EURÓ vagy dollár? Melyik a jobb befektetés most és miért?

A piaci árazások és a Fed jegybankárok nyilatkozatai is roppant gyors amerikai kamatemelési pályát vetítenek előre. Kivételesen nagy az egyetértés a piaci árazások és a jegybankárok nyilatkozatai között. Sőt, fordulni látszik a kocka. Korábban a Fed mindig le volt maradva a piaci várakozások mögött, most pedig a jegybankári nyilatkozatokat követi a piac az egyre meredekebb kamatemelési várakozásokkal.

EURÓ vagy dollár? Melyik a jobb befektetés most és miért?

Valószínűnek tűnik, hogy májusban folytatódik, sőt begyorsul a márciusban megkezdett kamatemelési ciklus. Az év hátralévő hat kamatdöntő ülése során legalább kilenc lépésnyi kamatemelésre kerülhet sor, mégpedig úgy, hogy három alkalommal is 50-50 bázispontot emelhet a Fed, a maradék három alkalommal pedig 25-25 bázispontos emelés jöhet. De a várakozások alapján az is lehetséges szcenárió, hogy négy 50 bázispontos és két 25 bázispontos emelésre kerül sor. Ha a visszafogottabb pálya valósulna meg, akkor is 2,5-2,75% között lenne a Fed kamatsávja az év végére. Vagyis a visszafogottabb pálya sem jelentene lassú kamatemelést, és szabad szemmel is jól látható mértékű kamatszintet eredményezne év végére.

A következő ábra mutatja a kamatswap-ok által beárazott kamatemelési pályát. Bal oldalon az implikált kamatszintet, jobb oldalon pedig azt, hogy ez hány darab 25 bázispontos kamatemeléssel egyenértékű lépést takar.

Várható Fed kamatemelési pálya


Forrás: Bloomberg

Főleg, ha azt is hozzátesszük, hogy a Fed jelenleg 2,4%-ra becsüli a semleges kamatszintet, bár vannak viták arról, hogy a 2-3% közötti sávban pontosan hol is helyezkedik ez el. Vagyis ez az a kamatszint, ami alatt a monetáris politika támogató jellegű, míg e fölött a jegybank már visszafogja a növekedést. A jelek szerint a Fed az év végére már el fogja érni ezt a kamatszintet.

A kérdés az, hogy ehhez képest tartogathat-e meglepetést a Fed? Lehet-e még ennél is gyorsabb ütemű a kamatemelés? A válasz pedig az, hogy valószínűleg nem. Már így is az amerikai történelem egyik leggyorsabb ütemű kamatemelése várható, sokkal gyorsabb, mint amit 2017 és 2019 között láttunk. Hasonló ütemű emelésre utoljára 1994 és 1995 között volt példa. Másrészt pedig így is a semleges kamatok fölé emelkedhetünk év végéig, ami minimum kivárásra ösztönözheti a Fed-et.

Fed alapkamat felső élének alakulása


Forrás: Bloomberg

Fordulat látszik az EKB-nál

Míg a Fed-nél nagy összhang van a jegybankárok és a piac között, addig az EKB-nál merőben más a helyzet. Még a jegybankon belül sincs egység. Legalábbis erre utal, hogy míg április 14-én a kamatdöntést követően Christine Lagarde meglehetősen laza monetáris politikai beállítottságú üzenetet fogalmazott meg, addig a múlt héten több jegybankár is a szigorúbb monetáris politika mellett érvelt. A teljesség igénye nélkül Martins Kazaks lett, Joachim Nagel német és Pierre Wunsch belga jegybankelnök is szigorúbb monetáris politikát sürget az emelkedő inflációs kockázatok miatt.

A jegybank erőteljesen lemaradt a piactól, és ezen kénytelen lesz változtatni, hiszen az EKB folyamatos túlságosan laza monetáris politikai üzenete hitelességi aggályokat vet fel, főként, hogy közben folyamatosan a felfelé mutató inflációs kockázatok jelentőségét hangsúlyozza. A júniusi kamatdöntő ülés alkalmával már a friss inflációs és gazdasági előrejelzés is a döntéshozók rendelkezésére fog állni, így várhatóan érdemben változni fog az EKB kommunikációja, és már sokkal határozottan fognak kommunikálni az eszközvásárlási program kivezetéséről illetve a kamatemelési ciklus kezdetéről.

Ezzel az EKB megkezdené az alkalmazkodást a piaci várakozásokhoz. Ez javíthatná a jegybank hitelességét és euró vételeket generálhatna. A piaci árazások alapján idén három alaklommal is 25-25 bázisponttal emelheti az EKB a kamatot, így év végére 0,25 százalék lehet a betéti ráta. Ez egyúttal azt is jelentené, hogy a negyedik negyedévre megszűnhetne a negatív betéti ráta, ami jelentős piactorzító hatással bír.

A következő ábra hasonló, mint amit a Fed esetében is láttunk, azzal a fontos különbséggel, hogy az EKB esetében a Bloomberg a 10 bázispontos kamatemeléseket tekinti egy egységnek. Az ábra ebben az esetben is a kamatswap-ok által beárazott kamatemelési pályát mutatja. Bal oldalon az implikált kamatszintet, jobb oldalon pedig azt, hogy ez hány darab 10 bázispontos kamatemeléssel egyenértékű lépést takar.

Várható EKB kamatemelési pálya


Forrás: Bloomberg

A gyenge euró csapdája

A hitelességen túl még további legalább egy szemponttal számolnia kell az EKB-nak, ez pedig a gyenge euró infláció növelő hatása. Ha az EKB relatíve laza monetáris politikájának hatására az euró gyengül a többi devizával szemben, annak begyűrűző inflációs hatásai is vannak.

Az EKB egyik tanulmánya szerint 1%-os euró gyengülés már rövidtávon is 0,1%-os inflációs hatással jár, hosszú távon pedig inkább ennek duplája, 0,2% a tovagyűrűző inflációs hatás. A jelenlegi környezetben pedig, amit mindenáron szeretne elkerülni az EKB az az, hogy további inflációs nyomást gerjesszen.

Egy szó, mint száz, pozitív meglepetésre, jelen esetben az eddig vártnál markánsabb kamatemelési pályára inkább az EKB részéről lehet számítani, míg a Fed-nél már így is nagyon magasan vannak az elvárások, ami a negatív meglepetés esélyét növelheti.

Marad az európai status quo

Vasárnap ismét Emmanuel Macront választották Franciaország elnökévé. Ezzel elhárult az Európai Unió egységét fenyegető kockázat, amit Marine Le Pen hatalomra kerülése jelentett volna. Az európai egység pedig az euró számára is pozitív, ami az euró erősödését eredményezheti a főbb devizákkal szemben.

Bár Marine Le Pen hivatalosan mindig is tagadta, hogy EU ellenes lenne, és hogy támogatná Franciaország kilépését az unióból (Frexit), ám protekcionista, nacionalista politikájának több pontja is negatívan érintette volna az EU egységét. Javaslatának egyes részei az EU olyan alapelveit sértették volna, mint a munkaerő és termékek szabad áramlása, de ilyen a francia jog EU-s szabályok fölé emelése is.

Technikai elemzés

Az EURUSD árfolyam egyelőre egy negatív trendcsatorna alsó élét közelítette meg.

1,064 környékén egy rendkívül erős támaszszint húzódik, ahonnan fordulhat az árfolyam, ahogy azt 2020 márciusában is láttuk.

A támaszszint törése esetén újabb támasz csak 1,05-nél látható, ami egy 2017-es lokális mélypont. Mivel az újabb támasz ilyen távol van, érdemes relatíve szűk stop-loss megbízással próbálkozni, így a stop-loss megbízást érdemes 1,06 alá elhelyezni.

A javasolt kiszállási pont pedig a március végi lokális csúcs közelében, 1,118-nál van.

A fenti paraméterekkel nyitott pozíció hozam/kockázat aránya kiemelkedően magas, közelíti a 6:1 arányt.

forrás: ERSTE elemzés

A Dogecoin és a Shiba Inu árfolyama emelkedik, miközben a TradFi óriás DTX Exchange vezeti a rohamot

A mémcoinok ismét reflektorfénybe kerültek bika teljesítményükkel, miközben a kriptopiac szárnyal, követve a BTC ármozgásait. A Dogecoin (DOGE) és a Shiba Inu (SHIB) vezeti a mémcoinokat jelentős nyereségekkel, amelyeket a grafikonokon is láthatunk, és amelyeket top szintű elemzők bikás előrejelzései támogatnak.
2024. 09. 17. 08:00
Megosztás:

A Ripple-SEC ügy "lezárult" – A bullish hangulat megnövelte a keresletet a NEAR Protocol (NEAR) és egy új AI-DeFi token iránt

A kriptoközösség megkönnyebbülten sóhajtott fel, miután a Ripple-SEC ügy lezárult. Annak ellenére, hogy az augusztus 7-i végleges ítélet több mint négy évvel az ügy kezdete után született meg, voltak félelmek, hogy a szabályozó hatóság fellebbezni fog. Stuart Alderoty, a Ripple vezető jogi tisztviselőjének szavai szerint azonban az „ügy lezárult.”
2024. 09. 17. 07:00
Megosztás:

Az új tanévben is 150 ezerre tehető Erdélyben a magyarul tanuló diákok száma

A 2024-2025-ös tanévben is 150 ezerre tehető Erdélyben a magyar nyelven tanuló diákok száma - közölte a Krónikaonline.ro hírportállal Kallós Zoltán, a román oktatási minisztérium kisebbségi oktatásért felelős államtitkára, hozzátéve, hogy később sem számítanak csökkenésre.
2024. 09. 17. 06:30
Megosztás:

Százezernél is több új bankszámlát nyitottak a magyarok

Átlépte a 10 milliót a lakossági bankszámlák száma, miután félév alatt több mint százezer újat nyitottak belőlük. A bankkártyák egyre nagyobb részét digitalizálják, gyors tempóban terjed a mobilbankolás, és egyre kevesebben használnak készpénzt. Az ATM-ek száma ennek ellenére növekszik, hiszen a jegybank előírta a telepítésüket - derül ki a Bank360.hu elemzéséből.
2024. 09. 17. 06:00
Megosztás:

Csődgondnokság alá kerül a Titanicot gyártó hajógyár

Csődgondokság alá kerül az észak-írországi Harland and Wolff hajógyár, amely a világ egyik leghíresebb hajóját, a tragikus sorsú Titanicot is építette.
2024. 09. 17. 05:00
Megosztás:

Tovább nőtt a magyar turisták száma Horvátországban

Az idén újabb rekordot döntve tovább nőtt Horvátországban a magyar turisták és vendégéjszakáik száma, szeptember közepéig 736 ezer magyar utazó 3,7 millió éjszakát töltött az adriai államban - közölte a Horvát Idegenforgalmi Közösség budapesti képviseletének igazgatója hétfőn Budapesten sajtótájékoztatón.
2024. 09. 17. 04:30
Megosztás:

Magyar biotech startup került be az AWS globális AI programjába

Az Amazon Web Services (AWS) bejelentette, hogy a mesterséges intelligenciával rákellenes megoldásokat kutató biotech céget, a Turbine-t, egyetlen magyarként beválasztották az AWS Global Generative AI Accelerator 10 hetes programjába, amelybe globálisan mindössze 80 vállalkozás került be idén.
2024. 09. 17. 04:00
Megosztás:

Keddtől nem lehet behajtani a Margitszigetre

A Dunán levonuló árhullám miatt kedd reggel lezárják a Margitszigetet, ezért a 26-os autóbusz nem közlekedik, a 4-es és a 6-os villamos pedig nem áll meg a margitszigeti megállóban - közölte a BKK hétfőn este az MTI-vel.
2024. 09. 17. 03:30
Megosztás:

Fokozott tűzveszélyt jelent a szárítókban hagyott napraforgó, cirok

Az elmúlt hónapok aszályos időjárása összekuszálta a szálakat. Sajnos vannak olyan területek, ahol tönkre tett mindent. Máshol a napraforgót szárítják, vagy a szóját, cirkot, sőt a kukoricát, már ahol kell egyáltalán. A betakarítás folyamatosságát a csapadékos időjárás megtöri. A szárítók üzemeltetői nehéz helyzetben vannak, mert nem tudják, mikor folytatódhat a betakarítás (talán már holnap), ezért gyakran a toronyban hagyják a terményt, nem ürítik le. Ez akkor is veszélyes, ha ügyelnek arra, hogy a felső nedves tömeg is megszáradjon.
2024. 09. 17. 03:00
Megosztás:

Putyin másfél millióra emelte az orosz katonai állomány létszámát

Száznyolcvanezer fővel másfél millióra növeli az orosz fegyveres erők katonai állományának létszámát Vlagyimir Putyin orosz elnök hétfőn kiadott rendelete.
2024. 09. 17. 02:30
Megosztás:

Le kell cserélni a magyar otthonokban a gázkazánokat a Nemzetközi Energiaügynökség döntése értelmében!

Az Nemzetközi Energiaügynökség (IEA) azt javasolja, hogy 2025-től tiltsák meg az új, fosszilis tüzelőanyaggal működő kazánok forgalmazását. Ezzel szemben hazánkban a legtöbb otthon földgázzal működő fűtési rendszert használ, ami nem előnyös, mivel a fosszilis energiahordozók alkalmazása növeli a CO2-kibocsátást, és ez hozzájárul a globális felmelegedéshez. Már elérhetők olyan alternatívák, amelyek mind környezetvédelmi, mind költséghatékonysági szempontból jobb megoldást kínálnak.
2024. 09. 17. 02:00
Megosztás:

Egyelőre nem várható újabb csapadék

Sem Magyarországon, sem a Duna vízgyűjtőin nem várható érdemi csapadék területi átlagban a következő öt-hét napban - közölte a HungaroMet Zrt. a Facebook-oldalán hétfőn.
2024. 09. 17. 01:30
Megosztás:

Ha Ön 1949-1975 között született, akkor oka van a félelemre

Az 1949 és 1975 között született generációt gyakran említik baby boom generációként vagy annak későbbi szakaszaként. Ez a korosztály életében számos társadalmi és gazdasági változáson ment keresztül, és most új kihívásokkal néz szembe, ahogy az idősödés határához érkezik.
2024. 09. 17. 01:00
Megosztás:

Magyarország az Európai Mesterséges Intelligencia Testület első levezető elnöke

Az Európai Unióban augusztusban lépett hatályba az "AI Act", azaz a Mesterséges Intelligencia (MI) Rendelet, a jogszabály célja, hogy egyensúlyt teremtsen a technológiai fejlődés előmozdítása és a biztonságos alkalmazás feltételeinek garantálása között - hívta fel a figyelmet hétfői közleményében az NGM.
2024. 09. 17. 00:30
Megosztás:

Mém érme staking és óriási letéti jutalmak – pörög a Crypto All-Stars

A projekt mém értékén és a 8 bites megjelenésen kívül a $STARS csapat leginkább a hamarosan bevezetésre kerülő letéti protokollal bűvölte el a kripto közösséget.
2024. 09. 17. 00:01
Megosztás:

Nem elég az árvízveszély, még Boris-tól is retteghetünk most Európában

Már megint Boris, és itt van a Fed is:sSok évvel ezelőtt Boris Jelcinre, aztán Boris Johnsonra figyeltünk és aggódhattunk piacmozgató kijelentéseik kapcsán. Most megint itt van Boris, ezúttal egy ciklon képében, ami hirtelen áradásokat hozott Közép-Európa-szerte.
2024. 09. 16. 23:00
Megosztás:

A Cybro AI hozamaggregátor átlépte a 2,1 millió dollárt, köszönhetően a SOL és AAVE befektetők támogatásának

A SOL és AAVE közösségek befektetői jelentős támogatást mutattak a Cybro Ai hozamaggregátor iránt, ezzel az értékét 2,1 millió dollár fölé emelve. Ezen jelentős coin-tulajdonosok támogatása arra utal, hogy a projekt előtt jelentős növekedés és jövedelmező lehetőségek állhatnak. Ez a cikk részletesen bemutatja befektetésük hatását és azt, mit jelent ez a jövő piaci trendjeire nézve.
2024. 09. 16. 22:00
Megosztás:

Ukrajna száz szakembert küld segítségül Lengyelországba az árvíz elleni küzdelemhez

Ukrajna felajánlotta, hogy száz katasztrófavédelmi szakembert küld Lengyelországba, hogy segítsenek felszámolni az országban pusztító árvizek következményeit - írta az X-en Donald Tusk lengyel miniszterelnök, akit a Jevropejszka Pravda ukrán hírportál idézett.
2024. 09. 16. 21:00
Megosztás:

Magyar aranyéremmel zárult az idei WorldSkills világverseny

Magyar aranyéremmel zárult az idei WorldSkills világverseny, amelyet szeptember 10-15. között tartottak a franciaországi Lyonban - tájékoztatta a Magyar Kereskedelmi és Iparkamara (MKIK) hétfőn az MTI-t.
2024. 09. 16. 20:30
Megosztás:

Vizsgálja a versenyhivatal a Spar által vállalt kötelezettségek végrehajtását

Utóvizsgálat keretében vizsgálja a Gazdasági Versenyhivatal (GVH) a Spar Magyarország Kereskedelmi Kft. által vállalt kötelezettségek végrehajtását - tájékoztatta a nemzeti versenyhatóság hétfőn az MTI-t.
2024. 09. 16. 20:00
Megosztás: