Hullámvasúton a forint

EUR/HUF (304,50 – 308,50): A török helyzet az emerging devizákkal kapcsolatos folyamatokat teljes mértékben dominálja. A forint lassú gyengülése egyre gyorsult a hét vége felé közeledve, ahogy a fejlődő piacokkal kapcsolatos rózsaszín hangulat szürkült és egyre távolabb került a nyugalmi állapottól. A régiós társaink sem maradtak érintetlenek a piac véleményváltozásától, a zloty és a korona is magasabb szintekre került az euróval szemben.

A CE3 devizák mozgása még visszafogottnak is nevezhető a török líra gyengüléséhez képest, hiszen ott a kamatemelést sürgető felfokozott várakozások eddig nem találtak értő fülekre a török jegybank részéről. A kamat emelését látványosan kerülő ötletekkel előálló vezetés napok óta olajat önt a tűzre, habár a legfrissebb hírek szerint holnap rendkívűli ülést tartanak, ahol lehet, hogy megkapja a piac a megnyugtató kamatemelést és némileg lecsillapodnak majd a kedélyek. Ettől persze még az ukrajnai politikai helyzet nem fog megoldódni, de egyelőre a török eseményeknek van direktebb hatása az árfolyamra. A forint eközben 306 közelébe gyengült és a kötvénypiacon is eladói nyomás tapasztalható, főleg a hosszabb papírokban, ahol 20-25 bázispontos emelkedést is láthattunk.

EUR/USD (1,3630 – 1,370): Újra elővehetjük a rég nem használt kockázatkerülés jelzőt, ha a világ devizapiacaira tekintünk. A risk averzió kiváltója lehet a némely fejlődő piacon kialakult helyzet, vagy akár a változás a FED monetáris politikájában, mely ugyan december közepén már bejelentésre került, de hatása elnyújtott és valószínűleg jobban kidomborodik, amikor a hullámszerűen érkező egyéb kockázati tényezők dominálják a befektetők fókuszát. A természetes reakciók beindultak, a menedékdevizák – japán jen, svájci frank – erősödtek. Az euró is hordozza magán a menedékdevizák jellemzőit, így alacsony a kamatszintje, melynek emelkedésére nem kell számítani.

A dollár esetében ugyanakkor a munkanélküliségi mutató csökkenése deklaráltan megnyitja az utat a kamatok növelése előtt. Az euró jelenlegi erejét csak alátámasztja a mai német IFO hangulati index, mely a korábbi adatnál és a várakozásoknál is jobb értéket mutat (110,6 vs 109,5 előző). Csupán ez alapján vizsgálva a jövőt, a német gazdaság 2014-es GDP növekedése közelíthetne a 2% felé is. Az EURUSD iránya tehát nem egyértelmű, kérdéses, hogy a dollár erősödése dominál-e a FED tapering miatt, vagy az alacsony kamatszintű eurózóna javuló gazdasági kilátásokkal, kiegészítve a menedékdeviza szereppel az euró erősödéséhez vezet majd.