Itt a fordulat a tőzsdéken? - Elemzés

Hosszú idő után komoly emelkedést mutattak tegnap a piacok. Joggal merül fel a kérdés, hogy valamiféle fordulat jött, vagy csak egy szimpla „short covering” volt, a túladott kötvény- és részvénypiacon? S most, hogy kirázódott számos shortos a piacról, folytatódhat esetleg az esés?

Itt a fordulat a tőzsdéken? - Elemzés

Mivel az elmúlt hetek mozgását alapvetően a hosszú, azon belül is a 10 éves hozamok emelkedése determinálta, ezért ezek várható viselkedését kell elsősorban megvizsgálni.

A pletykák szerint a kínaiak táraztak ki az amerikai állampapírokból, azért emelkedett a hozam. Mások szerint a költségvetés nagy hiánya, s az ehhez kapcsolódó pénzéhsége, azaz erőteljes kötvénykibocsátása adta a muníciót az eséséhez. Vagy mind a kettő.

A kínaiak az elmúlt időszakban csakugyan csökkentették a dollár tartalékiakat. A júniusi 3.200 milliárd dollár környékéről 3.120 milliárd dollárra csökken az amerikai állampapír állományuk szeptemberre. Ez a cirka 80 milliárd dollárnyi csökkenés könnyen meg tudna mozdítani egy adott sorozatú kötvényt, ami pl. egy 2033 augusztusában lejáró esetében 87 milliárd dollár „piaci kapitalizációval” rendelkezik. Viszont azt gondoljuk, hogy a kínai kézen levő teljes amerikai állampapír állomány, ami különben az amerikai adósság mintegy 15 százaléka, valószínűleg közel egyenletesen oszlik meg a különböző sorozatok és lejáratok között. Persze egy kötvénysorozat 15 százalékától való megválás is komoly mozgást tud hozni. Ráadásul az októberi tartalékok alakulását majd csak jóval később tudhatjuk meg Kínából. Szóval nem zárható ki, hogy tovább adják az amerikai adósságot, a problémáik kezelése közben.

Az amerikai költségvetés esetében pont akkor jött a hozamemelkedés, amikor éppen befagyni látszott az. Az utolsó pillanatban kötött alku következtében viszont az élet megy tovább. Sőt, a Hamász támadás miatt valószínűleg mélyebben kell a költségvetésnek belenyúlnia a zsebbe. Például csak a vaskupola védelmi rendszer kijavítására az USA 2 milliárd dollárt szándékozik adni Izraelnek, s akkor a többi segélycsomagról ne is beszéljünk.

Mondjuk ezeknek a pénzeknek a megszavazását a republikánus oldalon zajló vita, amelynek köszönhetően McCarthy távozni kényszerült, akadályozza a „pénzköltő” megállapodások tető alá hozását. Az érdekesség az, hogy a hozamcsökkenés pont akkor indult meg, amikor éppen több pénzt kellene Izraelnek juttatni a háború miatt. Vagyis ez is síkos kapaszkodónak bizonyul.

Viszont ha megnézzük az egyéves amerikai forward görbét, s összehasonlítjuk a szeptember végivel, vagy csak egyszerűen a múlt héten látott 4,8 százalékos 10 éves hozamszinttel, akkor érdekes dolgokat láthatunk.

Forrás: Erste, Bloomberg

Mint az ábrán jól látható, míg korábban – és ma is a 4,56 százalékos – hozamszinttel, egy kicsit túl optimistának tűnt a hosszú oldalon a kötvénypiac, addig a múlt heti 4,8 szinttel már igencsak pesszimistának. Egy biztos, egyik sem tükrözi azt a pozitív álláspontot, amelyet az egyik Fed kormányzó pendített meg tegnap, nevezetesen, hogy az egyensúlyi hozamszint – hosszútávon – 3 százalék körül van.

Mit mond, mit sugall ez nekünk? Azt, hogy rövidtávon a 10 éves hozamszint nagyjából megérkezett a helyére. Talán 4,6-4,65 százalék környékén lehet ez a szint. Viszont az is látszik az elmúlt napok eseményeiből – miközben a 10 év alatti hozamok nem nagyon változtak –, hogy valószínűleg tényleg van egy komoly eladó, s az valószínűleg tényleg Kína lehet.

De az is látszik, hogy egy picit túlszaladhatott az eladásokkal. Ez nem jelenti azt, hogy nem jön vissza, s nem okoz megint valamiféle kicsit furcsa forward görbét, de a nagyobb valószínűségű esemény összeségében az lehet, hogy nem lesznek további erőteljes mozgások a hozamokban. 

