Kell-e félnünk a Fedtől?
„Ha rövidek akarunk lenni, akkor semmiképpen sem kell tartanunk a kamatemelési ciklus megkezdésétől” - tanácsolja Horváth István, a K&H Alapkezelő befektetési igazgatója. „A helyzet természetesen ettől azért izgalmasabb, hiszen a piacok az elmúlt években olyan szinten hozzászoktak a jegybanki támogatáshoz, és az ennek köszönhetően szárnyaló részvény- és kötvénypiacokhoz, hogy érzékelhetően nehéz annak búcsút inteni. Jól mutatta ezt, hogy amikor 2013 májusában először felmerült a Fed piacokat támogató politikájának fokozatos megszüntetése, az árfolyamok igen hevesen reagáltak a pénzcsapok közelgő elzárására. Mégis, a nehezén igazából túl vagyunk, hiszen a mennyiségi lazítás leállítása óta közel egy év telt el, így a piacoknak bőven volt idejük beárazni a várható kamatemelést” - mondta el a szakember.
„Habár még mindig nem lehetünk 100%-ig biztosak az emelésben, hiszen a nyomott infláció és a kínai lassulás okozta aggodalmak miatt átmenetileg meghátrálhat a Fed, azonban semmiképpen sem halogathatja azt sokáig. Egyrészt az amerikai gazdaság stabil növekedése és a munkaerő-piaci adatok javulása is a kamatemelést sürgeti, másrészt az elmúlt egy év huzavonája után most már a Fed hitelességének fenntartása miatt is elengedhetetlen. Jelenleg azonban mindenképpen az árfolyam-ingadozás erősödésére számítunk, ezért azt látjuk a legokosabbnak, ha egyelőre kivárunk a részvénypiacokat illetően. Ez azt jelenti, hogy semmiképpen nem kell pánikban megszabadulni a részvényektől, csupán érdemes a korábbi részvénytúlsúly helyett a hosszú távon javasolt semleges súlyozásra visszatérni” - javasolja Horváth István.
