Javul a cégek jövedelemtermelő képessége

A magas készpénzállomány, a növekvő jövedelmezőség és a befektetések a legtöbb amerikai és európai vállalatot átsegítik a növekvő termelői árak okozta nehézségeken, így 2022-ben folytatódhat a nyereségek emelkedése – állítják az Euler Hermes hitelbiztosító és az Allianz Research elemzői legfrissebb gazdasági prognózisukban. Az alapvetően kedvező vállalati nyereségkilátásokat azonban beárnyékolja a nyersanyagárak, a bérköltségek és a kamatok vártnál gyorsabb emelkedése.

Javul a cégek jövedelemtermelő képessége

Az Euler Hermes hitelbiztosító és az Allianz Research elemzői legfrissebb gazdasági előrejelzésükben megállapították: az európai és amerikai vállalatok 2022-es nyereségkilátásai jók, főleg azért, mert a magas készpénzállományuk átsegíti őket a termelési költségek és a kamatok emelkedése miatt jelentkező nehézségeken.

Az elemzés rámutat: tavaly az alapanyagárak növekedési üteme Európa és az Egyesült Államok legtöbb gazdasági ágazatában meghaladta a kiskereskedelmi árak növekedését. Ennek oka egyrészt az ellátási láncokat érintő fennakadások, illetve a nyersanyagok korlátozott rendelkezésre állása volt, miközben újra kellett tölteni a biztonsági készleteket és erőteljesen megugrott a kereslet is. Ugyanakkor Amerikában és Európában is csak az ágazatok mintegy 40 százalékában emelkedtek gyorsabban a kiskereskedelmi árak, mint a nagykereskedelmiek. Hosszabb távon várhatóan az eurózóna szektorainak 53 százalékában (ide tartozik egyebek mellett az autó- és sportszergyártás, valamint a gyógyszeripar), Amerikában pedig az ágazatok 23 százalékában emelkednek jobban a kiskereskedelmi, mint a nagykereskedelmi árak. „A cégek többsége tervez ugyan áremelést, valójában azonban azt látjuk, hogy csak egy kis csoportjuk (elsősorban az olajipar, a légi szállítás, a ruhaipar, valamint az élelmiszeripar egyes részei) képes áthárítani költségeinek emelkedését a fogyasztókra, másutt az áremelések a kereslet visszaesésével járnának” – jelzik az Euler Hermes hitelbiztosító és az Allianz Research elemzői.

Az elemzés arra is felhívja a figyelmet, hogy a magas termelési költségek és alapanyagárak várhatóan 2022 második félévéig fennmaradnak, ezért a vállalatok készpénzállománya kulcsfontosságú a nehéz időszak átvészelésében. Ezek a tartalékok a jelek szerint rendelkezésre állnak: Európában a cégek készpénzállománya 690 milliárd euróval, Amerikában pedig 765 milliárd dollárral magasabban áll, mint a Covid-19 okozta válság előtt. Az elemzők arra számítanak, hogy a 2021-ben elhalasztott vásárlások pótlása 2022-ben a legtöbb cégnél növeli az értékesítés volumenét, esetleg az érvényesíthető árrést is, így a vállalatok jövedelemtermelő képessége 2021 után idén tovább emelkedik.

A béremelések hatása

Az eladások növekedése ellensúlyozhatja a növekvő bérkiadásokat (várhatóan 4,7 százalék az Egyesült Államokban és 2,5 százalék az eurózónában), az emelkedő kamatlábakat (várhatóan 0,75 százalék az Egyesült Államokban és 0,25 százalék az eurózónában), valamint a magasabb olaj- és energiaárakat (az elemzők éves átlagban 81 dolláros olajárral [Brent] számolnak). Ennek a helyzetnek kedvezményezettje lehet az Egyesült Államok építőipara, gépgyártása, valamint az eurózóna háztartási berendezéseket gyártó szektora, ezek az ágazatok a nyereségesség erőteljes növekedésével számolhatnak. Ugyanakkor nehézségekkel néz szembe Európában a fémfeldolgozás, amely 2021-ben nagyon jó évet zárt, 2022-ben azonban a magas energiaszámlák miatt várhatóan veszít a nyereségességéből.