Így a befektetők az eredményvárakozások változásaira figyelhetnek, s azok mozgathatják a piacokat. S megkezdődhet a lecsatolódás a hosszú hozamokról. Ráadásul (i) a negyedik negyedévben már újra emelkednek az éves eredmények, s erre valamiféle indikációt is kaphatunk (ii) a most kezdődő harmadik negyedéves gyorsjelentési szezonban. (forrás: ERSTE)

Húsvét után ismét változékonnyá válik az időjárás

Húsvét után ismét változékonnyá válik az időjárás, a sok napsütés mellett többfelé várható zápor, zivatar, a hőmérséklet csúcsértéke pedig 20 és 25 Celsius-fok között alakul. A hét végén csökken a csapadék valószínűsége és kissé visszaesik a hőmérséklet - derül ki a HungaroMet Zrt. előrejelzéséből, amelyet vasárnap juttattak el az MTI-hez.
2025. 04. 20. 16:00
Megosztás:

Hitelből veszi autóját a magyar átlagpolgár – mert ma még inkább csak használtra futja

A hitelkamatok csökkenésének köszönhetően ismét egyre több lakossági ügyfél nem lízingel, hanem bankhitelből vesz autót. Mindez azt jelenti, hogy az autófinanszírozáson belül a klasszikus hitel részaránya évtizedes magasságba, 30 százalékra emelkedett – miközben 2022-ben a lízingfinanszírozás még 89 százalékot tett ki.
2025. 04. 20. 14:00
Megosztás:

Kriptovaluta nyereség adó kulcs 25% - Szlovénia odacsap a kriptovaluta nyereségeknek!

Szlovénia új kriptós adócsapása: 25%-os nyereség-adót vezetnének be 2026-tól a kriptovalutákon elért nyereségre.
2025. 04. 20. 13:00
Megosztás:

Legjobb kriptovaluta befektetések – nagy nyertesek 1 hét alatt

Legnagyobb kriptovaluta profitok az elmúlt héten. Melyik kriptóval lehetett a legtöbbet nyerni az elmúlt hét napban? A kriptovaluták neve mellett a heti árfolyam emelkedésük százalékos értéke látható.
2025. 04. 20. 12:00
Megosztás:

Jelenleg ennyi ukrán menekült él Csehországban

Csehországban jelenleg 368 ezer ukrajnai menekült él ideiglenes védelmi státusszal - közölte a cseh belügyminisztérium pénteken Prágában.
2025. 04. 20. 11:00
Megosztás:

Hagyományok és locsolkodás – mit jelentett régen a húsvét a magyar falvakban?

A húsvéti néphagyományok mélyen gyökereznek a magyar kultúrában, különösen a falusi élet mindennapjaiban. Ezek a szokások nemcsak vallási jellegűek, hanem a tavasz beköszöntéhez, a természet újjáéledéséhez és a közösségi élethez is kapcsolódnak.
2025. 04. 20. 10:00
Megosztás:

Az Egyesült Államok több városában is tüntetéseket tartottak Trump ellen

Az Egyesült Államok több városában tüntetéseket tartottak a Trump-adminisztráció politikája ellen tiltakozva szombaton.
2025. 04. 20. 09:00
Megosztás:

Húsvéti kihívás a természetben - mozgással az egészségért

A húsvéti hosszú hétvége sokak számára a bőséges étkezésekről és a pihenésről szól. Idén azonban érdemes lehet a friss levegőn töltött, aktív kikapcsolódást is beiktatni a programba - hívja fel a figyelmet a Nagy Sportágválasztó, BBU Nonprofit Kft. csapata.
2025. 04. 20. 07:00
Megosztás:

Hamarosan újra féláron fagyizhat az ország!

2025. május 8-án ismét megrendezik a Magyar Fagylalt Napját, amikor az eseményhez csatlakozó cukrászdák és fagyizók országszerte féláron kínálják a fagylaltgombócokat.
2025. 04. 20. 05:00
Megosztás:

3. Húsvéti finomságok – mi kerül a magyar ünnepi asztalra?

A húsvéti ünnepek alatt a magyar háztartásokban bőséges, hagyományos ételek kerülnek az asztalra. A 40 napos böjt után végre ismét hús, tojás, kalács és más finomságok fogyaszthatók – a lakoma a fizikai és lelki megújulás része.
2025. 04. 20. 04:00
Megosztás:

Döbbenetes bejelentés Zelenszkij-től: a háború nagy fordulata?

Volodimir Zelenszkij ukrán elnök állítása szerint legalább 155 kínai állampolgár vesz részt az orosz oldalon az ukrajnai háborúban, miközben Peking visszautasítja ezt, és azt állítja, hogy igyekszik távol tartani állampolgárait a fegyveres konfliktustól – számolt be róla a BBC.
2025. 04. 20. 03:00
Megosztás:

40 fokon mosod a ruhákat? Jó nagy butaságot csinálsz!

