A mai volt az utolsó kamatvágás?
A piaci árazások szerint még nincs itt a vége
A piaci árazások alapján azonban még augusztusban is jöhet egy kamatvágás, hiszen 3,73%-on áll a 3x6 hónapos határidős kamatláb (FRA).
Az infláció is engedné még a vágást
Az infláció továbbra is rekord alacsony szinten tartózkodik Magyarországon, amit csak részben magyaráz a januári lakossági energiaár csökkentés. A dohánytermékek árrésének emelése, a tranzakciós adó és telefonadó növelés várhatóan felpörgeti az inflációt, az ősztől azonban ezt kompenzálhatja az újabb várható hatósági lakossági energiaár vágás. Emiatt jövő évben is a 3%-os jegybanki cél alatt maradhat az infláció, ami további teret engedhetne a kamatvágások szemszögéből.
Növekvő kockázatok
Ha tehát a kamatcsökkentések megállítása mellett dönt a jegybank, akkor valószínűleg a törékeny nemzetközi tőkepiaci hangulat lehet ennek a fő oka. A júniusi nemzetközi korrekciós fázisból látszott ugyanis, hogy a piacok mennyire függenek a Fed QE3, pénzpumpa programjától, ezt pedig várhatóan még az idén elkezdi kivezetni az USA jegybankjaként funkcionáló intézmény.
Merre tovább forint?
A forint értékét várhatóan nem befolyásolja a mostani kamatcsökkentés, hiszen ez egybevágott a piaci várakozásokkal, a sajtótájékoztató azonban hatással lehet a forintpiacra. A leglényegesebb hatást véleményünk szerint a szerdai kormányülés jelentheti a forint szemszögéből, hiszen kiderülhet, hogy a radikális, vagy a visszafogott módot választja-e a kabinet a devizahitelesek megsegítése kapcsán. A radikálisabb verzió szerintünk negatívan érintheti a forintot.
