikra megfelezte a bányászati jutalmakat – és ezzel a bevételeket is. A legtöbb bányászcég kénytelen volt szembenézni a ténnyel: a régi üzleti modell önmagában nem fenntartható.

Ehelyett új bevételi forrásokat kezdtek keresni – és meg is találták azokat az AI szektorban. A gépi tanulási feladatok óriási számítási kapacitást igényelnek, amelyet a bányászfarmok már rendelkezésre tudnak bocsátani. A cégek tehát újrapozicionálták létesítményeiket AI-adatközpontokká, amelyek bérelhető számítási teljesítményt kínálnak mesterséges intelligencia projekteknek.

Nem telt el sok idő, és a befektetők is rákaptak az új irányra. 18 különböző kötvénykibocsátás zajlott le a felezés óta – ezek átlagosan kétszer akkorák, mint a megelőző évben. Olyan nevek, mint a Marathon Digital, Cipher Mining, IREN és TeraWulf egyenként közel 1 milliárd dollárt vontak be.

Egyes esetekben a kötvények nulla százalékos kuponnal kerültek kibocsátásra – a befektetők még a kamatbevételről is hajlandók voltak lemondani az esetleges jövőbeli részvényhozam reményében.

Átváltható kötvények: tőzsdei tőkét hajtó AI-víziók

A mostani finanszírozási hullám különösen figyelemre méltó, mivel a bányászcégek korábban főként részvénykibocsátásokból vagy magánbefektetőktől szereztek tőkét. Az átváltható kötvények azonban új lehetőséget jelentenek: ezek révén a hitelezők jövőbeni részvényekre válthatják át a kötvényt – így egyfajta fogadásként működnek az AI-alapú jövőre.

Egy évvel ezelőtt még nehézséget jelentett 300–400 millió dollárt összeszedni. Ma viszont a tőkeáramlás azt mutatja, hogy a befektetők elhiszik ezt az új narratívát: a bányászok nemcsak érméket keresnek, hanem számítási infrastruktúrát építenek az AI és Web3 korához.

Adósságbuborék vagy digitális infrastruktúra-expanzió?

A VanEck elemzői, Nathan Frankovitz és Matthew Sigel szerint az összesített bányászati adósság egy év alatt 500%-kal nőtt, elérve a 12,7 milliárd dollárt. Ez a hirtelen eladósodás ugyan komoly kockázatot hordoz, különösen azért, mert a bányászhardverek értéke gyorsan csökken – a szakértők ezt „olvadó jégkockához” hasonlítják, amelyet hamar elavulttá tesz a technológiai fejlődés.

Ugyanakkor elismerik: sok bányászcég hibrid infrastruktúraszolgáltatóvá válik, amely egyszerre szolgálja ki a kriptovalidációt, a felhőszolgáltatásokat és az AI-számítást.

Ez a modell potenciálisan indokolhatja az agresszív hitelfelvételt – ha valóban sikerül beépülniük az új digitális gazdaság alaprétegeibe.

A Bitcoin árfolyama grafikonon

Rekordhashrate és energiazabáló géppark: jön az új energiapolitika

Az adósság ellenére a bányászok nem lassítanak – folyamatosan telepítik az új gépeket. Ennek eredményeképp a globális Bitcoin-hashrate, vagyis a hálózatot biztosító számítási teljesítmény, folyamatosan új csúcsokat dönt. Ennek viszont ára van: a profitabilitás energiaegységenként folyamatosan csökken.

Az amerikai energiaügyi miniszter, Chris Wright már javaslatot is tett egy olyan reformra, amely lehetővé tenné, hogy a nagy energiaigényű adatközpontok – mint a bányászfarmok – közvetlenül kapcsolódjanak a regionális elektromos hálózatokhoz.

Ha elfogadják a javaslatot, a bányászok „kontrollálható fogyasztóként” funkcionálhatnak, azaz akkor használhatnak energiát, amikor az ellátás felesleges, és visszafoghatják a fogyasztást a csúcsidőszakokban. Ez nemcsak a hálózat stabilitását növelné, hanem egyensúlyt teremthetne az AI és a Bitcoin energiaigénye között.

Kripto vagy AI? Már nem lehet élesen szétválasztani

A Bitcoin-felezést követő túlélési verseny mára digitális gazdasági átalakulássá nőtte ki magát. Az AI, a kriptobányászat és az energiamenedzsment határai elmosódnak. A bányászok már nem csupán blokkokért versenyeznek, hanem sávszélességért, energia-hozzáférésért és hosszú távú digitális infrastruktúra-pozíciókért.

A 11 milliárd dolláros adósságállomány első pillantásra kockázatosnak tűnhet, de valójában egy új realitást tükröz: a kriptobányászok egyre inkább olyan vállalatokká válnak, amelyek az AI által hajtott számítástechnika gerincét építik – mindezt Wall Street pénzével.

A Bitcoin bányászat mint réspiaci tevékenység korszaka lejárt. Az új verseny nemcsak a blokkjutalmakért folyik, hanem az energiamenedzsmentért és a mesterséges intelligencia által hajtott világ új számítási rendjéért is.