Megismétlődik a fekete hétfő a tőzsdéken? Csúnya felhő vannak az égen...

Nem állt meg az amerikai hozamemelkedés, s a 10 éves hozam már az 5 százalékos lélektani szintet kóstolgatja.

Megismétlődik a fekete hétfő a tőzsdéken? Csúnya felhő vannak az égen...

Nem állt meg az amerikai hozamemelkedés, s a 10 éves hozam már az 5 százalékos lélektani szintet kóstolgatja.

Az elmúlt napokban, pontosabban az október 13-i 4,61 százalékról mostanra 4,97 százalékig száguldott a 10 éves hozam.

Ez pedig mindent változatlannak tekintve mintegy 3,5 százalékos leértékelődést ((4,61+5,2)/(4,97+5,2)-1) hozott volna magával a részvénypiacon.

Amerikai 10 éves hozam (%)

USA 10 éves kötvényhozam grafikonon

Forrás: Bloomberg, Erste

Ha minden változatlan maradt volna. Viszont a most indult gyorsjelentési szezonban — mint ahogy tegnap is megírtuk — pl. a bankok a vártnál jobb teljesítményt nyújtottak, vagyis nem maradt minden változatlan.

S&P500 bank alindex

SP500 bank alindex árfolyam grafikon

Forrás: Bloomberg, Erste

Így az S&P500 bank alindex gyakorlatilag szinten maradt még a tegnapi csökkenéssel is.

S&P500 index

S&P500 index árfolyam grafikon

Forrás: Bloomberg, Erste

Egy kicsit gyengébb teljesítmény mellett, de nagyjából ez igaz az S&P500 indexre is. Vagyis valamiféle leválás van, de a hozamemelkedési trend nem állt meg. Ez pedig azért negatívan hat a piacra.

Így talán nem meglepő, hogy egyesek már az 1987-es „fekete hétfő” megismétlődését vizionálják. S ha csak a hozam és részvényárfolyamok mozgását figyeljük, akkor nem is alaptalan a felvetés.

Az S&P500 index és a 10 éves hozam mozgása 1987-ben (az S&P500 a fordított skálán van ábrázolva)

sp500 index és az amaerikai 10 éves kötvényhozam

Forrás: Bloomberg, Erste

Az S&P500 index és a 10 éves hozam mozgása 2023-ban (az S&P500 a fordított skálán van ábrázolva)

Forrás: Bloomberg, Erste

Mint a fenti ábrákon is jól látszik, 1987-ben, 36 évvel ezelőtt egy cirka öt éve tartó részvény bikapiacon elindult egy erőteljes hozamszint emelkedés, amit egy darabig nem követett le a részvénypiac (kb. a fehér függőleges vonaltól), majd igazodott hozzá (kb. a függőleges piros vonal), s aztán egy napon (fekete hétfő, 1987 október 19.) jött a beszakadás 20 százalék körüli eséssel, amelyből a részvénypiac cirka két év alatt állt fel a Fed hathatós segítségével, komoly likviditás biztosításával.

Most is hasonlót láthatunk. Áprilistól a piacokat nem érdekelte a hozamemelkedés, s a részvényárak emelkedtek, majd az augusztus eleji lokális csúcsot követően a részvénypiac is követte a kötvénypiaci árfolyamok esésesét (hozamemelkedést). Ez tényleg félelmetesnek tűnik, pláne, ha a hozam tényleg elszalad esteleg a technikai szintnek tekinthető 5,3 százalék környékére.

Ugyanakkor nem szabad elfeledkezni arról, hogy akkor a részvénypiaci esést a „margin call”-ok, a hatalmas nagyra növekedett tőkeáttételes pozíciók okozták. Az ötéves emelkedés alatt mindenki elhitte, hogy itt ingyen pénz hever az utcán, s hatalmas tőkeáttételes pozíciókat nyitottak. Különben most is volt ilyen a járvány alatt, ami 2021 őszén hozott is egy cirka 6 százalékos csökkenést az S&P500 indexben, de a rendszer pozitívan vizsgázott.

A befektetők csak az opcióik értékét bukták el, a bankok pedig jelesre vizsgáztak „delta hedge”-elésből (kiírt opciók fedezéséből). Vagyis nem alakult ki tovagyűrűző kényszerlikvidálás a piacon. Hasonlót láthattunk idén márciusban is. Akkor a Silicon Valley Bank indította a lavinát, s az meg is állt a Silvergate és a Signature bankoknál a Fed és más bankok hathatós közreműködésével.

Mindettől függetlenül nem lehet kizárni, hogy valamelyik bank időzített bombán ül.

Erre ad valamiféle indikációt az idén bevezetett, bankokat segítő eszköz, a Bank Term Funding Program. A legutóbbi adat múlt hét csütörtökön, piaczárás után látott napvilágot, s az állomány 108,8 milliárd dollár fölé növekedett, a 107,7 milliárdhoz képest. Azaz látunk némi gyorsulást az elmúlt hetek néhány száz milliós növekedéséhez képest, de ez még nem nevezhető számottevőnek.

Ez márciusban hétről hétre több 10 milliárd dollárral növekedett. Csak emlékeztetőül, ez a Fed program biztosít likviditást a bajba került bankoknak, ahol a betétesek a betét kivétekkel csökkentik a likviditást, s veszteség realizálásra kényszerítik a bankokat a lejáratig tartott állampapír portfóliók kényszerlikvidálásával.

Ezzel a hitel instrumentummal elkerülhetők a fent vázolt problémák. Azért figyeljük ezt, mert ha valamelyik banknál problémák lépnének fel, akkor valószínűleg a bank vezetése előre menne, s még a problémák megjelenése előtt növelné a programból vett hitelekkel a kézpénzállományát. 

94%-ra emelte részesedését a Gloster a P92-ben

A Gloster bejelentette, hogy a korábban megkötött akvizíciós ügylet lezárult, melynek keretében a P92-ben eddig meglévő többségi (51%) részesedése 94%-ra emelkedett.
2025. 07. 10. 16:30
Megosztás:

Fontos lesz augusztus első napja

A rézre kiszabott vám 50%-os mértékét már megtudtuk korábban, azonban Donald Trump bejelentette, hogy augusztus 1-jétől lép érvénybe a határozat.
2025. 07. 10. 16:00
Megosztás:

A SZÉP-kártya továbbra is a belföldi turizmus mozgatórugója – idén májusban közel 10%-kal többet költöttek a SZÉP-kártyákról tavalyhoz képest

A kormány azon dolgozik, hogy a magyar családok anyagi helyzete folyamatosan javuljon, így minél többet költhessenek és utazhassanak.
2025. 07. 10. 15:30
Megosztás:

Új korszak kezdődik a magyar konténerlogisztikában

A magyar intermodális árufuvarozás történetének egyik jelentősebb technológiai beruházása valósult meg a csepeli Szabadkikötőben: megérkezett az a nagyteljesítményű, trimodális konténerrakodó bakdaru, amely új szintre emeli a vasúti, közúti és vízi logisztikai műveletek hatékonyságát.
2025. 07. 10. 15:00
Megosztás:

Formabontó szaniter változtatná meg a vízhasználati szokásokat

Egy svájci gyártó és Yves Béhar formatervező új típusú mosdót fejlesztett, amely szokatlan kialakításával és működésével szakít a hagyományos megoldásokkal. A víz nem csapból érkezik, hanem egy felső nyílásból indul, és spirálszerű pályán folyik a lefolyóba. A szerkezet célja a vízfogyasztás csökkentése és az élményszerű használat előtérbe helyezése.
2025. 07. 10. 14:55
Megosztás:

Jó befektetés még mindig az Unicredit részvénye

Az idei évben jelentős európai felülteljesítés volt eddig megfigyelhető a részvénypiacokon. Ezen belül is kiemelkedő a bankok helyzete, melyek átlagosan 30%-ot emelkedtek és ezzel a legjobban teljesítő iparágnak számítanak.
2025. 07. 10. 13:30
Megosztás:

Hogyan kereshetünk hatékonyan munkát 2025-ben?

A munkaerőpiacon jelenleg több területen is kimagasló az álláshirdetésekre beérkező jelentkezések száma. Egy-egy pozícióra rövid időn belül nagyszámú pályázat érkezik, így egy jól célzott, az adott pozícióhoz illeszkedő önéletrajz kulcsszerepet játszik a sikeres kiválasztásban. A tömeges, nem célzott pályázatok ritkán hoznak eredményt – ezzel szemben már néhány tudatos lépéssel jelentősen növelhetjük esélyeinket a kiválasztási folyamatban. De mitől lesz igazán hatásos egy pályázat, és hogyan emelkedhetünk ki már az első szűrésnél?
2025. 07. 10. 13:00
Megosztás:

Javuló eredmények: felfelé módosította várakozásait a Mapei Kft.

Stabil bővüléssel zárta a 2025-ös év első félévét a Mapei Kft., az árbevétel 9,4 százalékkal emelkedett az egy évvel korábbihoz képest. A vállalat ennek hatására felfelé módosította év végi prognózisát, és egyre erősebb bizalommal tekint az év második felére, különösen az új Otthon Start Program várható hatásaira építve.
2025. 07. 10. 12:30
Megosztás:

Budapest vagy az agglomeráció? Az árak újra mozgásba hozták a vevőket

Az elmúlt hónapokban ismét megélénkült az agglomeráció iránti kereslet. A fővárosban elszálló árak, a családi házas kínálat vonzereje sokakat terel vissza a Budapest környéki településekre. Ugyanakkor az árakat tekintve nem túl nagy az eltérés a főváros peremkerületei és a közvetlenül mellettük fekvő agglomerációs települések között.
2025. 07. 10. 12:00
Megosztás:

Korrupcióellenes intézkedéscsomagot jelentett be a spanyol kormányfő

Tizenöt pontból álló korrupcióellenes intézkedéscsomagot jelentett be a spanyol miniszterelnök szerdán a madridi parlamentben.
2025. 07. 10. 11:30
Megosztás:

Fedezd fel a rozmaringolaj hajápoló erejét!

Sokan keresnek természetes megoldásokat, amikor hajproblémáikkal szembesülnek, és a rozmaringolaj éppen ilyen jellegű megoldást kínál. Talán meglepő lehet, hogy a konyhában is megtalálható fűszer növényi esszenciája képes javítani hajunk egészségét, mégis, egyre többen tapasztalják ennek előnyeit. Miért különleges ez az olaj? Hogyan segíthet a hajnövekedés elősegítésében és milyen további hasznos hatásai lehetnek?
2025. 07. 10. 11:00
Megosztás:

Új szintre lép az ausztrál digitális jegybankpénz: indul a Project Acacia

Miközben a világ központi bankjai egyre inkább vizsgálják a digitális jegybankpénzek (CBDC-k) szerepét a pénzügyi rendszerben, Ausztrália most konkrét lépéseket tesz a megvalósítás irányába. A Reserve Bank of Australia (RBA) bejelentette, hogy elindítja a „Project Acacia” elnevezésű kezdeményezést, mely során valódi pénzügyi eszközökkel és partnerekkel tesztelik a digitális valuta felhasználási lehetőségeit — kifejezetten a nagykereskedelmi piacok számára.
2025. 07. 10. 10:30
Megosztás:

Enyhültek az inflációs félelmek

A piacok által várva várt tegnapi 10 éves kötvényaukció jól sikerült az USA-ban: erős volt a kereslet, ami mérsékelte a finanszírozással kapcsolatos aggodalmakat.
2025. 07. 10. 10:00
Megosztás:

A Fed jegyzőkönyve idénre kamatcsökkentést valószínűsít

A Wall Street-i részvényindexek is emelkedéssel zárták a napot, amit elsősorban a technológiai szektor vezetett. A NASDAQ 0,95%-kal, az S&P 500 0,61%-kal, míg a Dow 0,49%-kal erősödött. A pozitív hangulat részben annak volt köszönhető, hogy a Fed júniusi ülésének jegyzőkönyve szerint a döntéshozók többsége az év későbbi szakaszában kamatcsökkentést tart valószínűnek, miközben Trump elnök vámintézkedéseinek inflációs hatásait „átmenetinek vagy mérsékeltnek” ítélték.
2025. 07. 10. 09:30
Megosztás:

Trump vámfenyegetései fokozzák a feszültséget, mégis szárnyaltak az európai tőzsdék

Donald Trump amerikai elnök újabb vámintézkedéseket jelentett be: az Egyesült Államok akár 50%-os vámot is kivethet az importált rézre, és hamarosan hasonló lépések várhatók a félvezetők valamint a gyógyszeripari termékek esetében is. A rézre vonatkozó vám célja az amerikai bányászat és ipar védelme.
2025. 07. 10. 09:00
Megosztás:

Ez történt a forinttal csütörtök reggelre

Erősödött a forint árfolyama a főbb devizákkal szemben csütörtök reggel az előző esti jegyzéséhez képest a nemzetközi devizakereskedelemben.
2025. 07. 10. 08:30
Megosztás:

Veszélyes kriptovaluta átverések burjánzanak a stabilcoin-láz közepette

Miközben a világ figyelme a digitális eszközök és a stabilcoinok (stablecoin) körüli technológiai versenyre szegeződik, Kínában egyre komolyabb aggodalom övezi a csalárd kriptós befektetési sémákat. A pekingi internetes pénzügyi szövetség friss figyelmeztetése szerint a „stabil” digitális valuták burjánzó népszerűsége újraéleszti a régi trükköket: csalók magas hozamokat ígérnek, miközben piramisjátékokat működtetnek. A figyelmeztetés nemcsak a kínai befektetőknek szól — a stabilcoinpiac robbanásszerű növekedése globális szabályozási versenyt indított el.
2025. 07. 10. 08:00
Megosztás:

Otthon Start Hitel 3%-os kamattal első lakás vásárlásához

Várhatóan szeptembertől indul az Otthon Start Program, ami fix 3 százalékos kamatú lakáshitelt kínál azoknak, akik az első saját tulajdonú lakásukat vagy házukat vásárolnák meg. Nem érdemes azonban őszig várni, célszerű már most elkezdeni a felkészülést, így a program indulásakor az első között kaphatod meg a lakáshitelt.
2025. 07. 10. 07:30
Megosztás:

1600 viharkár-bejelentés érkezett szinte egy nap alatt

Rengeteg lakásbiztosítási kárbejelentés érkezett kedd estig a K&H-hoz az előző napokban az országon átvonuló zivatarlánc miatt – közölte a pénzintézet. Eddig összesen közel 1600 károsult jelentkezett, de a K&H szakértői további bejelentésekre számítanak. A károk felmérése azonnal megkezdődött, az előzetes becslések szerint a kárkifizetések összege meghaladhatja a 200 millió forintot. A legtöbb káreseményt Budapestről, valamint Pest-, és Békés vármegyékből jelentették be az érintettek.
2025. 07. 10. 07:00
Megosztás:

A GDP 1%-a kevés a STEM oktatás felzárkóztatására

Európai összevetésben is keveset költ Magyarország az oktatási szférára az Eurostat 2025-ös tavaszi adatai szerint. Az óvodai és az általános iskolai képzésekre mindössze a GDP 1%-át fordítja az ország, amely eredménnyel a harmadik legrosszabb helyen állunk.
2025. 07. 10. 06:30
Megosztás: