Árupiaci körkép - arany, olaj, réz, földgáz, búza
Az elmúlt héten az árupiacok helyzetét leginkább meghatározó tényezők:
A görögországi helyzet – Görögország instabil helyzete egész idő alatt kedvez a pénzügyi piacok fokozott ingadozásának Az
FOMC ülés jegyzőkönyve – A FED vezetősége egyre nyitottabb az Egyesült Államok gazdaságát ösztönző további monetáris programokra
Az USA-ból érkező gyenge adatok – az USA-ból érkező, csalódást keltő következő adatsor aggodalmakat kelt a világ legnagyobb gazdaságának élénkülését illetően
A befektetéseknek köszönhetően magas az arany iránti kereslet
Az arany piac fundamentumait vizsgáló legnagyobb intézmény – a World Gold Council – a legutóbbi napokban publikálta jelentését az érc iránti kereslet kínálat alakulásáról 2012. I. negyedévében. Nem számítva a központi bankok aktivitását az összes kereslet 7%-al esett év/év viszonylatban. A néhány éve megfigyelhető trendekkel összhangban az év első három hónapjában az arany összkeresleten belül esett az ékszerészeti és ipari kereslet részesedése. Ismét megnőtt viszont a befektetési kereslet részesedése, főleg az eszközök ETF alapokba áramlásának köszönhetően januárban és februárban. A várakozásoknak megfelelően a legnagyobb fogyasztó helyét Kína foglalta el, amely kihasználta az indiai kereslet csökkenését. Az új import tarifák és az ékszerészek sztrájkja miatt az arany iránti összkereslet Indiában a 2012-es év első három hónapjában 29%-al csökkent. Az I. negyedévben aktívak voltak a piacon Oroszország, Mexikó, Kazahsztán, Belorusz és a Fülöp-szigetek nemzeti bankjai, amelyek összesen több mint 80 tonna aranyat vásároltak.
Csak az ETF-ekben egész idő alatt több mint 2000 tonna arany van tárolva, ami a nyersanyag éves kínálata több mint 50%-ának felel meg. És hosszú távon az arany árakra nézve a legnagyobb veszélyt pont a nyereségek intenzív realizálásnak kockázata jelenti azon befektetők részéről akik ezekben az alapokban és más befektetési formákban rendelkeznek eszközökkel. Az ETF alapok arany piacra gyakorolt erejéről tanúskodik azok március, április fordulóján tanúsított viselkedése, amikor is az európai fejlemények hatására elkezdtek megszabadulni a nyersanyag egy részétől, jelentősen megnövelve ezáltal az aranyleértékelődésének dinamikáját. Hasonló helyzet alakult ki az ezüst piacon.
Az esések csak az utóbbi napokban fékeződtek le, miután a nyilvánosságra került a legutóbbi FOMC ülésről készített jegyzőkönyv. Az arany és más nemesfémek jegyzései is igen erősen reagáltak az USA-ból érkező legutóbbi gyenge adatokra. Az USA-i mutatók egyre rosszabb egyvelege illetve a növekvő támogatás az FOMC tagok részéről az amerikai gazdaság további monetáris ösztönzése iránt szítják a befektetők fantáziálgatását egy következő mennyiségi lazításról illetve egy ismételt erős arany ár emelkedés esélyeiről. Viszont álláspontunk szerint egy QE3 esélyei mérsékeltek, sokkal inkább valószínűbb a twist művelet kiszélesítése, ami ha kihirdetésre kerülne a legközelebbi hónapokban, csalódást okozna sok befektetőnek, aki további dollár nyomtatásra játszott.
Összegzés
Az elkövetkező hetekben egész idő alatt a görögországi helyzet lesz a legnagyobb hatással az arany jegyzésekre, hiszen ha megtörténne az euro övezet elhagyása és a csőd bejelentése az további problémákat okozhatna az európai bank piacon. Ilyen helyzetben a nagy intézményi befektetők a piaci körülmények által kényszerítve lehet, hogy kénytelenek lesznek intenzíven lezárni long pozícióikat még az arany piacon is. Ez a veszély egy erős ellentételezést jelent a monetáris expanzió iránti reményeknek, a spekulatív long pozíciók továbbra is tartó fölénye pedig középtávon a csökkenő trend fennmaradásának igen nagy valószínűségét vetíti ki.
Technikai Elemzés - Arany
Az arany piacon az utóbbi időben megvalósult a szimmetrikus háromszög alakzat modellszerű kiterjedése, amiről írtunk már az előző jelentéseinkben. Technikai oldalról a jelenlegi néhány napos emelkedés a short pozíciók nyereség realizálásának lehet a következménye. Érdemes megjegyezni, hogy a piac jelenleg a legutóbbi trend legnagyobb korrekciójával egyenlő szinten állt meg (kék négyszögek), és picivel e hely fölé esik a helyi mélypont szintje. Ebből adódóan az 1595 – 1611 USD környéke igen erős ellenállási övezetet alkot és csak egy határozott impulzus tudná azt megtörni. Viszont mind addig míg a jegyzések a csökkenő csatornán belül maradnak a 2011. december végi 1522,36 USD minimum tesztelése is várható.
Olaj: G8 és Irán
Az olajpiaci összefüggések szempontjából nagyon érdekesen nézki ki a G8 Camp David-i csúcsán kiadott közleménye a Nyugati országok viszonyáról Iránhoz. A legnagyobb gazdaságok vezetői a stratégiai kőolaj tartalékok megnyitásáról nyilatkoztak arra az esetre, ha zavarok lépnének fel a nyersanyag szállítások körül. Ez viszont tizenegy néhány hetes viszonylagos nyugalom után az iráni hatóságokkal való kapcsolatokban illetve az iráni olaj exportra túlzottan nem kiható legutóbbi szankciókat figyelembe véve azt jelentheti, hogy az USA részéről a jövőben további lépések várhatók. Az Egyesült Államok kormányzatának következő szigorú szankciói és döntései ismételten megingathatják a piacot és rövid időn belül az árak elrugaszkodásához vezethetnek az utóbbi esések után.
Technikai Elemzés: Az elmúlt hét a Brent típusú olaj piacán a négyéves trendvonal megtöréséhez vezetett A klasszikus technikai elemzés oldaláról nézve ez egy nagyon lényeges tényező, ami igazolhatja az előzőekben kirajzolódó kettős csúcs alakzatot. Amennyiben a medvéknek sikerül az említett vonal alatt tartani az árat, akkor a célt minimum a 100 USD környéke kell hogy jelentse.
Réz: a kínai hatóságok támogatni akarják a gazdaságot
A kínai hatóságok látva a gazdasági konjunktúra gyengülését (leginkább az építőiparban) új ösztönző csomag bevezetésére szánták el magukat. A válságkezelő megoldások az infrastrukturális beruházások támogatásán alapulhatnak, ami esélyt ad az olyan nyersanyagok iránti kereslet növekedésére mint a réz, alumínium, acél. Viszont az ilyen jellegű lépések hatása az ipari nyersanyagok árára igen korlátozott lesz egy szélsőséges görögországi forgatókönyv megvalósulása esetén.
Technikai elemzés: A rézár jegyzések a legalacsonyabban vannak jelen év januárja óta Ebbe a tartományba esik mind a 100%-os expanzió által kijelölt, mind a kék csökkenő csatorna alsó korlátja által kijelölt helyi támasztás Ugyanakkor a komplex helyzetet nézve úgy tűnik, hogy ez még csak egy megálló az alsóbb szintekre vezető további úton, ami a heti ábrán is megfigyelhető. Ahhoz viszont, hogy az esések elmélyüljenek a piacnak át kellene törnie az említett, mélypontokon átvezető vonalat.
Földgáz: már 45%-al magasabb mint a múlt évi mélypont
A 10 éve legalacsonyabb szinten lévő USA-i gázárak áprilisban jó alkalmat nyújtottak sok befektető számára számos short pozíció lezárásához. Ennek következtében az árak az utóbbi hetekben 40%-al nőttek. A short pozíciók lezárása mellett szóló legfontosabb érv az elektroenergetikai ipar részéről jelentkező egyre nagyobb kereslet az olcsó földgáz iránt illetve a jövőben várható erős kereslet növekedés olyan ágazatok részéről mint pl. a műtrágya ipar és vegyipar.
Technikai Elemzés: A földgáz azon kevés nyersanyagok közé tartozik, amelynek ára emelkedik az utóbbi időben. Mindez az igen erősen kiárusított piacnak tudható be. A jegyzések az utoljára múlt év februárjában megfigyelt szintekre vándoroltak és jelenleg megközelítik a helyi ellenállás szintjét 2,83 környékén A további ellenállást az emelkedő csatorna felső korlátja jelöli ki, a csökkenő korrekcióhoz viszont a mélypontokon átvezetett vonal megtörése vezethetne. A potenciális támasztás 2,40 szinten lehetne.
Búza: aggodalmak a gabonák állapota miatt az USA-ban és Oroszországban
A kelet-európai téli gabonák fatális állapotán kívül a piacok elkezdtek aggódni a néhány héttel ezelőtt az USA középső államaiban illetve Dél-Oroszországban bevetett mezők miatt. Ha az esőzések hiányozni fognak a következő hetekben ezekben a régiókban, akkor az kihatással lesz a búzakészletek erős esésére a következő szezonban. Sokkal jobban néz ki a helyzet a kukorica piacon, viszont a búza árak további növekedése esetén, egy magasabb kereslet felviheti a kukorica árakat is, amelyek a búza jegyzésekhez képest egyre vonzóbbak.
Technikai Elemzés: A búza árak letesztelték a 700 USD szintet, pár nap alatt több mint 100 USD-t emelkedve. A lélektani határon kívül egyaránt az említett szintre esik az emelkedő csatorna felső korlátja valamint a 100%-os expanzió is. Majd csak ezen helyek áttörése vezethetné a piacot a 161,8% FE környékére emelkedéshez a 760 USD körüli szintre.
