Kis papírok reneszánszát hozhatja az ősz a tőzsdén

A lakossági befektetők és a sajtó sokszor előnyben részesítik a tőzsdén jegyzett nagyvállalatok papírjait, pedig a befektetői figyelem a közeljövőben a kis- és közepes kapitalizációjú társaságok felé fordulhat. „Ezek a cégek speciális helyzetüknél fogva az elmúlt időszak gazdasági és politikai történéseinek kevésbé kitettek, és sokszor kiemelkedő növekedési lehetőségeket rejthetnek magukban” – hangsúlyozza az ilyen úgynevezett small/midcap[1] papírok előnyeit Somi András, a KBC Equitas vezető elemzője.

Speciális vállalati sikertörténet, kiugró tőzsdei teljesítmény

Külön vonzerőt jelenthet a befektetőknek, hogy ezeknek a papíroknak elsősorban nem a globális gazdasági hatások mentén változik az értéke. „A kis- és közepes kapitalizációjú vállalatok igazi vonzerejét a speciális sztorik adják – az ő esetükben a részvények árfolyamára a vállalati történések, szektorhírek, esetlegesen piaci pletykák vannak a legnagyobb hatással, kevésbé érzékenyek a globális trendekre. Régiónkban például az elkövetkező időszakban kiemelkedő jelentőséggel bírhat majd a környezetvédelem, a megújuló energiaforrások, a vízgazdálkodás. Hosszú távon ezekre a befektetési történetekre érdemes lehet odafigyelni” – jelzi a KBC Equitas vezető elemzője.

Míg a legnagyobb társaságok értéke kiegyensúlyozottabban, lassabban növekszik, addig egy kisebb cég akár évekig képes lehet átlagot felülmúló, dinamikus növekedésre mind eredményeit, mind méretét tekintve. „A kisebb vállalatokat ráadásul lényegesen kevesebb professzionális elemző követi, így könnyebben fordulhatnak elő félreárazások, a valós növekedési potenciál nem feltétlenül épül be gyorsan az árfolyamba. Az időben felismert sikervárományosok kiváló hosszú távú befektetési lehetőségeket kínálnak” - mutat rá Szentirmai Péter, a KBC Securities kis- és közepes kapitalizációjú vállalatokkal foglalkozó elemzője. „Nagyobb portfóliókban is van létjogosultságuk a small-cap részvényeknek, ez esetben „szatelit” szerep jut nekik, azaz a befektetések központi elemeit jelentő nagy tőzsdei vállalatok papírjai mellett speciális kockázati kitettséget jeleníthetnek meg, javítva a teljes részvényportfolió hozam-kockázat profilját” – emlékeztet a szakértő.

Mindig szánjunk időt és energiát a kiszemelt cégek megismerésére

Azért, hogy biztonsággal választhassuk ki ezeket a papírokat, tisztában kell lenni az érintett vállalat működési környezetével, a növekedési lehetőségekkel, a versenytársakkal. Az adott céggel kapcsolatban ismerni kell a legfontosabb kockázatokat és értékalkotó tényezőket is. „Ez nem lehetetlen feladat, pusztán idő és némi befektetett energia kérdése. Érdemes követni a cégről szóló híradásokat, utána olvasni az iparági trendeknek, technológiai fejlődési irányoknak, és nyomon követni a befektetői hangulatot is. Legtöbbször elég a józan ész, hogy megállapítsuk értelmes üzlettel, vagy csak légvárral van-e dolgunk. Olyan részvénybe viszont nem érdemes befektetni, ami mögött nem értjük az üzleti modellt.” – javasolja Somi András.

A papírok kiválasztásának fontos kritériuma lehet a menedzsment vagy az alapítók személye is, ha azok részt vesznek a vállalat vezetésében. „Elég hamar kiderülhet, ha valaki csak gyorsan meg szeretne szabadulni a vállalkozásától. A hosszú távon is elköteleződést mutató menedzserek viszont jó pontként szerepelnek egy smallcap vállalat értékelésekor” – mondja a KBC szakértője.

Professzionális pénzügyi befektetők – jó jel?

A KBC elemzői rámutatnak arra, hogy szintén jó érv lehet egy kis- vagy közepes kapitalizációjú vállalat mellett az is, amikor egy professzionális pénzügyi befektető – például egy alapkezelő – a piacon vásárolja be magát a vállalatba. Ez azt jelzi, hogy a befektetési történet ereje még az illikvid eszközöktől tartózkodó intézményi befektetőknek is kellőképpen vonzó. „A nagy szereplők megjelenése növeli a likviditást, és öngerjesztő folyamatot indíthat el, a cég kiugorhat a smallcap skatulyából” – hangsúlyozza Szentirmai Péter.

Legyünk tisztában a kockázatokkal is!

A kis- és közepes kapitalizációjú vállalatok a speciális lehetőségek mellett sajátos kockázatokkal is rendelkeznek, amikről nem szabad megfeledkeznie a befektetőknek, ha ebben a szegmensben keresnek célpontokat. A legfontosabb a már említett likviditási kockázat, ami abból fakad, hogy viszonylag kevés befektető relatíve kis megbízásokkal kereskedik ezekkel a részvényekkel, így egy-egy nagyobb ügylet mindkét irányba lényegesen eltérítheti az árfolyamot, ami megnehezíti a rövid távon ki-beugráló spekulánsok dolgát.

BUX és BUMIX index teljesítménye az elmúlt 2 évben

„A kisebb vállalatok a relatíve kicsi üzletméret miatt érzékenyebbek lehetnek például szabályozási változásokra, az esetleges támogatások, pályázati lehetőségek megszűnésére, fontos beszállítók vagy vevők, partnerek változására is. Ezek azonban mind olyan tényezők, amelyeket a vállalat megismerésével feltérképezhetünk, így nem érhetnek súlyos csalódások” – hívja fel a kis cégek részvényeivel kapcsolatos veszélyekre is a figyelmet a KBC Equitas vezető elemzője.

[1] A tőzsdén kereskedett kis és közepes piaci kapitalizációjú vállalkozások angol elnevezése. A piaci kapitalizáció azt számszerűsíti, hogy az adott pillanatban a befektetők összessége mennyire értékeli a vállalat részvényeit. Számítása: a társaság részvényeinek száma szorozva az éppen aktuális árfolyammal.