A szakértők ugyanakkor hangsúlyozzák, hogy az alapvetően kedvező helyzetben három kockázati tényező is fenyeget: az olaj- és gázárak az Oroszország és Ukrajna, illetve Oroszország és a NATO közötti feszültség miatt a vártnál nagyobb ütemben emelkedhetnek, a béremelések akár 10 százalékra is ugorhatnak, és az elképzelt kamatpályában is inkább felfelé mutató kockázatok mutatkoznak, akár plusz 2 százalék erejéig is.

Ezek a kockázatok a költségszerkezetük alapján eltérő módon érinthetik a legfontosabb szektorokat. Egy esetleges nyersanyagár-sokk, azon belül az olajárak 100 dollárra emelkedése több mint 2 százalékponttal csökkentené az energiaszektor árrését, az élelmiszergyártás rendkívül kitett az alapanyagáraknak, a gépgyártás, a háztartási gépgyártás és az autóipar a fémek árának, a kiskereskedelem a logisztikai költségek emelkedésének, az olaj- és gázipar pedig a szolgáltatások díjainak. Emellett számos ágazatban kulcsfontosságúak az úgynevezett köztes javak, vegyi anyagok és alkatrészek, amelyek maguk is függnek a felhasznált nyersanyagoktól.

Költségelemek megoszlása iparáganként



Forrás: Euler Hermes, Allianz Research, BLS

Milyen az egyes szektorok kitettsége?

A vártnál magasabb infláció és vele az ugrásszerű béremelkedés az eurózónában és az Egyesült Államokban egyaránt érzékenyen érintené a közlekedési szektort, az eurózónában a szoftver- és IT-piacot, az USA-ban pedig az elektronikai szektort. A felgyorsuló bérnövekedés 2022-ben minden valószínűség szerint eleve költségnövelő tényező lesz, de azEuler Hermes hitelbiztosító és az Allianz Research elemzői szerint a mérséklődő infláció miatt a második félévben a gazdaságokra nehezedő bérnyomás is csökkenhet. A gyorsulás 2022 második felében lelassul, és a termelékenységnövekedés mérsékelt marad, főként az eurózónában.

Bár az elemzők arra számítanak, hogy 2022-ben az infláció az ellátási láncokkal kapcsolatos problémák enyhülésével mérséklődik, arra is felhívják a figyelmet, hogy az Egyesült Királyság és Franciaország erősen kitett az ár-bér spirál beindulásának. A cégek bérköltségei Európa ipari körzeteiben valamivel magasabbak, mint az Egyesült Államokban. A legnagyobb foglalkoztatási igényű szektorok a gyógyszeripar, a számítógép és más elektromos berendezések gyártása, a textilipar, valamint a már említett közlekedési szektor, de ugyancsak veszélyeztetettek az eurózóna szoftver- és IT-szolgáltatásai, illetve az Egyesült Államok elektronikai ipara. Az elemzés a tőzsdén jegyzett cégek adataiból dolgozik, ezért viszonylag kevés turisztikai és élelmiszeripari céget fed le, de ezek is foglalkoztatás-intenzív ágazatok, így érzékenyen reagálhatnak a munkabérek emelkedésére.

10%-os bérnövekedés hatása a profitabilitásra (%)*

* A nyereség számításánál nem vettük figyelembe a leértékelődést és az amortizációt. A számítást 1700 tőzsdei vállalatot tartalmazó mintán végeztük, a 2021Q3 pénzügyi jelentések alapján.

