Megismétlődik a fekete hétfő a tőzsdéken? Csúnya felhő vannak az égen...

Nem állt meg az amerikai hozamemelkedés, s a 10 éves hozam már az 5 százalékos lélektani szintet kóstolgatja.

Megismétlődik a fekete hétfő a tőzsdéken? Csúnya felhő vannak az égen...

Nem állt meg az amerikai hozamemelkedés, s a 10 éves hozam már az 5 százalékos lélektani szintet kóstolgatja.

Az elmúlt napokban, pontosabban az október 13-i 4,61 százalékról mostanra 4,97 százalékig száguldott a 10 éves hozam.

Ez pedig mindent változatlannak tekintve mintegy 3,5 százalékos leértékelődést ((4,61+5,2)/(4,97+5,2)-1) hozott volna magával a részvénypiacon.

Amerikai 10 éves hozam (%)

USA 10 éves kötvényhozam grafikonon

Forrás: Bloomberg, Erste

Ha minden változatlan maradt volna. Viszont a most indult gyorsjelentési szezonban — mint ahogy tegnap is megírtuk — pl. a bankok a vártnál jobb teljesítményt nyújtottak, vagyis nem maradt minden változatlan.

S&P500 bank alindex

SP500 bank alindex árfolyam grafikon

Forrás: Bloomberg, Erste

Így az S&P500 bank alindex gyakorlatilag szinten maradt még a tegnapi csökkenéssel is.

S&P500 index

S&P500 index árfolyam grafikon

Forrás: Bloomberg, Erste

Egy kicsit gyengébb teljesítmény mellett, de nagyjából ez igaz az S&P500 indexre is. Vagyis valamiféle leválás van, de a hozamemelkedési trend nem állt meg. Ez pedig azért negatívan hat a piacra.

Így talán nem meglepő, hogy egyesek már az 1987-es „fekete hétfő” megismétlődését vizionálják. S ha csak a hozam és részvényárfolyamok mozgását figyeljük, akkor nem is alaptalan a felvetés.

Az S&P500 index és a 10 éves hozam mozgása 1987-ben (az S&P500 a fordított skálán van ábrázolva)

sp500 index és az amaerikai 10 éves kötvényhozam

Forrás: Bloomberg, Erste

Az S&P500 index és a 10 éves hozam mozgása 2023-ban (az S&P500 a fordított skálán van ábrázolva)

Forrás: Bloomberg, Erste

Mint a fenti ábrákon is jól látszik, 1987-ben, 36 évvel ezelőtt egy cirka öt éve tartó részvény bikapiacon elindult egy erőteljes hozamszint emelkedés, amit egy darabig nem követett le a részvénypiac (kb. a fehér függőleges vonaltól), majd igazodott hozzá (kb. a függőleges piros vonal), s aztán egy napon (fekete hétfő, 1987 október 19.) jött a beszakadás 20 százalék körüli eséssel, amelyből a részvénypiac cirka két év alatt állt fel a Fed hathatós segítségével, komoly likviditás biztosításával.

Most is hasonlót láthatunk. Áprilistól a piacokat nem érdekelte a hozamemelkedés, s a részvényárak emelkedtek, majd az augusztus eleji lokális csúcsot követően a részvénypiac is követte a kötvénypiaci árfolyamok esésesét (hozamemelkedést). Ez tényleg félelmetesnek tűnik, pláne, ha a hozam tényleg elszalad esteleg a technikai szintnek tekinthető 5,3 százalék környékére.

Ugyanakkor nem szabad elfeledkezni arról, hogy akkor a részvénypiaci esést a „margin call”-ok, a hatalmas nagyra növekedett tőkeáttételes pozíciók okozták. Az ötéves emelkedés alatt mindenki elhitte, hogy itt ingyen pénz hever az utcán, s hatalmas tőkeáttételes pozíciókat nyitottak. Különben most is volt ilyen a járvány alatt, ami 2021 őszén hozott is egy cirka 6 százalékos csökkenést az S&P500 indexben, de a rendszer pozitívan vizsgázott.

