Meredeken estek pénteken a fejlett piaci hozamok az amerikai munkapiaci jelentés közzététele után

Különösen aggasztó volt a 30 éves hozamok alakulása, mert az amerikai mellett a német, a francia, az angol 30 éves hozam is elérte a járvány utáni kereskedési sáv tetejét, amivel évtizedes csúcsokat fenyegettek vagy épp döntöttek meg. A hét második felében azonban a befektetői figyelem az amerikai munkaerőpiac felé fordult és a kijövő adatok miatt érdemben változott a hangulat. Az amerikai munkapiac állapotát tükröző adatok mindegyike, a betöltetlen álláshelyek és az új munkanélküli segélykérelmek száma, majd az augusztusi munkahelyteremtés is a munkapiaci helyzet érdemi romlására utalt.

A kamatcsökkentési várakozások erősödtek az USA-ban, a piac már biztosra veszi a szeptemberi kamatcsökkentést, sőt 10% fölé került az 50 bázispontos vágás valószínűsége, miközben a legvalószínűbb forgatókönyv az lett, hogy idén és jövőre is 75-75 bázisponttal csökken az irányadó dollár kamatra vonatkozó célsáv, jövő decemberben elérve a 2,75-3%-os tartományt. Az amerikai 10 éves hozam pénteken 10, a múlt hét egészében 20 bázispontot közelítő eséssel 4,1% alá esett, ami öt hónapos mélypont.

Az euróövezetben augusztusban az infláció a várt 2%-os szinten történő stagnálás helyett minimálisan - 2,1%-ra – emelkedett, de ez nem változtatott az európai kamatpályára vonatkozó várakozásokon. Európában a fő kérdés továbbra is az, hogy az EKB 2%-on hagyja az irányadó kamatot a következő negyedévekben, vagy sor kerül még egy 25 bázispontos kamatcsökkentésre 2026 első felében. A hosszabb lejáratú kötvények hozamaira ugyanakkor átterjedt az amerikai hozamesés. A német 10 éves kötvényhozam pénteken 5, a héten 10 bázispontot közelítő mértékben esett, 2,65%-ra, ami a járvány után kialakult kereskedési sáv felső harmada. Az EUR/USD a francia politikai válság miatt esett a hét első felében, 1,16 környékére, de a gyenge amerikai munkapiaci adatok után 1,175-ig pattant vissza és 1,17 felett zárt.

A forint árfolyama a múlt héten közel egy éves csúcsra erősödött az euróval szemben, a 392-es szint közelébe. Ebben a gyengülő dollár mellett az is segített, hogy a Közgazdasági Vándorgyűlésen Varga Mihály jegybankelnök megismételte, hogy az infláció a gazdasági növekedés fő ellensége, a felzárkózást nem lehet leértékelésre alapozni, mert az árfolyam a korábban megszokottnál gyorsabban és nagyobb mértékben növeli az inflációt.

A piac az MNB-től továbbra is változatlan kamatszintet vár az idén, jövőre pedig három, esetleg négy 25 bázispontos kamatcsökkentést. A hazai kötvénypiacon a hozamok a hét közben minimálisan változtak. Péntek kora délután, a referenciahozamok rögzítésekor 5 bázispont körüli mértékben magasabban álltak, mint az előző pénteken, de az amerikai munkapiaci adatok után ez az emelkedés is elolvadt és estére a tíz éves hozam 7,1% köré süllyedt.

(Forrás: OTP Ébresztő)