Ripple az SEC-nél: az XRP kerüljön egy súlycsoportba a Bitcoinnal és az Ethereummal

Ripple és az SEC: új szabályozási irány a kriptopiacon

A Ripple és az amerikai Értékpapír- és Tőzsdefelügyelet, vagyis az SEC Crypto Task Force közötti párbeszéd 2026 egyik legfontosabb kriptopiaci szabályozási fejleményévé válhat. A vállalat célja, hogy a digitális pénzügyi infrastruktúra fejlődésével párhuzamosan a szabályozás is igazodjon a tokenizáció, a stabilcoinok és az intézményi kriptokereskedelem valós működéséhez.

A Ripple 2026. március 20-án egyeztetett az SEC kripto munkacsoportjával arról, hogy a fizetési stabilcoinokat és a tokenizált értékpapírokat miként kellene kezelni a meglévő nettó tőkekövetelmények, illetve az ügyfélvédelmi szabályok rendszerében. A megbeszélés egyik fő kérdése az volt, hogy a jelenlegi szabályozási keretek elegendőek-e egy olyan piacon, ahol a tokenizált eszközök egyre nagyobb szerepet kaphatnak a hagyományos pénzügyi szektorban is.

A vállalat ezt követően 2026. május 22-én hivatalos kiegészítő levelet nyújtott be, amelyben részletesebb szabályozási javaslatokat fogalmazott meg. A dokumentum célja, hogy csökkentse a bizonytalanságot a bróker-kereskedők, letétkezelők, intézményi befektetők és más piaci szereplők számára.

Funkcióalapú szabályozást sürget a Ripple

A Ripple egyik legfontosabb üzenete az, hogy a digitális eszközöket nem pusztán korábbi jogi kategóriák vagy címkék alapján kellene besorolni. Ehelyett a vállalat funkcióalapú megközelítést szorgalmaz, amely azt vizsgálja, hogy az adott eszközt ténylegesen mire használják a pénzügyi rendszerben.

Ez különösen fontos lehet az olyan kriptoeszközök esetében, amelyek elszámolási, likviditáskezelési vagy fedezeti funkciót töltenek be. A Ripple szerint a jelenlegi szabályozási rendszer gyakran túl merev, és nem mindig veszi figyelembe, hogy egy digitális eszköz milyen szerepet játszik a piaci infrastruktúrában.

A vállalat álláspontja szerint a szabályozásnak nem az eszköz elnevezéséből vagy technológiai formájából kellene kiindulnia, hanem abból, hogy az adott token hogyan működik a gyakorlatban. Ez a megközelítés különösen kedvező lehetne az XRP számára, amelyet a Ripple szerint hasonló funkciók mentén kellene értékelni, mint a Bitcoint vagy az Ethereumot.

Stabilcoinok fedezetként: a Ripple az RLUSD mellett érvel

A javaslat egyik központi eleme a teljes fedezettel rendelkező fizetési stabilcoinok kezelése. A Ripple szerint az olyan stabilcoinokat, mint az RLUSD, magas minőségű fedezeti eszközként kellene elismerni, amennyiben azok átlátható tartalékolási és kibocsátási rendszerrel működnek.

A vállalat érvelése szerint azok a stabilcoinok, amelyek ellenőrizhető mint-and-burn, vagyis kibocsátási és beváltási mechanizmus alapján működnek, és mögöttük világosan igazolható fedezet áll, készpénzhez hasonló elszámolási eszközként kezelhetők. Ez azt jelentené, hogy az intézményi szereplők ezeket fedezetként vagy margin célokra is felhasználhatnák anélkül, hogy túlzott tőkekövetelmények nehezednének rájuk.

Ez a gyakorlatban jelentős változást hozhatna a szabályozott piacokon. Ha a stabilcoinok kedvezőbb tőkekezelési besorolást kapnának, az növelhetné intézményi elfogadottságukat, és megkönnyíthetné a mindennapi pénzügyi műveletekben való használatukat.

0%-os haircut: új szintre léphet a stabilcoin vita

A Ripple javaslata nemcsak a stabilcoinok fedezeti szerepéről szól, hanem arról is, hogy a szabályozók milyen haircutot alkalmazzanak ezekre az eszközökre. A haircut ebben az összefüggésben azt jelenti, hogy egy adott eszköz értékét a szabályozói vagy kockázatkezelési célú számítások során bizonyos százalékkal csökkentik.

A Ripple azt szeretné elérni, hogy az olyan stabilcoinok, mint az RLUSD, ellenőrzött tartalékrendszer és átlátható kibocsátási mechanizmus mellett 0%-os haircut alá essenek. Ez lényegében azt üzenné a piacnak, hogy az ilyen típusú stabilcoinok rendkívül likvid, alacsony kockázatú eszközöknek tekinthetők a tőkemegfelelési számítások során.

A javaslat célja, hogy a stabilcoinok ne csupán technológiai innovációként, hanem intézményi mérlegeken is hatékonyan használható pénzügyi eszközként jelenjenek meg. Ez különösen fontos lehet a bróker-kereskedők, letétkezelők és nagyobb piaci szereplők számára, amelyeknek szigorú tőkekövetelmények mellett kell működniük.

Az XRP egyenlőbb elbírálást kér a Bitcoinnal és az Ethereummal

A Ripple levele az XRP és más, nem értékpapírnak minősülő digitális eszközök szabályozási kezelésére is kitér. A vállalat szerint indokolt lenne következetesebben kezelni azokat a kriptoeszközöket, amelyek hasonló funkciót töltenek be, mint a Bitcoin vagy az Ethereum.

A Ripple álláspontja szerint a funkcionálisan hasonló digitális eszközök eltérő tőkepiaci kezelése felesleges súrlódást okoz. Ez torzíthatja az intézményi likviditásallokációt, nehezítheti az elszámolási kockázatok kezelését, és bizonytalanságot teremthet a szabályozott piaci szereplők körében.

A vállalat üzenete egyértelmű: ha egy digitális eszköz hasonló szerepet tölt be a likviditás, elszámolás vagy tranzakciós infrastruktúra területén, akkor a szabályozásnak is ezt a funkcionális hasonlóságot kellene tükröznie. Ez az XRP szempontjából különösen fontos, mivel a Ripple régóta igyekszik bizonyítani, hogy az eszköz nem kezelhető automatikusan más kategóriába csupán történelmi vagy szabályozói beidegződések alapján.

On-chain nyilvántartás a tokenizált értékpapírokhoz

A Ripple másik figyelemre méltó javaslata egy on-chain nyilvántartási rendszer bevezetése, amely hivatalos és hiteles adatforrásként szolgálhatna a tokenizált értékpapírok és elszámolási folyamatok esetében.

A hagyományos pénzügyi rendszerben a tulajdonosi nyilvántartások és tranzakciós adatok gyakran különböző, egymástól elkülönült off-chain rendszerekben találhatók. Ez töredezett adatstruktúrát, lassabb ellenőrzést és magasabb működési költségeket eredményezhet.

A Ripple szerint a blokkláncalapú nyilvántartás átláthatóbb, egységesebb és hatékonyabb megoldást kínálhatna. Az on-chain rekordok segítségével pontosabban követhető lenne a tulajdonjog, az átruházás és az elszámolás folyamata, ami hosszabb távon a tokenizált pénzügyi piacok egyik alapvető építőkövévé válhat.

Intézményi kriptoelfogadás előtt állhat a piac

A Ripple javaslatai egy szélesebb piaci átalakulás irányába mutatnak. A vállalat nem csupán az XRP vagy az RLUSD kedvezőbb szabályozási kezelését szeretné elérni, hanem egy olyan modernizált pénzügyi infrastruktúra kialakítását is, amelyben a digitális eszközök, stabilcoinok és tokenizált értékpapírok hatékonyan illeszkedhetnek a szabályozott piacok működésébe.

A tét jelentős. Amennyiben a szabályozók nyitottabbá válnak a funkcióalapú megközelítésre, az felgyorsíthatja a tokenizált eszközök intézményi elfogadását. Ez nemcsak a Ripple, hanem az egész kriptopiac számára fontos mérföldkő lehet.

A kérdés most az, hogy az SEC és más szabályozók mennyire hajlandók elmozdulni a hagyományos, kategóriaalapú szemlélettől egy rugalmasabb, piaci működéshez igazodó keretrendszer felé. A Ripple javaslatai alapján a következő időszak egyik legfontosabb vitája az lehet, hogy a kriptoeszközök szabályozása képes-e lépést tartani a tokenizáció és az intézményi digitális pénzügyek gyors fejlődésével.