A befektetők csak az opcióik értékét bukták el, a bankok pedig jelesre vizsgáztak „delta hedge”-elésből (kiírt opciók fedezéséből). Vagyis nem alakult ki tovagyűrűző kényszerlikvidálás a piacon. Hasonlót láthattunk idén márciusban is. Akkor a Silicon Valley Bank indította a lavinát, s az meg is állt a Silvergate és a Signature bankoknál a Fed és más bankok hathatós közreműködésével.

Mindettől függetlenül nem lehet kizárni, hogy valamelyik bank időzített bombán ül.

Erre ad valamiféle indikációt az idén bevezetett, bankokat segítő eszköz, a Bank Term Funding Program. A legutóbbi adat múlt hét csütörtökön, piaczárás után látott napvilágot, s az állomány 108,8 milliárd dollár fölé növekedett, a 107,7 milliárdhoz képest. Azaz látunk némi gyorsulást az elmúlt hetek néhány száz milliós növekedéséhez képest, de ez még nem nevezhető számottevőnek.

Ez márciusban hétről hétre több 10 milliárd dollárral növekedett. Csak emlékeztetőül, ez a Fed program biztosít likviditást a bajba került bankoknak, ahol a betétesek a betét kivétekkel csökkentik a likviditást, s veszteség realizálásra kényszerítik a bankokat a lejáratig tartott állampapír portfóliók kényszerlikvidálásával.

Ezzel a hitel instrumentummal elkerülhetők a fent vázolt problémák. Azért figyeljük ezt, mert ha valamelyik banknál problémák lépnének fel, akkor valószínűleg a bank vezetése előre menne, s még a problémák megjelenése előtt növelné a programból vett hitelekkel a kézpénzállományát. 

Indul a "hangyaszezon": hogyan szabadulhatunk meg tőlük?

Sokféle irtószer kapható, de mielőtt tetemes mennyiséget felvásárolnánk, ezt a cikket érdemes elolvasni, hogy ne legyen felesleges kiadás, ugyanis nem mindegy, melyiket választjuk.
2025. 05. 16. 10:00
Megosztás:

Az Egyesült Államok nem számít komoly áttörésre az isztambuli tárgyalásokon

Az Egyesült Államok komoly áttörésre egyelőre nem számít az ukrajnai háború lezárásról kezdődő ukrán és orosz részvétellel szervezett isztambuli tárgyalásokon - jelentette ki Marco Rubio amerikai külügyminiszter Antalyaban csütörtökön, mielőtt Isztambulba utazott.
2025. 05. 16. 09:30
Megosztás:

A termelői árak esése nyomta le az amerikai kötvényhozamokat, erősödött a forint

A tegnapi makroadatok közül az első negyedéves európai GDP-t 0,4-ről 0,3-ra revideálta az Eurostat, miközben a vártnál erősebben nőtt márciusban az ipari termelés.
2025. 05. 16. 09:00
Megosztás:

Vegyesen zárt a Wall Street csütörtökön, csökkent az olajár

A Wall Street vegyes teljesítménnyel zárta a csütörtöki kereskedést: a Cisco részvényeinek emelkedése pozitív hatással volt a piacra, míg a UnitedHealth zuhanása visszafogta növekedést.
2025. 05. 16. 08:30
Megosztás:

Az ipari és védelmi részvények húzták felfelé az európai piacokat, növekedett a BUX

Az európai tőzsdeindexek csütörtökön emelkedni tudtak, az ipari részvények vezérletével.
2025. 05. 16. 08:00
Megosztás:

Indul az egyéni gazdaságok összeírása

Országszerte 340 településen több mint 16 ezer nem kiemelt és mintegy 5 ezer kiemelt jelentőségű egyéni gazdaság összeírását végzi el május 15. és június 15. között a Központi Statisztikai Hivatal (KSH) - közölte a hivatal csütörtökön az MTI-vel.
2025. 05. 16. 07:00
Megosztás:

Emelkedhet a banki adó. De mennyire fájhat ez az ügyfeleknek?