Ön milyen hőfokon szokta mosni a ruhákat? Talán Ön is 40 fokon mos, ahogy a legtöbb magyar háztartásban megszokott? Cikkünkben szakértői véleményre támaszkodva bemutatjuk, miért lehet ez a választás kevésbé előnyös, és milyen mértékben csökkenthetjük az áramfogyasztást, ha tudatosabban választjuk meg a mosási hőmérsékletet – akár ruhák, törölközők vagy ágyneműk esetében.
2025. 04. 20. 02:00
Megosztás:

RENDKÍVÜLI! Tűzszünetet hirdetett Putyin

Vlagyimir Putyin orosz államfő húsvéti fegyvernyugvást hirdetett az ukrajnai háborús helyzetben, amely szombat este veszi kezdetét, és vasárnap éjfélig tart – jelentette a The Guardian.
2025. 04. 20. 01:00
Megosztás:

Döntöttek! A nyugdíjasoknak mostantól már nem kell sorban állniuk sem!

A Magyar Államkincstár Nyugdíjfolyósító Igazgatósága új elektronikus szolgáltatásai révén a nyugdíjjal kapcsolatos ügyek kényelmesen, otthonról is intézhetők, így nem szükséges személyesen felkeresni az ügyfélszolgálatot, elkerülhető az utazás és a sorban állás. Hogyan működik mindez? Mutatjuk, nem bonyolult!
2025. 04. 20. 00:01
Megosztás:

Magyar fejlesztés nyújthat védelmet szívroham, stroke és transzplantáció okozta szervkárosodás ellen

Az EvolVeritas cég egyedülálló hatóanyaga, az EVO24L megvédi a szervezetet az oxigénhiányt követő károsodástól. Ha egy ér, akár szervátültetés, szívinfarktus vagy stroke esetében elzáródik, az érintett szerv oxigénhiányt szenved, és a sejtek vészjeleket juttatnak a felszínükre. Bár a vérellátás sebészi, vagy gyógyszeres kezeléssel helyreállítható, ezzel egy reperfúziós sérülésnek nevezett folyamatot is elindítanak. Ennek oka, hogy az oxigént és tápanyagokat biztosító vérrel immunfehérjék is érkeznek, melyek a vészjeleket felismerve megtámadják az érintett szervet. Az EvolVeritas szabadalommal védett hatóanyaga ezt védi ki az immunválasz célzott gátlásával. Az EVO24L állatkísérletekben hatékonynak bizonyult. Az átütő eredményt a rangos PNAS lapban közölték.
2025. 04. 19. 22:00
Megosztás:

Húsvét: A kereszténység legnagyobb ünnepe – mit is ünneplünk valójában?

A húsvét a keresztény egyház legfontosabb ünnepe, még karácsonynál is jelentősebb, hiszen nem csupán Jézus születésére, hanem a megváltás aktusára, az emberiség üdvösségének reményére emlékezünk. Ez az ünnep a halál feletti győzelmet és az örök élet ígéretét hordozza, amely a kereszténység központi üzenete.
2025. 04. 19. 21:00
Megosztás:

A tavaszi szünetben nosztalgiajáratok is közlekednek a Gyermekvasúton

A budapesti Gyermekvasút a húsvéti hétvégén is várja a kirándulókat, a vonatok 40-50 percenként indulnak a végállomásokról, és a tavaszi szünetben nosztalgiajáratok is közlekednek - közölte a MÁV Magyar Államvasutak Zrt. Kommunikációs Igazgatósága szombaton az MTI-vel.
2025. 04. 19. 19:00
Megosztás:

Hogyan formálja át a mindennapjainkat a ragasztószalag?

Az irodai élet kelléktára számos nélkülözhetetlen eszközzel van tele, amelyek közül a ragasztószalag különösen fontos szerepet tölt be. Ez az egyszerű, ámde nagyszerű tárgy segít a csomagolásban és az apróbb irodai feladatok megoldásában egyaránt.
2025. 04. 19. 18:00
Megosztás:

Tovább tarthatnak nyitva a brit pubok a második világháború európai győzelmének évfordulóján

A törvényben előírt záróránál két órával tovább tarthatnak nyitva a brit pubok a második világháború európai hadszínterein aratott szövetséges győzelem 80. évfordulóján.
2025. 04. 19. 17:00
Megosztás:

MÁV: forgalomba állt az első Henschel dízelmozdony a Balaton északi partján

A MÁV új dízelmozdonya csütörtöktől a Balaton északi partján, Balatonfüred és Tapolca között teljesít szolgálatot - közölte a MÁV-csoport vezérigazgatója csütörtökön a Facebookon.
2025. 04. 19. 16:00
Megosztás: