Miért is jó befektetés a Richter részvény?

Pedig rossz hírek jöttek a közelmúltban. A cég sztár készítménye bekerült azon gyógyszerek közé, amelyeknél az amerikai kormány árcsökkenést szeretne elérni a Medicare programon belül. 

Ráadásul már idéntől csökkenhet a bevételnövekedés, a korábban elhatározott fogyasztói költség limit bevezetésének eredményeképp. Igaz, itt az AbbVie konzervatívan, mintha egy kicsit túl nagy hatással számolna. Ennek hatására az elemzők erőteljesen csökkentették az elkövetkező évekre vonatkozó, Vraylarhoz kapcsolódó bevételi várakozásukat.

Na, de akkor miért is jó a Richter? Ha egyszerűen akarunk válaszolni, akkor azért, mert jó a menedzsment. Ha pedig részletesebben, akkor górcső alá kell vennünk a menedzsment elmúlt években végzett munkáját.

Az elmúlt években átalakult a cég. Négy üzletágra osztotta a tevékenységét: (i) Női egészség; (ii) Neuropszichiátria; (iii) Biotechnológia (bioszimiláris) és (iv) Általános gyógyszerek (generikus). Ezekre pedig külön célokat határozott meg azért, hogy a legkésőbb 2030 márciusában lejáró Vraylar szabadalmi védettség miatt kieső árbevételt és eredményt pótolni tudja.

Az évtized végére Európában a vezető nőgyógyászati gyógyszergyártó szeretne lenni.

Maximalizálni szeretné a cariprazine-ban rejlő potenciált, originális K+F kutatással, partnerek bevonásával, hogy a 2030 utáni eredménybővülést is biztosítani lehessen.
2027-re a jelenleg veszteséges üzletágat nyereségessé tenné, s az évtized végére szemmel látható profitot kíván elérni.
Kiaknázná a korábban felhalmozott tudást és az ebben rejlő profitot a generikus gyógyszerek fejlesztése terén.

Mi valósult meg ebből eddig?

A Richter megvásárolta az esterol (E4) fejlesztéseket a bajban levő Mithra-tól. Ezzel birtokába került a természetes ösztrogénre épülő platform (az Estelle fogamzásgátló és a menopauzás tünetek kezelésére szolgáló, fejlesztés alatt levő hormonterápiás Donestra) összes joga. S ezzel egy originális készítménnyel és egy originális (végső fázisban) levő kutatással gyarapodott a portfólió. Ráadásul a tranzakcióval új, 60 főt foglakoztató kutatóbázisa is lett a Richternek, amelyhez a BCI Pharma akvizíción keresztül számos potenciális új gyógyszerjelölt került. 

A cég fejleszti a „Vraylar 2.0”-t. Az ABBV-932 a bipoláris zavar (mániás depresszió) és a generalizált szorongásos zavar tünetek kezelésére szánt gyógyszer. Ezen molekula esetén most kezdődhetnek a második fázisú klinikai kísérletek az USA több nagyvárosában. Az AbbVie bizakodását jól jelzi, hogy 25 millió dollárt fizetett a Richternek a K+F együttműködésért cserébe, s később további mérföldkő és royalty bevételekre lehet jogosult a cég. S persze egyéb pszichiátriai készítmények vizsgálatára (preklinika) is vonatkozik az együttműködés.

A Richter kivásárolta a HELM részesedését a németországi biotechnológiai vállalataiban, s jelentős kapacitásbővítő beruházásokat hajtott végre. Ennek keretében nemcsak új tartályokkal bővült a gyártási kapacitás, hanem a létszám is közel megduplázódott tavaly év végére. Új bioszimiláris készítmény piacra dobása van a láthatáron. A bioszimiláris denosumab, amely csontritkulás, csontdaganat szövődmények és óriássejtes csontdaganat kezelésére szolgál, mind az EU-ban, mind az USA-ban (Hikma) engedélyeztetési kérelem alatt van. Mindeközben a bioszimiláris tocilizumab (reuma kezelésre szolgáló készítmény) is sikeresen vette a klinikai kísérleteket, s a cég hamarosan engedélyeztetési kérelmet nyújthat be az európai piacokra.

Számos új gyógyszer kerül piacra, s van engedélyeztetés alatt vagy éppen kísérleti fázisban. Csak példaként említendő (Bloomberg), hogy május 1. és július 1. között megkezdik a 2-es típusú diabétesz kezelésére szolgáló szer első fázisú klinikai vizsgálatát. Az originális készítmény (Synjardy) mintegy 3 milliárd dollár árbevétellel rendelkezik évente. S persze az is igaz, hogy 10 másik cég is rárepült a szabadalmi lejáratra, köztük olyan nagy nevek is, mint a Novo Nordisk, a Gilead vagy éppen a Pfizer.

Szerintem - írja az ERSTE elemzője, ezek a lépések eléggé meggyőzőek, s jól mutatják, hogy a cég nem csak lefektette az évtized végéig szóló stratégiáját, hanem öles léptekkel halad előre annak megvalósításában. Na ezért van az, hogy a cariprazine háza tájáról érkező rossz hírek ellenére is csak átmeneti árfolyamgyengülést láthatunk, s a piac már egyre inkább az új jövő felé fordítja tekintetét.