Egy törvényjavaslat alapján a bankok adófizetési kötelezettsége megemelkedhet 2026-ban. De hogyan hathat ez az ügyfelekre? Megemelkedhetnek a számladíjak, hitelkamatok?
2025. 05. 16. 06:30
Megosztás:

Van élet Közép-Kelet-Európában a vámokon túl is

A közép- és kelet-európai (KKE) részvénypiacok az év elején meredeken emelkedtek, a magasabb vámok áprilisi bejelentése után viszont az index a globális piacokkal együtt visszaesett. A megnövekedett kereskedelmi költségek közvetlen hatása miatti aggodalmak a recessziós félelmekkel súlyosbodtak. A szalagcímek mögé nézve árnyaltabb a kép - a Fidelity úgy gondolja, hogy továbbra is bőséges lehetőség kínálkozik ezen a vonzóan értékelt piacon.
2025. 05. 16. 06:00
Megosztás:

Adóbevallás: 280 ezer forint is múlhat a helyes kitöltésen a megtakarítóknak

Idén május 20-ig kell leadni a személyi jövedelemadó bevallásokat. A nyugdíj megtakarítással és egészségpénztárral rendelkezők az adóbevallásukban jelezhetik igényüket a befizetések után járó adójóváírásra, amelynek maximális mértéke 280 ezer forint is lehet – hívta fel a figyelmet a GRANTIS.
2025. 05. 16. 05:30
Megosztás:

Növelte eredménytermelő képességét a Waberers Csoport

Jelentősen javultak a Waberer’s International Nyrt. eredménymutatói az idei első negyedévben. Az EBIT 29,3 százalékkal, az adózás előtti nyereség pedig több mint 193 százalékkal 10 millió euró fölé emelkedett. A Budapesti Értéktőzsde Prémium kategóriájában jegyzett cégcsoport biztosítási üzletága a Posta Biztosítók megvásárlásával komoly mértékben növelte díjbevételét és a nyereségét. A vállalatcsoport 2031-ben már 1,7 milliárd eurós árbevételre és 100 millió eurót meghaladó EBIT-re számít. Célja, hogy a régió egyik legmeghatározóbb komplex logisztikai szolgáltatójává váljon.
2025. 05. 16. 05:00
Megosztás:

Júliustól kizárólag e-számlát állít ki az MVM a nem lakossági ügyfeleknek

Július 1-jétől az energiaszolgáltatók és a hálózati elosztó társaságok a lakossági fogyasztónak nem minősülő felhasználók energiaszámláit kizárólag elektronikus formában bocsáthatják ki, függetlenül attól, hogy egyetemes szolgáltatás keretében, vagy versenypiacról vételezve szerzik be az energiát - jelentette be a szolgáltató az MTI-nek csütörtökön eljuttatott közleményében.
2025. 05. 16. 04:30
Megosztás:

Budapesten tartják a FAO élelmezési és mezőgazdasági stratégiai találkozóját

Ma vette kezdetét az ENSZ Élelmezésügyi és Mezőgazdasági Szervezete (FAO) által szervezett két napos informális konzultáció, amelynek ismét Budapest ad otthont. A találkozó a célja a FAO európai és közép-ázsiai 2026–2027-es prioritásainak kialakítása – e gyorsan változó világban, a 2030-as fenntartható fejlődési célok eléréséig tartó visszaszámlálás közepette. Az ülésre, amelyet Nagy István, agrárminiszter és Viorel Gutu, a FAO főigazgató-helyettese és európai és közép-ázsiai regionális képviselője közösen nyitottak meg, a régió több mint 30 országából érkeztek résztvevők.
2025. 05. 16. 04:00
Megosztás:

Az euróövezet ipari termelése éves és havi szinten egyaránt gyorsuló ütemben nőtt márciusban

Havi és éves összehasonlításban is gyorsuló ütemben nőtt az euróövezet ipari termelése márciusban az Európai Unió statisztikai hivatala, az Eurostat csütörtökön közzétett adatai szerint.
2025. 05. 16. 03:30
Megosztás:

Kompenzációt kaphatnak a sertéstartó gazdák

A kormány kompenzációval segíti a sertéstartó gazdákat, a támogatásra mindenki jogosult, aki a ragadós száj- és körömfájás miatt korlátozás alatt levő területen tart vágósertéseket - mondta csütörtöki videóüzenetében Nagy István.
2025. 05. 16. 03:00
Megosztás:

Százmilliárd forintos budapesti beruházást jelentett be a BYD

Mintegy százmilliárd forint értékű beruházást jelentett be a BYD kínai autógyártó, amelynek keretében a cég a magyar fővárosba telepíti az európai vállalati és fejlesztési központját - közölte Szijjártó Péter külgazdasági és külügyminiszter csütörtökön Budapesten.
2025. 05. 16. 02:30
Megosztás:

Többszörösen nehezített úton a vetőmagszektor

A szélsőséges időjárás egyre nagyobb kihívást jelent a vetőmagszektor számára is, amely a mezőgazdaság első, stratégiai jelentőségű lépcsőjét jelenti, hangzott el a Vetőmag Szövetség Szakmaközi Szervezet és Terméktanács éves küldöttgyűlésén, Gödöllőn. A negatív környezeti változásokon kívül az ágazatot az elmúlt években érzékenyen érintette az orosz-ukrán konfliktus, amelynek révén a két fontos célországba szállított kukorica és napraforgó vetőmagok exportja töredékére esett vissza.
2025. 05. 16. 02:00
Megosztás:

Tágul az olló a bérek és a kiskereskedelmi forgalom emelkedése között

Tavaly a fizetések 39%-át költöttük el a kiskereskedelemben, ami a – kiskereskedelmi forgalmat tekintve igen komoly visszaesést mutató – covid événél is alacsonyabb érték. Míg 2024-ben a reálbérek 9,2%-kal növekedtek, addig a kiskereskedelmi volumen csak 2,6%-kal, vagyis egyfajta átrendeződés látszik a fogyasztási szerkezetben. Az ország a kiskereskedelmi költéseit tekintve földrajzilag is megosztott, amire a turizmus is hatással van.
2025. 05. 16. 01:30
Megosztás:

Czomba Sándor: elérhető a 85 százalékos foglalkoztatási arány

Magyarország elérheti a 85 százalékos foglalkoztatási arányt 2030-ra - mondta Czomba Sándor csütörtökön Budapesten, a WHC Csoport és az Oeconomus Gazdaságkutató Alapítvány konferenciáján.
2025. 05. 16. 01:00
Megosztás:

Elindult a HIPA új beszállítófejlesztési szolgáltatása

Több mint ezer vállalat adataival elindította a HIPA Nemzeti Befektetési Ügynökség saját fejlesztésű, ágazatfüggetlen adatbázisát, amely a hazai beszállítók és a külföldi beruházók összekapcsolását segíti - tájékoztatta az ügynökség csütörtökön az MTI-t.
2025. 05. 16. 00:30
Megosztás:

Megalakult az ÉVOSZ fenntarthatósági tagozata

Megalakult az Építési Vállalkozók Országos Szakszövetsége (ÉVOSZ) fenntarthatósági tagozata, amely a fenntartható fejlődés jegyében ágazati szintű gondolkodást céloz - közölte a szövetség az MTI-vel csütörtökön.
2025. 05. 15. 23:30
Megosztás: