A Tether Amerikába tart – de vajon bírja-e a szabályozási nyomást?
Tether új stratégiája: intézményi fókusz az USA-ban
A Bloomberg értesülései szerint a Tether – az USDT nevű, dollárhoz kötött stabilcoin kibocsátója – 2025 végéig belép az amerikai piacra, ám nem a hagyományos lakossági felhasználókat célozza. Ehelyett egy új, dollárfedezetű stabilcoint tervez indítani, kifejezetten intézményi fizetések és bankközi elszámolások céljából.
Ez a „wholesale” stratégia egyértelmű üzenet: a Tether nem a kriptós mikrofizetések világát célozza meg, hanem az amerikai pénzügyi rendszer szívébe kíván behatolni. A cél az, hogy a bankok és pénzügyi intézmények számára kínáljon digitális megoldásokat, amelyek felgyorsítják a tranzakciókat és csökkentik a költségeket.
Nem meglepő, hogy a nagybankok – mint a Bank of America vagy a Citigroup – is érdeklődnek a stabilcoinok iránt, különösen most, hogy a Genius Act egyértelmű szabályozási keretet biztosít számukra.
A szabályozás szigora: Tether előtt komoly kihívások állnak
A Tether régóta híres arról, hogy kerüli a szigorú megfelelési előírásokat. A vállalat például teljesen elhagyta az Európai Uniót a MiCA (Markets in Cryptoassets Regulation) bevezetése után, amely 2023-ban új jogi kereteket határozott meg a kriptoeszközök piacán.
Most azonban az USA-ban már nem lehet kibújni a szabályozás alól:
A Genius Act értelmében minden stabilcoin kibocsátónak regisztrálnia kell az amerikai pénzügyi felügyeletnél (Office of the Comptroller of the Currency).
Emellett részletes, auditált pénzügyi beszámolókat kell közzétenniük, amelyek igazolják, hogy valóban rendelkeznek a megfelelő tartalékokkal.
A probléma? A Tether jelenleg csak úgynevezett „attesztációkat” használ, amelyek nem felelnek meg a klasszikus könyvvizsgálói auditok szigorának. Bár a cég vezérigazgatója, Paolo Ardoino, már tavaly jelezte, hogy szívesen dolgozna együtt a Big Four könyvvizsgálók valamelyikével, ők egyelőre tartanak attól, hogy a Tetherrel való kapcsolat árthat a hírnevüknek.
Az új amerikai szabályozás viszont egy egységes játszótérré teheti a piacot, ahol már nem lehet kitérni az átláthatóság elől – és ha a Tether valóban nagy intézményeket akar kiszolgálni, akkor kénytelen lesz megváltozni.
Verseny a trónért: Circle előnye és a Tether hátránya
Miközben a Tether most próbálkozik betörni az USA-ba, a Circle – a másik jelentős stabilcoin kibocsátó, a USDC mögött álló cég – már rég beépült a szabályozott pénzügyi környezetbe.
A Circle vezérigazgatója, Jeremy Allaire, már korábban is betartotta a MiCA és az amerikai előírásokat, és ez a stratégia megtérült:
2025. június 5-én a Circle tőzsdére ment, és azóta a részvényárfolyama 522%-ot emelkedett – olyan teljesítményt mutatva, ami a ’90-es évek dotkom-lázát idézi.
A Circle sikeres IPO-ja és a szabályozói megfelelés példamutatóan mutatja, hogy a piac jutalmazza az átláthatóságot és a jogkövető működést.
Ez nyomás alá helyezi a Tethert is: ha valóban be akar lépni az amerikai intézményi térbe, akkor nemcsak technológiailag, hanem jogilag is fel kell nőnie a feladathoz.
Politika és piac: előny vagy hátrány a Tethernek?
A Genius Act elfogadása mögött politikailag is érdekes háttér húzódik. Donald Trump elnök nem titkoltan támogatja a kriptoipart, sőt, egyesek szerint maga is érdekelt benne. Az is figyelemre méltó, hogy az amerikai kereskedelmi miniszter, Howard Lutnick egykori cége korábban Tether-partner volt.
Ez felvetheti a kérdést: vajon a Tethernek kedvez-e a politikai környezet? Még ha így is van, a vállalati ügyfelek – különösen a konzervatív pénzintézetek – valószínűleg nem engedhetik meg maguknak, hogy figyelmen kívül hagyják a szabályokat, pusztán politikai hátszél miatt.
Ezért is lesz különösen érdekes figyelni, hogyan halad előre a Tether új amerikai projektje: át tudja-e lépni a saját árnyékát, vagy megreked a régóta tartó szabályozási küzdelmekben?
