Mibe fektessünk most a Trump vámok árnyékában?

A Trump által bejelentett vámok óriási felfordulást okoztak a tőkepiacokon és jelentős változásokat eredményezhetnek a világkereskedelemben is. A következő hetekben egyértelműen volatilis, hír vezérelt kereskedésre lehet számítani. Erre felkészülve igyekszünk a jelen helyzetről áttekintést nyújtani, illetve néhány befektetési ötletet adni.

Mibe fektessünk most a Trump vámok árnyékában?

Hol is tartunk most?

Némileg leegyszerűsítve a jelenlegi helyzetet, a vámok esetében négy kategóriát érdemes megkülönböztetnünk:

-    Vannak a 25%-os szektorális adók az autóipar, valamint az acél- és alumíniumipari termékek esetében.

-    Kanadával és Mexikóval már született egy külön megállapodás, ami a USMCA megállapodás alá eső termékek esetében továbbra is vámmentes kereskedést tesz lehetővé. Ez a kereskedelmük 80-90%-ára vonatkozik. A fennmaradó részre, néhány kivételtől eltekintve 25%-os vám vonatkozik, de összességében 5% alatti effektív adókulcsot látunk.

-    A világ nagy részére az úgynevezett reciprocitási vámok vonatkoznak, ez a következő 90 napra egységesen 10%, utána pedig amit sikerül kialkudni. A Fehér Ház gazdasági tanácsadója, Kevin Hassett szerint a tárgyalások során akár 10%-nál alacsonyabb vámot is el lehet érni, de ahhoz nagyon jó ajánlatot kell tenni. Amely szektorra vonatkozik szektorális vám, arra viszont a reciprocitási vám nem vonatkozik, így értelmezésünk szerint nem adódnak össze a vámok.

-    És van Kína, ahol kölcsönösen elszabadultak az indulatok, és Trump már 145%-os vámot vetett ki az összes kínai termékre, ezzel mintegy ellehetetlenítve a kereskedelmet Kínával.

Várható hatások

Egyrészt a bizonytalanság önmagában sem tesz jót a fogyasztói, befektetői bizalomnak. Ráadásul az USA-ban alapvetően új helyzetet teremt, hogy Trump a képviselők és a szenátus megkerülésével, elnöki rendeletek útján robbantotta ki a vámháborút. Ez fokozza az USA-val szembeni bizalmatlanságot is, és eddig baráti, szövetséges országokat haragíthat magára, ami végső soron akár a dollár helyzetét is megingathatja.

Másrészt Kína helyzetét nem kezelhetjük önállóan. Jelen állapot szerint a vámok lényegében kiárazzák az amerikai piacról a kínai termékeket, ami a kínai lassulás fokozódását okozhatja, mely önmagában is globális hatásokkal bír. Másrészt pedig Kína új exportpiacok felé fordulhat, fokozva ezzel a versenyt.

Jelen állapot szerint alacsonyabb gazdasági növekedés és magasabb infláció várhat a világra és az USA-ra is. A Bloomberg becslése alapján a szektorspecifikus vámok, a 10%-os általános vám és a Kanadával és Mexikóval kötött megállapodás együttesen 70 bázisponttal növelheti az amerikai inflációt, illetve 1,3 százalékponttal csökkentheti az USA GDP növekedését. És ehhez adódnak még hozzá a napról napra változó kínai vámok negatív hatásai.

Forrás: Bloomberg, Erste

Inflációs menedék

Miközben az infláció emelkedése várható, közben a Fed kamatok várhatóan még csökkenni is fognak a romló makrogazdasági környezet miatt, és Trump is egyre nagyobb politikai nyomást helyezhet a Fed elnökére az alacsony kamatok érdekében. Ilyen környezetben jól teljesíthet az arany, valamint az inflációkövető kötvények is. Az amerikai állam által kibocsátott inflációkövető állampapírokat TIPS-nek hívjuk és ezekre például az iShares $ TIPS 0-5 UCITS ETF-fel lehet spekulálni. A BlackRock adatai alapján néhány évnyi kihagyást követően januártól ismét tőkebeáramlás tapasztalható az inflációkövető termékekbe.

Tőkeáramlás az inflációkövető termékeknél

Forrás: BlackRock

Az alacsony reálkamatokon túl az arany mellett szól még a jegybankok vásárlása is. Az elmúlt pár évben már eddig is nettó vevők voltak a feltörekvő országok jegybankjai, ez azonban most még tovább erősödhet, főként a kínai jegybank esetében.

Részvénypiaci búvóhelyek

A részvénypiacon belül is vannak olyan szektorok, melyek relatíve felülteljesítők lehetnek turbulens piaci környezetben. Ilyenek a gazdasági ciklustól relatíve független defenzív szektorok, mint például a közmű szektor, a telekommunikációs cégek, vagy éppen az ingatlancégek (REIT-ek). Hagyományosan ide sorolható még a gyógyszerszektor is a stabil kereslet miatt, csakhogy most ennél a szektornál is 25%-os vámot helyezett kilátásba Trump.

Mikor vegyük meg az EURÓT a nyaraláshoz? Árfolyam előrejelzés

Az EKB várhatóan 2025. június 5-én 25 bázisponttal csökkenti az alapkamatot, 2,00%-ra, ami a hetedik egymást követő kamatcsökkentés lenne egy év alatt. Ugyanakkor a júliusi ülésen valószínűleg szünetet tartanak a kamatcsökkentési ciklusban, mivel az infláció csak kissé haladja meg a 2%-os célt, és az alapkamat közelít a semleges szinthez.
2025. 05. 31. 02:00
Megosztás:

Ön melyik évben lett nyugdíjas? Annál szegényebb, minél régebben, mutatjuk miért

Minél régebben vonult valaki nyugdíjba, annál nehezebb anyagi helyzetbe kerül. MASZSZ: A választások előtti egyszeri támogatás helyett rendszerszintű nyugdíjreformra van szükség!
2025. 05. 31. 01:00
Megosztás:

Pakisztán Bitcoin tartalékot tervez – Mely kriptók érdemesek most a befektetésre?

A Las Vegasban megrendezett Bitcoin 2025 konferencián a pakisztáni kriptotanács vezetője, Bilal Bin Saqib alátámasztotta, hogy Pakisztán fővárosa, Iszlámábád stratégiai Bitcoin-tartalékot fog létrehozni.
2025. 05. 31. 00:01
Megosztás:

Több mint 15 milliárd forint osztalékot fizet a Telekom macedón leányvállalata

A Magyar Telekom leányvállalata, a Makedonski Telekom AD– Skopje pénteki közgyűlésén a 2024. üzleti év után 2,38 milliárd macedón dénár (2025. május 29-i árfolyamon számolva mintegy 15,65 milliárd forint) összegű osztalék kifizetéséről határozott - közölte a cég a tőzsde honlapján pénteken.
2025. 05. 30. 23:00
Megosztás:

Az IFUA Horváth Zöld Kerék díj idei nyertese az UBM Csoport és a K&H Csoport

2025-ben az UBM Csoport és a K&H Csoport nyerte el az IFUA Horváth Zöld Kerék díjat. Ez a díj hazai szervezetek környezeti fenntarthatósági törekvéseinek üzleti irányítási megoldásait ismeri el. A pályázatok elbírálásában az IFUA Horváth szakemberei mellett a Magyarországi Üzleti Tanács a Fenntartható Fejlődésért (BCSDH) vezetői is részt vettek.
2025. 05. 30. 22:00
Megosztás:

Beszüntette tevékenységét az Impact Alapkezelő

Megszüntette tevékenységét az Impact Alapkezelő - közölte az MTI-vel pénteken a Duna House Holding Nyrt., amelynek 100 százalékos tulajdonában áll az alapkezelő.
2025. 05. 30. 21:00
Megosztás:

Stratégiai cél, hogy Magyarország a burgonyatermesztés területén önellátóvá váljon

Az Agrárminisztérium (AM) kiemelten fontosnak tartja a belföldi burgonyatermesztés megerősítését, a gazdálkodók támogatását és az önellátás elérését – jelentette ki Hubai Imre, a tárca mezőgazdaságért felelős államtitkára a Mindent a burgonyáról című szakmai konferencián pénteken az AM pénteki közleménye szerint.
2025. 05. 30. 20:00
Megosztás:

Kezdő vállalkozások támogató központ nyílt Erdélyben

Kezdő vállalkozásokat támogató központ nyílt meg pénteken az erdélyi Sepsiszentgyörgyön, a Start Venture Studio (Start VS) feladata, hogy segítse a helyi startup-cégek nemzetközi terjeszkedését – tájékoztatta a szervezet pénteken az MTI-t.
2025. 05. 30. 19:30
Megosztás:

A medvék kilövése ellen tiltakoznak civilszervezetek Szlovéniában

Miután a szlovén természetierőforrás- és területrendezési minisztérium 206 medve kilövését engedélyezte, ami az országban élő populáció közel ötödét teszi ki, civilszervezetek tiltakozásba kezdtek a határozat ellen.
2025. 05. 30. 18:30
Megosztás:

A KÉSZ-csoport elkészítette Magyarország első integrált napelemes homlokzatburkolatát

A KÉSZ-csoport tagvállalata, a KÉSZ Metaltech Kft. kivitelezésében, az Eferte tervezőiroda tervei alapján elkészítették az ország első fotovoltaikus homlokzatát, amelynél a napelemek a homlokzatburkolattal egy síkban jelennek meg - közölte az építőipari cégcsoport az MTI-vel.
2025. 05. 30. 17:30
Megosztás:

Három hazai iskolaépület kapott nemzetközi elismerést

Magyar építészeti megoldások a világ élvonalában: három hazai iskolaépület kapott nemzetközi elismerést - közölte az Építési és Közlekedési Minisztérium (ÉKM) pénteken.
2025. 05. 30. 17:00
Megosztás:

GVH: sikerrel zárult a versenytársak közötti megállapodásokról szóló bírói képzés

Sikerrel zárult a Gazdasági Versenyhivatal (GVH), valamint a Gazdasági Együttműködési és Fejlesztési Szervezet (OECD) közösen működtetett Versenyügyi Regionális Oktatási Központjának (ROK) bírói képzése, amely ezúttal a versenytársak közötti megállapodásokra összpontosított – közölte a GVH pénteken az MTI-vel.
2025. 05. 30. 16:30
Megosztás:

Kritikus a spanyol mezőgazdaság helyzete

A spanyol mezőgazdaság kritikus helyzetére figyelmeztettek a legnagyobb szakmai érdekképviseletek pénteken, sürgős intézkedéseket, köztük az ukrán gabonaimport korlátozását követelve.
2025. 05. 30. 16:00
Megosztás:

Klíma- és természeti kockázatokra is fókuszál az MNB

A megújuló energia részaránya történelmi csúcsot döntött Magyarországon, a zöld hitelezés is bővült a fenntartható tőkepiac fejlődése mellett. Az MNB célja, hogy transzparens módon támogassa a zöld átmenethez szükséges alkalmazkodást - közölte a Magyar Nemzeti Bank (MNB) pénteken az MTI-vel, miután megjelent saját környezeti fenntarthatósági kockázati elemzése és a tavalyi évről szóló Zöld pénzügyi jelentése is.
2025. 05. 30. 15:30
Megosztás:

Kutatás: a dolgozók visszatérnének, de már nem bármilyen irodába

Egy friss kutatás szerint az emberek 85 százaléka a home office-ból már szívesebben visszatérne az irodába - de nem mindegy, hogy milyenbe. A jövő a hibrid munkáé és az irodahoteleké.
2025. 05. 30. 15:00
Megosztás:

Eredményes évet zárt a NAVIGATOR: újabb akvizícióval folytatja dinamikus növekedését a BÉT ipari-tech holdingja

2024-ben folytatta növekedését, 2025 kapcsán pedig pozitív kilátásokat fogalmazott meg a NAVIGATOR Csoport: a menedzsment előzetes várakozásával összhangban 5 milliárd forintot megközelítő pro-forma konszolidált árbevétel mellett az EBITDA meghaladta az 500 millió forintot. A frissen bejelentett újabb akvizíciót követően a 2026-os stratégiai célok megerősítésre kerültek, és az elmúlt évekhez hasonlóan idén is fizet osztalékot részvényeseinek az innovatív ipari technológiák alkalmazásában élenjáró vállalatcsoportot építő társaság.
2025. 05. 30. 14:30
Megosztás:

Fontos változás: több bank is lecseréli egyes bankkártyáit

Több bank is komoly változásokat jelentett be a bankkártyáinál. Az Erste és a Raiffeisen Bank például Visára cseréli a MasterCard kártyáit, míg a MagNet Banknál egyetlen MasterCard kártyatípus lesz csak elérhető a jövőben.
2025. 05. 30. 14:00
Megosztás:

A NAV értesíti a vállalkozásokat az élelmiszerlánc-felügyeleti díj bevallásról

Mintegy 70 ezer vállalkozástól várja az adóhivatal az élelmiszerlánc-felügyeleti díj bevallást, melynek a június 2-ai határidejére felhívja az érintettek figyelmét. A cél az, hogy az adózók elkerüljék a súlyosabb szankciókat - közölte a Nemzeti Adó- és Vámhivatal (NAV) az MTI-vel pénteken.
2025. 05. 30. 13:30
Megosztás:

Magyarul tanítja a Microsoft a mesterséges intelligenciát

A magyar nyelv szempontjából történelmi léptékű kötelezettségvállalást ért el a Gazdasági Versenyhivatal (GVH) a Microsofttal szemben folytatott eljárásában, a globális technológiai vállalat 10 milliárdnyi magyar szó felhasználásával fejleszti saját mesterséges intelligencia (MI) alapú rendszereit, és az adatokat más fejlesztők számára is ingyenesen hozzáférhetővé teszi - közölte a versenyhatóság pénteken az MTI-vel.
2025. 05. 30. 12:30
Megosztás:

Az MI valós hatása a munkaerőpiacra: Kik nyernek, kik alkalmazkodnak?

A mesterséges intelligencia már nemcsak egy divatszó. Eszköz lett belőle. Zavaró tényező. Sőt, sok szempontból játékszabály-módosító a munkaerőpiacon. Egyes ágazatok sebességet váltanak, mások irányt, a munkavállalók pedig próbálnak lépést tartani, vagy inkább elébe menni a változásoknak.
2025. 05. 30. 12:00
Megosztás: