Teljesült az MNB célja: itt a jó magyar inflációs adat

A havi árváltozás részletei alapján a fogyasztói kosárban 30%-ot meghaladó súlyú élelmiszerek főcsoportnál 1%-kal emelkedtek az árak, a megelőző hónapban látott stagnálást követően. A drágulással mi is számoltunk párhuzamosan azzal, hogy a FAO árindexének mind az öt komponense drágult szeptemberben.

Az üzemanyagárak csökkenése folytatódott szeptemberben, szintén a vártnak megfelelően, a járműüzemanyagokat is tartalmazó, 19%-os súlyú egyéb cikkek főcsoportnál az augusztusi 0,3%-os csökkenést követően 1,1%-kal mérséklődtek az árak. A háztartási energiaárak 0,2%-kal drágultak, mérsékelt (0,1%) áremelkedést közöltek a szeszesitalok és a dohánytermékek esetében. A ruházkodási cikkek ára 0,6%-kal drágult, a szezonális mintában ez sem kiugró érték. 

Havi alapon 0,8%-kal csökkent a szolgáltatások ára, az árváltozást ebbe az irányba vártuk, de a közölt adat várakozásunkat meghaladta. Utoljára 2022 szeptemberében láthattunk árcsökkenést ebben a kategóriában. A szolgáltatások az előző év azonos időszakához képest drágulása mérséklődött, 9,5%-ról 8,4%-ra jött le, de ez továbbra is igen magas és továbbra sincs nincs összhangban az MNB inflációs céljával.

Kilátások

Az idei évre 3,8%-os éves átlagos inflációval számolunk továbbra is. A kedvező augusztusi és szeptemberi adatközléseket követően az év végéig ismét emelkedhet az éves infláció, elsősorban a nagyon alacsony bázis miatt. Év végére a headline index továbbra is 4,5% környékére várható. 2025 elején némi dezinfláció prognosztizálható, de az inflációs célhoz való visszatérés üteme lassabb folyamat, a maginfláció alakulása sem utal arra, hogy könnyen 3%-ra szorítható lenne az infláció már jövőre. A béremelési dinamika relatíve magas maradhat 2026-ig, ami ugyancsak nyomást helyezhet az inflációra. A 3%-os jegybanki inflációs cél stabilan fenntartható elérését csak 2026-ban, annak is inkább a második felében várjuk. 

Idén még három döntés lesz, és - az amúgy támogató nemzetközi kamatkörnyezet mellett - kicsi a valószínűsége annak, hogy egyáltalán ne legyen további kamatcsökkentés idehaza. Az MNB alelnöke a napokban arra utalt, hogy a geopolitikai feszültség és az amerikai választások előtti bizonytalanság az óvatos megközelítést indokolhatnak októberben. Év végére 6,25%-ra csökkenhet az alapkamat várakozásunk szerint, a kamatcsökkentések pedig jövőre is folytatódhatnak.