Forrás: Euler Hermes, Allianz Research, Refinitiv

A kamatok emelkedése az Egyesült Államokban az energia- és a közlekedési ágazatot érintené a leginkább. Mivel az infláció 2023-ig 2 százalék felett marad, az elemzők arra számítanak, hogy a jegybankok fokozatosan emelik a kamatokat és ezzel a vállalatok finanszírozási költségét. A korábbi kamatemelési ciklusok azt mutatják, hogy ennek tovagyűrűző hatása az Egyesült Államokban, az Egyesült Királyságban és Olaszországban érvényesül a leggyorsabban (4-7 hónap). A mostani kamatemelések azonban ennél lassabban éreztetik a hatásukat a reálgazdasági folyamatokban, mert a komoly készpénzállománnyal rendelkező vállalatok halasztani tudják a hitelfelvételeket. Ennek eredményeként az elemzés azzal számol, hogy az irányadó kamatok 1 százalékos emelése a nem pénzügyi vállalatok profitját Németországban 1, Franciaországban 2,3, az Egyesült Királyságban 1,5, az USA-ban pedig 1,4 százalékkal csökkentené.

Új partnerrel erősödik a Baker McKenzie budapesti csapata

A Baker McKenzie nemzetközi ügyvédi iroda partnerré nevezte ki Szkiba Tamást, tovább erősítve ezzel a budapesti iroda Magyarországra és Közép- és Kelet-Európára kiterjedő vezető tranzakciós tanácsadási praxisát.
2025. 09. 01. 21:30
Megosztás:

Meglepő ötlet fékezheti meg a lakásárakat

A zártkertek lakóingatlanokká minősítését javasolja a hmhm.hu véleménycikke annak érdekében, hogy a szeptember 1-jén induló Otthon Start 3%-os lakáshitelprogram ne okozzon árrobbanást a lakáspiacon. A portál szerint a mezőgazdasági művelés alól kivont, kihasználatlan zártkertek bevonása jelentősen növelhetné a kínálatot, így fékezhetné az árak emelkedését, sőt akár csökkenést is eredményezhetne. A cikk úgy véli, ez különösen a fiatal vásárlóknak kínálna megfizethető alternatívát. Orbán Viktor korábban a Kossuth rádióban hangsúlyozta: az árplafonokkal és értékhatárokkal a kormány elejét kívánja venni a piaci túlfűtöttségnek.
2025. 09. 01. 21:00
Megosztás:

Az első félévben egyenletesen növekvő árbevételről és fokozódó piaci kihívásokról jelentett az ALTEO

A Budapesti Értéktőzsde (BÉT) prémium kategóriájában jegyzett ALTEO 10 százalékos árbevétel bővülést ért el az első félévben, amelyhez szinte valamennyi üzleti szegmens kétszámjegyű növekedéssel járult hozzá. Az egyes kulcs szegmenseiben jelentkező tavalyinál kedvezőtlenebb piaci körülmények és a társaság stratégiai céljaihoz kapcsolódó költségek emelkedése miatt ugyanakkor az EBITDA csökkent. A jelentési időszakban is újabb fontos stratégiai eredményeket ért el a vállat, így például lezárult a hulladékgazdálkodási piac egyik meghatározó cégének felvásárlása, amellyel szintet lépett az ALTEO a körforgásos gazdaság terén.
2025. 09. 01. 20:30
Megosztás:

Az MBH Bank készen áll az Otthon Start hiteligénylések fogadására

Az MBH Bank felkészülten várja 2025. szeptember 1-jétől az igényléseket az Otthon Start Program 3%-os fix kamatozású lakáshitelére. Az államilag támogatott konstrukció célja, hogy segítse az otthonteremtőket, míg az MBH Bank ügyfélbarát ügyintézéssel támogatja az igénylőket a hitelfelvétel teljes folyamatában. A bank megnövelt ügyintézői létszámmal, egyes fiókokban hosszabb nyitvatartással, és komplex otthonteremtési szolgáltatásokkal várja az érdeklődőket országszerte. A közleményben szereplő fix 3%-os lakáshitel részét képező kamattámogatásokat Magyarország Kormánya nyújtja.
2025. 09. 01. 20:00
Megosztás:

Újabb bevásárlóközpontját újította fel az Indotek Group

Újabb bevásárlóközpontját újította fel az ingatlan-, magántőke-befektetéssel és vagyonkezeléssel foglalkozó Indotek Group: a vállalatcsoport ezúttal a veszprémi Balaton Plaza belső megújítását valósította meg - közölte a társaság hétfőn az MTI-vel.
2025. 09. 01. 19:30
Megosztás:

Kevesebb a munkanélküli az euróövezetben

Júliusban az elemzők által várttal összhangban csökkent a munkanélküliség az euróövezetben, míg az Európai Unióban ugyancsak az előző havinál alacsonyabb munkanélküliségi rátát regisztráltak az Európai Unió statisztikai hivatala, az Eurostat hétfőn közzétett adatai szerint.
2025. 09. 01. 19:00
Megosztás:

Nincs megállás az új autók piacán, jelentős a növekedés a tavalyi évhez képest

A tendencia folytatódik: a Carinfo adatai alapján 2025 augusztusában újfent túlszárnyalta a forgalomba helyezett személygépjárművek száma a 2024. ugyanezen hónapjában látott értéket. A magyar piac egészét hirdetésszámban és megtekintésben lefedő Használtautó.hu szakértője elmondta, miért látják sokan úgy, hogy most éri meg autót venni.
2025. 09. 01. 18:30
Megosztás:

4 éves rekordot döntött augusztusban a kereslet, és a feladott hirdetések száma is 17 százalékkal bővült tavalyhoz képest -

Augusztusban már több mint 2 millió valós felhasználó böngészte az ingatlan.com kínálatát, és több mint 410 ezer telefonos érdeklődés érkezett az eladó lakásokra és házakra, ilyen volumenre utoljára 2021 tavaszán volt példa. Az érdeklődés erejét a szeptember 1-én induló Otthon Start Program adta, amely maximum 3 százalékos kamatozású hitellel segíti az első lakásukat vásárlókat. A kereslet robbanásszerű növekedését a kínálat is követte, mivel több mint 30 ezer lakóingatlant hirdettek meg eladásra a tulajdonosok és ingatlanközvetítők. de a lakások száma így is csökkent: július végén még 135 ezer, augusztus végén pedig már csak 131 ezer eladó ingatlanból válogathattak a vevők.
2025. 09. 01. 18:00
Megosztás:

Ripple (XRP): A láncon belüli adatok szerint a piaci nyomás megnehezíti a 4 dollár fölé történő visszatérést. A DOT Miners alkalmazást indított az XRP támogatására

A Ripple (XRP) ismételten akadályokba ütközött, amikor megpróbált tartósan 4 dollár fölé emelkedni. A Bitcoin augusztusi mélypontja tovább fokozta az altcoinok gyengeségét. Eközben az Ethereum visszahúzódása – miután több milliárd dollár értékű opció járt le – széles körű eladási hullámot indított el a kriptopiacon.
2025. 09. 01. 17:30
Megosztás:

A Beacon Network fogalma, jelentése és értelmezése – A proof-of-stake blokkláncok láthatatlan irányítóközpontja

A blokklánc technológia fejlődése során egyre több réteg és összetevő került a figyelem középpontjába, amelyek nélkülözhetetlenek a hálózatok megbízható működéséhez. Az egyik ilyen kulcsfontosságú, ám gyakran kevéssé ismert elem a Beacon Network – különösen az Ethereum proof-of-stake átállása óta.
2025. 09. 01. 17:00
Megosztás:

Az átlagnál motiváltabb munkaerő a kisgyermekes szülő, de mit várnak ők a munkahelyüktől?

