Bika a forint, és újabb csúcsokra erősödhet!

Magyarország

 Az euró/forint elsősorban a vártnál rosszabb pénteki amerikai makroadat és az euró/dollár emelkedésének hatására a várakozásoknak megfelelően 267-ig süllyedt, míg a dollárral szemben 184-ig erősödött a hazai deviza. Egyelőre nem várunk további érdemi dollárgyengülést (max. 1.46-ig), így az euró/forint esetében is a 266-269-es sávban való oldalazás várható az elkövetkező néhány napban. Kicsit hosszabb 1-2 hetes időtávon, technikai értelemben sincs egyértelmű jelzés a december közepe óta 277-ről kezdődő erősödő trend kifulladását illetően az euró/forint kurzusban. Így amennyiben nem jönnek kiugróan jó makroadatok az USA-ból január során, akkor folytatódhat a forint 265 felé vagy az alatti szintekhez való konvergálása. Ezt a vélekedést erősíti az a tény is, hogy az MNB egyértelműen lassított a monetáris lazítási sebességén, ami akkor is igaz, ha a hozamgörbe rövid vége jelenleg csaknem egy újabb 50 bázispontos vágást áraz januárra.

Nemzetközi

Múlt hét pénteken a decemberi amerikai mezőgazdaságon kívüli foglalkoztatottak változása (NFP) és a munkanélküliségi ráta volt a legfontosabb piacbefolyásoló tényező. Az NFP a várakozásoknál rosszabb lett ugyan (stagnáló foglalkoztatottság helyett 85 ezer embert bocsátottak el az állami és a magánszektorból decemberben), de az adat igazság szerint még így is beleillik a gazdaság fokozatos rehabilitációjának trendjébe. A múlt havi adatot 11 ezres elbocsátásról 4 ezres nettó felvételre módosították fel, ami szintén kicsit árnyalja a képet. A decemberi munkanélküliségi ráta 10 százalék maradt. Így az adatoknak az üzenete összességében az, hogy a gazdasági rehabilitáció folytatódik, de még annyira nem jó a helyzet, hogy a mesterséges monetáris és fiskális intézkedéseket hamarabb lehetne visszavonni. Ez pedig pozitív a tőzsdéknek, hiszen marad az extra likviditás még egy ideig.

Tőzsdék

A Wall-Street indexei pénteken nagyrészt negatív tartományban voltak, de a kereskedés végére 0.1-0.7 százalékos pluszban zártak. A 2010-es év első hetét 1.8-2.7 százalékos pluszban fejezték be a tengerentúli indexek, míg a nyugat-európaiak 1.3-1.5 százalékkal fentebb zárták a kereskedést. Az ázsiai indexek 0.5-1 százalékkal rallyztak ma hajnalban elsősorban a vártnál jóval pozitívabb novemberi kínai külkereskedelmi adatok hatására. A külkereskedelmi mérleg többlete valamivel kisebb lett a várakozásoknál, ami globális szinten nem is baj, hiszen az ázsiai óriás aktívumát idővel úgyis csökkenteni kell majd. Viszont az export 2009 utolsó hónapjában a 4 százalékos növekményről szóló várakozások helyett 17.7 százalékos ugrást mutatott, az import pedig 31 százalék helyett 56 százalékkal pattant fel. Ez jelzi a világgazdaság jövőbeli motorjának tartott Kína és egyben a világ kereskedelmi aktivitásának növekedését.

Az öreg kontinens börzéi 0.8-0.9 százalékos pluszban járnak jelenleg, míg az amerikai futuresek 0.5 százalékkal vannak fentebb. A nap folyamán releváns nemzetközi makroadat már nem lát napvilágot, úgy tűnik marad az optimizmus és a 2009-es viszonylag meredek növekedést egy lassabb ütemű, de továbbra is emelkedő részvénypiaci környezet fogja követni.

Devizák

Az euró/dollár a vártnál valamivel rosszabb NFP adat hatására 1.45 fölé ugrott fel, lévén hogy elméletben valamivel távolabb került az első amerikai kamatemelés időpontja. 1-2 hetes időtávon további dollár gyengülést várunk technikai alapon, az MACD az év eleje óta a decemberi erősödő trend fordulóját jelzi és az akkor kezdődő gyengülő trend kimerülését még nem jelzi egyik indikátor sem. Természetesen a héten nyilvánosságra kerülő amerikai makroadatok (pl a csütörtöki kiskereskedelmi forgalom) fundamentálisan még nagy hatással lesznek a kurzusra. Most a vártnál jobb adatok a dollárt erősítik és a tőzsdéket bizonytalaníthatják el, és vica versa. A jen is 134-ig gyengült az euróval szemben az ázsiai tőzsdei emelkedések hatására.

Egyéb makrogazdasági hírek: Magyarország

A várakozásokat kissé alulmúlva a magyar külkereskedelmi mérleg ismét masszív többletet mutatott novemberben. A szufficit 411 millió eurót ért el, úgy hogy az export 3.1 százalékos, míg az import 8.8 százalékos csökkenést mutatott év/év alapon. A 2009-es év első 11 hónapjában 4.2 milliárd eurós külkereskedelmi többlet keletkezett, míg 2008 azonos időszakában mindössze 238 millió euró volt az aktívum. A magára találó külső kereslet és a bázishatások miatt decemberben már pozitív előjelű év/év alapú exportnövekedésre számítunk.