Távolabb került a béke, mégis szárnyal a tőzsde

Ugyanakkor a pénteken napvilágot látott gazdasági indikátor adatoknak, elsősorban a kereskedelmi mérleg jelentős romlásának betudhatóan az első negyedévre vonatkozó GDP előrejelzés hatalmasat esett.

Az atlantai Fed nem hivatalos GDP előrejelzése 2025 első negyedévére

Forrás: Federal Reserve Bank of Atlanta

A korábban várt, 2 százalék fölötti növekedés (amely februárban csökkenő pályán volt) a pénteki adatok hatására nagyot zuhant, mégpedig 1,5 százalékos gazdasági zsugorodásra (negyedéves évesített GDP növekedés, ebben az estben csökkenés).

A piaci szereplők egyelőőre kevésbé foglalkoznak ezzel a nagy ugrással, amit az is mutat, hogy a kamatcsökkentési várakozások február során csak kismértékben növekedtek, s míg a hónap elején még kettő vágást várt idénre a piac, addig jelenleg már hármat.

Ez pedig annak köszönhető, hogy a vámok bevezetése miatt már hónapok óta halmozzák a külföldi javakat az amerikai cégek, illetve lakosok, növelve a kereskedelmi hiányt, s ez most csúcsra szaladt. Nem is picit (lásd az alábbi ábrát).

Az amerikai külkereskedelmi mérleg alakulása (havi, milliárd USD)

Forrás: Bloomberg, Erste

Persze a hiány jellegéből fakadóan jelentős változás várható a vámok bevezetése után, sőt, még a bevezetés nélkül is komoly változás lenne. Szóval egyelőre nem aggódik senki sem komolyabban ezen modell eredmény miatt, hiszen ez a visszájára fordulhat. Különben a következő becslést ma teszi közzé az atlantai Fed, a napvilágra kerülő konjunktúra adatokat követően.

A Fehér Házban pénteken történtek jó példája annak, amikor erőltetnek valamit, ami valójában egyik félnek sem tetszik. Az egymásnak feszülő felek ebben az esetben fel is robbantak.

Zelenszkijt újra hősként ünnepelték Ukrajnában, pl. olyan ábrázolásokkal, hogy kiüti Trump-ot. Ugyanakkor a közvéleménykutatások szerint az ukránok még területi áldozatok árán is inkább hajlandóak most a békére, mint korábban. Viszont a garanciák tekintetében nem tudnak engedni. Hiszen egy később újra erőre kapó Oroszország már könnyebben leigázhatná az országot.

Ugyanakkor olyan spekulációk is megjelentek, hogy az USA – az arcvesztést elkerülendő – az európai partnereknek szállítana harcászati eszközöket, hogy azok tovább adhassák Ukrajnának. Persze ezek csak spekulációk, de egy biztos, komoly garancia nélkül nincs béke. Az nem biztos, hogy elég, ha az amerikaiak beruháznak az országban. Hiszen láttuk, hogy milyen gyorsan szaladtak el Oroszországból. Ezek a piacok a méretük alapján a beáldozható kategóriába esnek az amerikai cégeknek.

Mindenesetre még nyilvánvalóbbá vált, hogy Európa magára marad(t), azaz mind gazdaságilag, mind katonailag komoly fejlesztésekre van szükség. Ennek köszönhetően ma széttépik pl. a Rheinmetall részvényeit. A béke kapcsán pedig nem eszik olyan forrón a kását. Valószínűleg tovább kell várnunk rá, mint ahogy sokan gondolták eddig, miközben a béke már számos részvény esetén eléggé beárazódott. Ehhez képest pl. a WIG index nem is esik olyan nagyot.