A szülési szabadságról ismét munkába álló szülők elsősorban rugalmas kereteket, biztos munkahelyet és kiszámítható helyettesítési rendszert keresnek, cserébe kiemelten motivált és lojális munkavállalókként számíthatnak rájuk a cégek. A Profession.hu közel 4000 kisgyermekesek számára is feladott hirdetés adatait elemezve körüljárta, milyen szempontok, kihívások merülnek fel az ő munkavállalásuk kapcsán és hogyan tudnak a számukra legmegfelelőbb munkakörökben elhelyezkedni.
2025. 09. 01. 16:30
Megosztás:

Rekordsebesség: először ért el 200 km/órát egy menetrend szerinti gyorsvonat Csehországban

Első ízben ment hétfőn menetrend szerint közlekedő személyszállító gyorsvonat óránként 200 kilométeres sebességgel Csehországban - jelentette a CTK hírügynökség. Az eddigi rekord 160 kilométer volt.
2025. 09. 01. 16:00
Megosztás:

Rétvári Bence: minden készen áll a tanévkezdéshez

Minden készen áll arra, hogy "még jobb tanévünk legyen", mint amilyen az előző volt - jelentette ki a Belügyminisztérium parlamenti államtitkára a Harcosok órája című online műsorban hétfőn.
2025. 09. 01. 15:30
Megosztás:

Nagyszabású tervet jelentett be Kína

Hszi Csin-ping kínai elnök a Sanghaji Együttműködési Szervezet (SCO) csúcstalálkozóján jelentette be, hogy növelnék a pénzügyi támogatásokat.
2025. 09. 01. 15:00
Megosztás:

Trump és a munka

Pénteken Trump megkapta a fellebbviteli bíróságtól a kedvezőtlen ítéletet.
2025. 09. 01. 14:30
Megosztás:

Blokklánc technológia fejlődése és gyakorlati használata a gazdaság egyes szektoraiban

A blokklánc-technológia (blockchain) az utóbbi évtized egyik legjelentősebb technológiai innovációja, amely alapjaiban változtatja meg a digitális adatkezelés, tranzakcióvégrehajtás és bizalomépítés struktúráját. Eredetileg a Bitcoin protokoll révén vált ismertté (Nakamoto, 2008), de mára a technológia alkalmazási köre messze túlmutat a kriptovaluták világán, és egyre szélesebb körben jelenik meg a gazdaság különböző szektoraiban.
2025. 09. 01. 14:00
Megosztás:

Indul a Minősített Vállalati Hitel

A Magyar Nemzeti Bank (MNB) a bankrendszeri verseny erősítése érdekében indította el a Minősített Vállalati Hitel (MVH) minősítést, amelyre augusztusban négy nagybank nyújtott be pályázatot; az MVH megjelölést a jegybank által meghatározott feltételeknek megfelelő forint alapú, beruházási célú vállalati hiteltermékek nyerhetik el - közölte az MNB hétfőn az MTI-vel.
2025. 09. 01. 13:30
Megosztás:

A Magyar Posta megkezdte a nyugdíjasoknak az élelmiszer-utalványok kézbesítését

Hétfőtől kézbesíti a nyugdíjasoknak az élelmiszer-utalványokat a posta - közölte a Magyar Posta hétfőn az MTI-vel.
2025. 09. 01. 13:00
Megosztás:

Egymást ölelik keblükre a BRICS névadói

Narendra Modi indiai miniszterelnök a kínai csúcstalálkozón hét év után először találkozott Hszi Csin-pinggel.
2025. 09. 01. 12:30
Megosztás:

Indul a nagy banki roham - melyik bank adja a legjobb Otthon Start hitelt?

Brutális verseny bontakozott ki a legnagyobb magyar bankok között az Otthon Start hitelre pályázó ügyfelekért: több százezer forintos díjkedvezményekkel és jóváírásokkal, valamint 3 százalék alatti kamatokkal szállnak harcba egymással a bankok.
2025. 09. 01. 12:00
Megosztás: